I gestori dei fondi si allontanano dall'esposizione agli Stati Uniti a causa dei timori sui dazi
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I gestori dei fondi prevedono rendimenti più scarsi nel 2025 per coloro che hanno un'esposizione negli Stati Uniti, poiché persistono i timori che Donald Trump possa reintrodurre i dazi.
Dopo la vittoria elettorale di Trump a novembre, i gestori dei fondi hanno ampiamente sostenuto che gli Stati Uniti sono la regione con le migliori performance, mentre l'UE è stata ritenuta quella con le peggiori performance, secondo i dati di Quilter.
Sei mesi dopo, la narrazione si è capovolta: il 53 per cento degli intervistati ritiene che gli Stati Uniti avranno i peggiori rendimenti, mentre il 44 per cento afferma che l'UE avrà le migliori prestazioni nel 2025.
Quilter ha intervistato 21 dei principali istituti di gestione di fondi, che rappresentano 22.000 miliardi di sterline di asset.
Il previsto cambiamento di rotta arriva sulla scia della serie di dazi annunciati da Trump negli ultimi mesi.
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Lindsay James, stratega degli investimenti presso Quilter, ha affermato: "Non sorprende, quindi, vedere ridursi le aspettative degli investitori in merito ai rendimenti azionari e alla crescita economica degli Stati Uniti.
I gruppi di investimento hanno individuato le politiche della Casa Bianca come la causa della drastica svolta negativa del sentiment negli Stati Uniti.
"Sebbene molti abbiano cercato di procedere con cautela per evitare critiche esplicite alle recenti politiche, la comunità degli investitori concorda ampiamente sul fatto che l'approccio attuale sia dannoso su molti fronti".
Quattro gestori di fondi su cinque hanno affermato di ritenere che Trump reintrodurrà parzialmente i dazi quando, l'8 luglio, terminerà la sospensione dei dazi del mese scorso.
Circa il 13% ha affermato di aspettarsi un ripristino totale dei dazi, sebbene nessuno si aspetti che assuma la stessa forma di quando furono introdotti per la prima volta. Solo il 7% prevede che vengano aboliti completamente.
L'opinione generale tra i dirigenti è che i dazi di Trump probabilmente indurranno l'Europa a prendere misure reciproche.
Tre quarti dei gestori di fondi hanno dichiarato a Quilter che è abbastanza probabile o molto probabile che l'UE imponga tariffe di ritorsione sugli Stati Uniti; uno di loro ha commentato che si aspetta che l'UE prenda ulteriormente le distanze dagli Stati Uniti.
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Fuori favore: i gestori dei fondi non si aspettano più che gli Stati Uniti offrano i migliori rendimenti sugli investimenti quest’anno
Il Regno Unito, d'altro canto, non ha adottato misure di ritorsione ed è diventato la prima nazione a concludere un accordo commerciale con gli Stati Uniti, anche se i dettagli completi dell'accordo potrebbero richiedere anni di negoziazione.
James ha affermato: "In seguito all'accordo commerciale con il Regno Unito, gli Stati Uniti e la Cina che hanno ceduto nella loro politica del rischio calcolato, la domanda che gli investitori si pongono in questo momento è: "Cosa succederà dopo la scadenza della pausa di 90 giorni sui dazi reciproci di Trump?".
"Il presidente Trump è stato chiaramente preparato, o costretto, ad ascoltare i mercati, e i gruppi di fondi si aspettano che ciò si traduca in un programma di tariffe migliore rispetto al 2 aprile.
"Ma non vorrà nemmeno che si ripeta la sua marcia indietro. Come sempre con l'attuale amministrazione statunitense, l'unica certezza è l'incertezza, e questo di per sé non è positivo per i mercati".
A fronte di questa incertezza, un terzo degli intervistati ha affermato di aspettarsi che gli Stati Uniti raggiungeranno una crescita del PIL inferiore all'uno per cento nel 2025, con la possibilità che cadano in recessione.
Anche le previsioni per l'eurozona e il Regno Unito hanno registrato un calo, ma non nella stessa misura.
James ha aggiunto: "Sembra che l'Europa continuerà a essere la principale beneficiaria nel corso dell'anno, nonostante gli ottimi risultati siano già trainati dal cambiamento di atteggiamento nei confronti della spesa per la difesa.
"Le azioni statunitensi potrebbero aver registrato buone performance nelle ultime settimane, ma questo sondaggio evidenzia che l'Europa è destinata a trarre vantaggio dalle caute prospettive future".
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