Le azioni LVMH sono a buon mercato? Gli analisti puntano a una ripresa dopo il recente crollo dei prezzi del proprietario di Louis Vuitton.

Gli azionisti di LVMH hanno vissuto finora un 2025 difficile, con il valore di mercato delle azioni del gruppo francese del lusso che è crollato di un quarto negli ultimi sei mesi.

Il gruppo, che annovera tra i suoi marchi di moda anche Louis Vuitton, Dior e Givenchy, ha visto le sue azioni scendere di quasi un terzo negli ultimi 12 mesi, mentre la ripresa globale del lusso procede a rilento.

La scorsa settimana Louis Vuitton ha annunciato di essere stato preso di mira da un attacco informatico per la terza volta negli ultimi tre mesi all'inizio di luglio, dopo che Marks & Spencer, Co-op e Harrods erano stati tutti presi di mira all'inizio di quest'anno.

Nel frattempo, la divisione bevande di LVMH, Moët Hennessy, è al centro di una causa legale da 1,3 milioni di euro intentata da Maria Gasparovic, ex capo dello staff del dirigente Jean-Marc Lacave, licenziato quattro mesi dopo aver denunciato presunti abusi sessuali da parte di colleghi senior.

Nonostante queste recenti tribolazioni per l'azienda, gli analisti ritengono che le azioni potrebbero essere destinate a riprendersi.

I ricavi di LVMH sono diminuiti del 3%, attestandosi a 20,3 miliardi di euro nel primo trimestre, rispetto ai 20,7 miliardi di euro dell'anno precedente, ben al di sotto delle previsioni degli analisti che si attestavano su una crescita delle vendite del 2%.

I ricavi della divisione vini e liquori dell'azienda, guidata dai marchi Moët e Hennessy, sono diminuiti del 9 per cento, attestandosi a 1,3 miliardi di euro.

La categoria più grande, quella della moda e della pelletteria, ha visto le vendite scendere del 5 per cento, passando da 10,5 miliardi di euro a 10,1 miliardi di euro.

L'azienda, che è stata la prima nel suo settore a pubblicare dati dopo gli annunci sui dazi per il "giorno della liberazione" di Donald Trump, ha dichiarato: "In un contesto geopolitico ed economico sconvolto, LVMH rimane vigile e fiduciosa all'inizio dell'anno".

L'azienda francese, la cui capitalizzazione di mercato è di quasi 250 miliardi di euro, possiede 75 marchi di lusso.

Il 24 luglio pubblicherà i risultati del primo semestre dell'anno finanziario 2025.

Non è solo LVMH ad accusare il colpo: l'intero settore del lusso sta affrontando una crisi simile.

Dopo un picco post-pandemico che ha visto i marchi del lusso crescere sulla scia di un'enorme domanda, pressioni esterne come l'incertezza geopolitica e il rallentamento economico hanno accelerato una recessione in tutto il settore.

Nel corso del 2024, il mercato è sceso da 369 miliardi di euro a 364 miliardi di euro, secondo i dati di Bain & Company, a causa della domanda più debole, soprattutto da Cina e Stati Uniti, che ha contribuito alla contrazione.

Secondo i dati di Morningstar, la domanda americana di beni di lusso è diminuita di circa il 10% nel 2024 rispetto al picco del 2022, mentre la domanda cinese è scesa di un quarto rispetto al picco pre-pandemia.

Ciononostante, LVMH ha subito una sorte peggiore rispetto a molte altre aziende, ottenendo risultati inferiori ai concorrenti del settore del lusso.

Gli analisti di Morningstar hanno affermato che attualmente il titolo LVMH è scambiato a un prezzo inferiore alla stima del broker, pari a 620 euro ad azione.

Giovedì a mezzogiorno le azioni LVMH erano scambiate a 496,05 euro ad azione.

Da gennaio, le azioni LVMH sono scese di circa il 34 per cento e il loro valore è stato superato da Hermes, che ad aprile è diventata la più grande azienda di beni di lusso.

Secondo Morningstar si tratta di una normalizzazione dopo il boom post-pandemia, durante il quale la società aveva affermato che la valutazione di LVMH era stata elevata.

All'epoca, LVMH operava con un rapporto prezzo/utili di 26. Ora, dopo aver visto il prezzo delle sue azioni dimezzarsi, il suo rapporto prezzo/utili su base annuale mobile si attesta a 20,2, secondo i dati di Stockopedia.

A titolo di paragone, il nuovo re del lusso, Hermès, opera con un rapporto prezzo/utili (PE) di 50,8. Allo stesso modo, diverse altre aziende del lusso hanno rapporti prezzo/utili significativamente più elevati di LVMH, con Burberry a 48,2, EssilorLuxotica a 33,1 e Kering a 26,7.

Jelena Sokolova, analista senior del settore azionario di Morningstar, ha affermato: "Abbiamo già assistito a rallentamenti nel settore del lusso molte volte, ma questa volta la valutazione di LVMH è stata colpita ingiustamente.

"Il rivenditore è quotato al multiplo degli utili futuri più basso degli ultimi sette anni e circa la metà di quello dei suoi concorrenti con un ampio margine di profitto, il che rappresenta un'opportunità per gli investitori".

Morningstar ha aggiunto: "I multipli degli utili futuri sono ai minimi degli ultimi sette anni e sono significativamente al di sotto dei concorrenti, offrendo un rialzo di circa il 30 percento rispetto alla nostra stima del fair value".

Tuttavia, altri sostengono che la crisi di LVMH non è affatto un riflesso ingiusto sul resto dell'azienda.

Dan Coatsworth, analista finanziario di AJ Bell, tuttavia, ha dichiarato a This is Money: "LVMH ha perso il suo fascino dopo una serie di battute d'arresto negli ultimi anni. Si è concentrato troppo sul mercato ambizioso e questa tipologia di acquirenti è diventata più attenta al denaro contante, badando ai propri risparmi piuttosto che aprire il portafoglio senza preoccupazioni.

Al contrario, Hermès si è concentrata esplicitamente sugli ultra-ricchi e ha goduto di una maggiore resilienza. LVMH potrebbe ora valutare attentamente di restringere il suo focus sulla clientela, poiché ciò potrebbe contribuire a rendere i suoi prodotti più desiderabili, che è in definitiva l'essenza dei beni di lusso.

LVMH vanta ancora un'eccezionale forza di marca, che secondo Morningstar gli darà un vantaggio rispetto ai suoi concorrenti.

I marchi del gruppo rappresentano il 29 percento del mercato della pelletteria di lusso, rispetto a solo l'8 percento di Hermès.

Le vetrine spettacolari dell'azienda e la maggiore spesa in conto capitale per la vendita al dettaglio potrebbero aiutare i suoi marchi a distinguersi dalla concorrenza.

La forza del marchio rimane invariata: lo scorso anno LVMH ha registrato una crescita delle vendite di moda e pelletteria leggermente superiore rispetto al settore più ampio, sebbene abbia registrato un calo nel primo trimestre del 2025.

Coatsworth, tuttavia, ha affermato: "LVMH ha troppi interessi diversi. Viviamo in un contesto in cui le aziende si concentrano su ciò che sanno fare meglio, abbandonando le attività non strategiche. LVMH farebbe meglio a concentrarsi solo sulla moda e a sbarazzarsi delle divisioni retail di Sephora e DFS e delle sue varie attività nel settore food and drink".

Per saperne di più

La forza del marchio LVMH, per quanto difficile da gestire, potrebbe combinarsi con il potenziale di ripresa del settore dopo il rallentamento degli ultimi anni.

Sokolova di Morningstar la pensa certamente così.

Ha dichiarato a This is Money: "Prevediamo che l'industria del lusso tornerà a crescere dopo l'attuale rallentamento, e quello dell'anno scorso, trainata dalla normalizzazione della domanda negli Stati Uniti, man mano che la spesa eccessiva post-pandemia verrà eliminata (una tendenza che osserviamo dal 2023) e che i prezzi immobiliari cinesi si stabilizzeranno, rafforzando la fiducia dei consumatori".

LVMH realizza circa il 24 percento delle sue vendite negli Stati Uniti, dove anche le spedizioni ai consumatori hanno subito una battuta d'arresto.

Morningstar ha dichiarato: "Stimamo che gli eccessi post-pandemici siano stati eliminati dal mercato e che i consumi di beni di lusso negli Stati Uniti dovrebbero tornare a crescere, partendo da livelli più normali. Prevediamo che il PIL statunitense reggerà meglio nel lungo termine".

La Cina rappresenta una quota significativa delle vendite di LVMH, mentre l'Asia (escluso il Giappone) ne rappresenta il 30 percento.

L'economia cinese sta attraversando un periodo di lenta crescita e i consumatori continuano a essere poco propensi a spendere.

Nel primo trimestre, i ricavi di LVMH dalla Cina sono diminuiti dell'11 per cento e si prevede che nel secondo trimestre la stessa tendenza sarà mantenuta.

Sokolova ha dichiarato: "Molti consumatori cinesi dispongono ancora di risparmi sostanziali dopo la pandemia. Prevediamo che LVMH supererà la crescita del settore a lungo termine grazie alla forza dei marchi e al consistente budget di marketing.

"Una volta che il sentiment in mercati chiave come Cina e Stati Uniti tornerà alla traiettoria pre-pandemica, ci aspettiamo che LVMH sfrutti la forza del suo marchio e le sue capacità di investimento per uscirne più forte e meglio posizionato che mai".