Aumentano i default e cresce la morosità: avvertimenti nonostante la ripresa dei consumi

Sebbene la Casa Rosada sottolinei il rallentamento dell'inflazione e un nascente miglioramento dei consumi, altri indicatori stanno iniziando a far suonare campanelli d'allarme sul fronte economico . Tra questi, l'aumento della disoccupazione, il calo delle esportazioni e l'aumento dei default finanziari di imprese e famiglie.

L'inflazione, che ha raggiunto livelli critici alla fine dello scorso anno, ha registrato un andamento decrescente negli ultimi mesi. Questo calo, insieme alla crescita annua dei consumi del 5,5% a maggio, viene salutato dal partito al potere come un segnale che il piano economico di Javier Milei sta iniziando a dare risultati concreti.

Questa ripresa è significativa considerando che i consumi avevano chiuso il 2024 con una contrazione del 13,9%, cifre che ricordano i momenti peggiori della fine della convertibilità. Tuttavia, non tutti i segnali sono incoraggianti.

Secondo l'INDEC (Istituto Nazionale di Statistica e Censimento), le esportazioni sono diminuite del 7,4% a maggio, segnando il primo calo durante il governo di La Libertad Avanza. Nonostante l'impennata delle importazioni, che sono aumentate del 29,4%, la bilancia commerciale rimane positiva, con 1,883 miliardi di dollari accumulati nei primi cinque mesi. Tuttavia, questa cifra rappresenta un calo dell'80% rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso, il che ne ridimensiona l'impatto.

Allo stesso tempo, alcuni economisti mettono in guardia dal vero stato delle finanze pubbliche. Carlos Rodríguez e Walter Graciano hanno sottolineato che il deficit, pur non essendo più detenuto dalla Banca Centrale , è stato trasferito al Tesoro e ora ammonta all'11,25% del PIL. Pertanto, il tanto decantato surplus sta iniziando a essere rivisto.

Anche il tasso di disoccupazione ha registrato cifre negative. La disoccupazione ha raggiunto il 7,9% nel primo trimestre del 2025, 1,5 punti percentuali in più rispetto al trimestre precedente e 0,2 in più rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso. Ciò equivale a oltre 1,1 milioni di disoccupati nei 31 agglomerati urbani analizzati, rispetto agli 822.000 dell'ultimo trimestre del 2024.

Nel settore privato, diverse importanti aziende non sono state in grado di onorare i propri impegni finanziari. Negli ultimi mesi, aziende come Celulosa Argentina, il Gruppo Albanesi (GEMSA) e PAESA, che avevano annunciato il mancato pagamento degli interessi su un'obbligazione in dollari, sono state dichiarate inadempienti. Questa situazione segue i precedenti casi di Los Grobo, Agrofina e Surcos, nel settore agricolo.

Sebbene queste situazioni destino preoccupazione tra azionisti e creditori, esse colpiscono anche le banche di medie dimensioni, la cui stabilità potrebbe essere compromessa se non riuscissero a recuperare i prestiti. Alcune banche stanno già valutando accordi di rifinanziamento che vadano oltre il default sui loro Obbligazioni Negoziabili.

Nonostante queste prospettive, il governo sottolinea che il sistema finanziario continua a mostrare segnali di solidità. L'Associazione Bancaria Argentina (ADEBA) ha riferito che i coefficienti di solvibilità sono aumentati a marzo e rimangono al di sopra dei requisiti minimi.

Tuttavia, i tassi di insolvenza hanno iniziato a salire. Secondo la Banca Centrale, il rapporto tra prestiti in sofferenza e prestiti al settore privato ha raggiunto il 2% a marzo, in aumento di 0,2 punti percentuali rispetto a febbraio. I tassi di insolvenza per i prestiti alle famiglie hanno raggiunto il 3,3% e per quelli alle imprese lo 0,9%. Il dato preoccupante è che questo aumento si sta verificando parallelamente a un forte incremento del credito: in un anno, è passato dal 5% all'11% del PIL.