I mercati asiatici salgono dopo la decisione sui dazi; la cautela persiste

Le azioni asiatiche salgono dopo il blocco dei dazi imposto da Trump, ma la cautela persiste in seguito ai dati contrastanti provenienti dalla Cina e all'appello degli Stati Uniti. Analizziamo il panorama. Scoprire.

Il 29 maggio 2025, i mercati azionari asiatici hanno reagito con iniziale euforia alla sentenza della corte statunitense che bloccava i dazi chiave di Trump. Tuttavia, la persistente incertezza sulla politica commerciale degli Stati Uniti e i segnali economici contrastanti provenienti dalla Cina stanno attenuando l'ottimismo.

Un'ondata di ottimismo ha travolto i mercati finanziari asiatici giovedì 29 maggio, alimentata dalla notizia che un tribunale statunitense ha sospeso una parte significativa della politica tariffaria del presidente Donald Trump. Tuttavia, questo entusiasmo iniziale è attenuato dalla realtà di un'economia cinese eterogenea e dalla certezza che la controversia commerciale sia ben lungi dall'essere risolta.

Le borse di Tokyo e Seul sono state le prime a reagire, registrando incrementi significativi. L'indice giapponese Nikkei 225 ha chiuso in rialzo dell'1,88%, raggiungendo il livello più alto degli ultimi tre mesi, mentre il Kospi sudcoreano ha guadagnato l'1,7%. A Hong Kong, l'Hang Seng ha guadagnato l'1,3% e lo Shanghai Composite lo 0,7%. Questa ripresa è stata alimentata dalla speranza che un "Trump ammanettato" non sarebbe stato in grado di spingere l'economia globale in recessione imponendo dazi su larga scala. A Tokyo, le azioni delle case automobilistiche e di altri settori sensibili all'economia hanno trainato i guadagni.

Le principali borse asiatiche reagiscono alla decisione statunitense sui dazi (29 maggio 2025)

| Indice del mercato azionario | Paese | Variazione (%) | Nota breve |

|—|—|—|—|

| Nikkei 225 | Giappone | +1,88% | Forte crescita guidata dalle case automobilistiche e dalle aziende tecnologiche |

| KOSPI | Corea del Sud | +1,7% | Ottimismo sulla possibile riduzione dei dazi |

| Hang Seng | Hong Kong | +1,3% | Reazione positiva alle notizie dagli USA |

| Shanghai Composite | Cina | +0,7% | Aumento moderato nonostante dati economici contrastanti |

Nonostante questa spinta iniziale, lo slancio della ripresa del mercato azionario rallentò man mano che le contrattazioni si spostavano verso l'Europa e gli Stati Uniti. Il motivo principale è l'incertezza circa l'appello della Casa Bianca contro la sentenza del tribunale e l'esito a lungo termine di questa controversia legale. Inoltre, è fondamentale ricordare che la sentenza riguarda solo una parte dei dazi imposti da Trump, lasciando intatti, ad esempio, quelli su acciaio, alluminio e automobili, che erano stati applicati in base a normative diverse.

Mentre i mercati festeggiavano, i dati economici provenienti dalla Cina dipingevano un quadro più sfumato. L'indice Leading Indicator Index (LEI) del Conference Board per la Cina è sceso dello 0,3% ad aprile 2025, segnando il secondo calo mensile consecutivo. Questo calo è stato attribuito alle deboli aspettative dei consumatori, all'indice di prosperità logistica e ai nuovi ordini dall'estero nel settore manifatturiero. Anche l'indice degli indicatori coincidenti (CEI) ha registrato un calo ad aprile. Il Conference Board prevede una crescita annua del PIL reale della Cina compresa tra il 4,5% e il 5,0% entro il 2025.

Questa debolezza interna ha delle ripercussioni. Un'indagine della Camera di commercio dell'Unione europea in Cina, pubblicata il 28 maggio, ha rivelato che le aziende europee stanno tagliando i costi e riducendo i loro piani di investimento nel gigante asiatico. Le ragioni addotte sono il rallentamento economico cinese e la forte concorrenza sui prezzi, dovuta alla sovracapacità produttiva locale. La Commissione nazionale per lo sviluppo e la riforma (NDRC) della Cina ha riconosciuto questa "corsa dei topi" (内卷, neijuan), che crea un eccesso di offerta in settori come quello dell'energia pulita, e ha espresso la necessità di porvi rimedio. Questa sovracapacità è, in parte, ciò che sta trainando le esportazioni cinesi e, di conseguenza, le tensioni commerciali che i dazi statunitensi (ora parzialmente bloccati) avrebbero dovuto risolvere.

Anche il colosso cinese dell'e-commerce Alibaba riflette questo contesto difficile. La società non ha raggiunto le stime sugli utili del quarto trimestre, con un utile netto significativamente inferiore alle aspettative a causa del difficile contesto macroeconomico in Cina e della cautela dei consumatori. Nonostante la crescita complessiva del fatturato del 7% su base annua, i risultati sono stati inferiori alle aspettative. Tuttavia, la sua unità Cloud Intelligence ha registrato una crescita del fatturato del 18% su base annua, trainata dai prodotti correlati all'intelligenza artificiale.

In questo contesto, il CEO di Alibaba Joe Tsai ha affermato che le aziende asiatiche possono cercare di crescere nei mercati interasiatici ed europei, date le persistenti tensioni tra Washington e Pechino. Alibaba prevede di investire più di 50 miliardi di dollari in infrastrutture tecnologiche nei prossimi tre anni per sostenere le sue ambizioni in materia di intelligenza artificiale. La necessità di diversificare il mercato sta diventando imperativa per le grandi aziende asiatiche di fronte all'incertezza commerciale.

I dazi statunitensi sono una fonte costante di preoccupazione per le catene di approvvigionamento globali. Ad esempio, il METI giapponese aveva notato che i dazi sulle automobili statunitensi stavano influenzando gli ordini di vendita di componenti per auto giapponesi. Da parte sua, il consigliere economico capo dell'India, V. Anantha Nageswaran, ha commentato che alcuni settori indiani potrebbero trarre vantaggio dai dazi statunitensi e ha previsto che nei prossimi 10-15 anni i modelli commerciali globali si sposteranno verso la sicurezza della catena di approvvigionamento anziché verso l'efficienza.

In conclusione, sebbene la sentenza della corte statunitense abbia infuso una dose di ottimismo nei mercati asiatici, la fragilità di questo sentimento è palpabile. I problemi economici di fondo della Cina, l'elevata probabilità di un ricorso alla Casa Bianca e la complessità delle tensioni commerciali globali suggeriscono che volatilità e incertezza rimarranno la norma nel prossimo futuro.

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