Herstructurering en extern advies: rendement op investering voor de apothekersvereniging van Sleeswijk-Holstein is weer positief

Tijdens de recente Kamervergadering van de Apothekersvereniging van Sleeswijk-Holstein in Kiel kondigde adjunct-directeur Till Friedrich een nettorendement van plus 2,16 procent aan voor 2024. Dit werd als eerste gemeld door de Pharmazeutische Zeitung. Ter vergelijking: de jaarrekening 2023 rapporteerde een nettorendement van min 2,23 procent.

De instelling, verantwoordelijk voor de pensioenen van ruim 4.000 deelnemers, leed verliezen in de vastgoedsector, met name door de zogenaamde mezzaninefinanciering . Bij deze vorm van financiering verstrekken investeerders geld als achtergesteld kapitaal voor vastgoedprojecten. Door de rentestijging en de daaruit voortvloeiende vastgoedcrisis konden veel projecten niet volgens plan worden gerealiseerd.

De raad van bestuur benadrukte dat de pensioenen nooit in gevaar zijn geweest. "We hebben voldoende financiële zekerheid en ondanks de hoge afschrijvingen hebben we geen beroep hoeven doen op reserves", aldus Stefan Zerres, algemeen directeur van het pensioenfonds.

De werkelijke rente is nog niet bereikt

Vorig jaar had het pensioenfonds nog 18 procent van dergelijke beleggingen in de boeken staan, maar inmiddels is dat gedaald tot 11 procent.

Volgens accountant Jochen Reinke van adviesbureau Baker Tilly heeft het pensioenfonds een ommekeer bereikt. Hij wijst er echter op dat het nettorendement nog steeds onder de gemiddelde discontovoet van 3,2 procent ligt, die op lange termijn moet worden terugverdiend.

Het pensioenfonds werkt sinds 2024 samen met RMC

De controle door Baker Tilly leverde echter geen bezwaren op en de mezzanine-investeringen worden nu "rustig en ordelijk" afgewikkeld. Sinds maart 2024 ontvangt het pensioenfonds steun van RMC Risk Management Consulting.

De risicobeheerder onderzoekt daarom elke afzonderlijke investering en hoopt in sommige gevallen nog steeds op winstgevende resultaten, leggen Herwig Kinzler , Managing Director, en Daniel Sommerer, Senior Consultant bij RMC Risk Management Consulting , uit.

"De kapitaalmarkten verkeren in een crisis, maar dat is altijd zo", aldus Kinzler. Er is een plan nodig om hiermee om te gaan. Kinzler benadrukte ook dat de portefeuille voor apotheekbenodigdheden "speciaal en complex is, maar breed gediversifieerd". De huidige focus ligt op risicominimalisatie, consolidatie en optimalisatie.

Kinzler voorziet met name een dynamische groei tot 2028. Om dit te bereiken, is de portefeuille geherstructureerd. Het aandeel traditioneel vastgoed en vastrentende beleggingen is toegenomen, terwijl het aandeel aandelen is afgenomen. Daarnaast zullen er regelmatig stresstests worden uitgevoerd. Een activa-passiva-analyse is gepland voor 2026.