Vastetermijnobligatiefondsen zijn een nuttige innovatie

De financiële markten zijn dit jaar bijzonder hectisch. En het zou nog wel eens nog turbulenter kunnen worden. Want niets minder dan de hoeksteen van het financiële systeem, de staatsobligatiemarkt, ligt onder de loep.

Door de ongebreidelde schuldenlast van veel landen is er een groeiend overaanbod aan deze obligaties. Beleggers beginnen daarom hogere rendementen te eisen. Ze vragen zich zelfs af of ze staatsobligaties nog wel als risicoloze beleggingen kunnen beschouwen. Dit heeft ook te maken met de importheffingenoorlogen van Donald Trump en zijn nog gevaarlijkere idee om een ​​soort gebruikersvergoeding voor Amerikaanse staatsobligaties in te voeren.

Wanneer de rente stijgt, profiteren nieuwe beleggers van betere voorwaarden, maar alle beleggers die al obligaties bezitten, worden getroffen door koersdalingen. (Wanneer de rente stijgt, dalen de koersen – wat enigszins verwarrend is.)

Degenen die het zwaarst worden getroffen door de koersverliezen zijn momenteel de bezitters van staatsobligaties met zeer lange looptijden in een breed scala aan landen, van Japan tot Frankrijk en van Groot-Brittannië tot de VS.

Maar nu is er goed nieuws voor particuliere beleggers. Dankzij een innovatie op de ETF-markt hebben ze de mogelijkheid om met één product een gediversifieerde portefeuille obligaties met een vaste vervaldatum aan te schaffen. Door de beperkte looptijd kunnen ze de impact van inflatie, rendementen, belangrijke rentetarieven en veranderende kredietwaardigheid van kredietnemers op de prijzen veilig negeren.

Want als ze bijvoorbeeld een ETF kopen die in maart 2028 aflost, weten beleggers meteen hoeveel rendement ze over de gehele looptijd zullen behalen. Behalve in het extreme geval dat debiteuren failliet gaan, zijn er geen negatieve verrassingen mogelijk.

Bij een reguliere ETF of beleggingsfonds, waar obligaties constant aflopen en vervangen moeten worden door nieuwe, hebben beleggers deze zekerheid echter niet. Koersverliezen kunnen hun plannen in de war schoppen.

Het is net als vroeger, toen "Eidgenossen" (Zwitserse staatsobligaties) of obligaties uitgegeven door Zwitserse topuitgevers nog aanzienlijke rendementen boden – en beleggers dergelijke effecten in hun portefeuille konden opnemen en er pas weer naar om hoefden te kijken wanneer ze werden terugbetaald. Met ETF's met een looptijd is het proces precies hetzelfde, met brede diversificatie.

Om deze ETF's te vinden, moet u echter vertrouwd zijn met de terminologie die de verschillende aanbieders gebruiken. Helaas is er een Babylonische wirwar aan termen: bij Amundi heten deze producten "Fixed Maturity", bij Invesco "Bullet Shares", bij iShares "iBonds" en bij Xtrackers "Target Maturity". De kosten bedragen ongeveer 0,1 procent, wat heel redelijk is.

Het grootste nadeel voor Zwitserse beleggers is dat de ETF-valuta's meestal de dollar of de euro zijn. Dit betekent dat er valutarisico bestaat en een sterke waardestijging van de frank mogelijk het rendement kan aantasten. In dat geval zijn de fiscale gevolgen nog steeds van toepassing: rentebetalingen zijn onderworpen aan inkomstenbelasting.

Onder deze omstandigheden kan het verstandig zijn om wat meer risico te nemen en te beleggen in looptijd-ETF's met hoogwaardige bedrijfsobligaties in plaats van staatsobligaties.

Een concreet voorbeeld: de iShares iBonds Dec 2034 Term € Corp UCITS ETF – zulke vreselijke neologismen zijn normaal – is een product dat bestaat uit 111 bedrijfsobligaties en afloopt in december 2034. Het werd al in november gelanceerd, maar de aard van ETF's is nu eenmaal dat u ze op elk moment kunt kopen en verkopen. Actuele rendementscijfers vindt u op de website van de aanbieder als u vandaag nog wilt instappen.

De afkorting YTM staat voor yield to maturity. Volgens iShares bedraagt ​​het rendement voor deze portefeuille vanaf 5 juni 2025 tot de einddatum in 2034 3,6 procent per jaar. Alle overige informatie, zoals de kosten (0,12 procent), de Zwitserse aandelenticker (IG34) en de samenstelling van de portefeuille per sector, land of kredietrating, is eveneens te vinden op de website.

Natuurlijk zijn er momenteel hogere rendementen beschikbaar in de dollarzone, zelfs met kortere looptijden. Een ander voorbeeld hiervan is de Invesco Bullet Shares 2030 USD Corporate Bond UCITS ETF. De aanbieder hanteert een rendement tot de einddatum van 4,77 procent. De koers is 0,1 procent en de ticker van de Zwitserse beurs is BS30.

Het is eerlijk om te zeggen dat de websites van de verschillende aanbieders niet bepaald gebruiksvriendelijk zijn. Wie op zoek is naar gecentraliseerde informatie over nieuwe ETF-noteringen op de Zwitserse beurs, kan deze informatie vinden op de website van SIX. U vindt de relevante pagina door te zoeken op de termen "SIX, ETF Explorer en nieuwe noteringen".

Een artikel uit de « NZZ am Sonntag »