Het IMF heeft de evaluatie van Argentinië vastgesteld op 31 juli en de markt verwacht een nieuwe fase van het economische plan.
De raad van bestuur van het Internationaal Monetair Fonds ( IMF ) heeft al een voorlopige datum vastgesteld voor de behandeling van de Argentijnse zaak: 31 juli , hoewel deze datum nog niet op de officiële website van de organisatie is verschenen. Tenzij er verrassingen zijn, zal de eerste herziening van de hernieuwde overeenkomst met de regering van Javier Milei , die in april werd ondertekend, op die dag worden goedgekeurd. De steun zou komen op een cruciaal moment, waarop de lokale politiek gespannen is en de economie tekenen van slijtage vertoont.
Vanuit Washington lijkt de boodschap duidelijk: er is erkenning voor de begrotingsinspanning en de daling van de inflatie, maar ook een waarschuwing voor het zwakke tempo van de reserveopbouw. Hoewel het IMF ontheffing (formeel pardon) zal verlenen voor het niet halen van deze specifieke doelstelling, zal het benadrukken dat dit een essentiële voorwaarde is voor het handhaven van de wisselkoersstabiliteit.
Ondanks de turbulentie gaat de regering de examens in met een aantal concrete resultaten. Sinds januari heeft het ministerie van Economische Zaken elke maand een financieel overschot gerapporteerd, met uitzondering van december 2023 en mogelijk ook juli. Bovendien is de inflatie gedaald tot niveaus die zelfs het economische team verraste. De combinatie van bezuinigingen op overheidsuitgaven, het beperken van de uitgifte en het openstellen van de economie leverde snel resultaat op.
Ook het ministerie van Financiën droeg zijn steentje bij in de jacht op vreemde valuta: deze week verwierf het 320 miljoen dollar op de markt, waarmee het totaal voor de maand op 764 miljoen dollar kwam . Daarbij kwamen nog de 1 miljard dollar die het aan obligaties verkreeg en de 2 miljard dollar die de Centrale Bank verkreeg via een financiële operatie met internationale banken. Deze noodmaatregel voorkwam een nieuwe wanbetaling van de reserves.
#BankReport | De kredietverlening in peso's aan de particuliere sector steeg in mei met 3,5% in reële termen: gedekte leningen lieten de grootste maandelijkse groei zien (5,3% in reële termen), gevolgd door consumptieve leningen (2,9% in reële termen) en zakelijke kredieten (2% in reële termen).
Het segment in… pic.twitter.com/QyOeg3aJ1j
Dit pragmatisme contrasteert met de vroege discussies van het millennium, toen er sprake was van het opblazen van de Centrale Bank of van onmiddellijke dollarisering met vooraf overeengekomen fondsen. Vandaag de dag zweeft de dollar vrij rond, maar de Centrale Bank grijpt in, verhoogt de rente en gebruikt opnieuw passieve swaps om de markt droog te leggen . Een containmentstrategie om te voorkomen dat de wisselkoers de krantenkoppen domineert.
De afgelopen weken heeft de regering haar monetaire beleid aangescherpt om de stijging van de dollar, die bij retailbanken bijna $ 1.300 bereikte, een halt toe te roepen . De Centrale Bank hervatte de interventie op de termijnmarkt, verhoogde de rente in pesos en hervatte absorptiemaatregelen die maanden geleden waren afgeschaft. Het doel: de sprong naar de dollar te ontmoedigen tijdens de verkiezingsstrijd.
Sommige indicatoren geven echter waarschuwingssignalen af. Het aantal wanbetalingen voor persoonlijke leningen is bij bepaalde banken verdubbeld en bereikt een niveau van bijna 6%. Bronnen uit de financiële sector geven aan dat consumenten nu leningen gebruiken om basisuitgaven, zoals voedsel, te dekken. Het is ook opvallend dat het aantal wanbetalingen stijgt, ondanks de onverminderde kredietgroei. Voor sommige analisten zijn dit tekenen van uitputting.
De markt gaat er al vanuit dat de uitvoerende macht na de verkiezingen in oktober een nieuwe fase van haar plan zal moeten starten. De dollar, de opbouw van reserves en een herziening van het productiemodel behoren tot de kernpunten. Maar de kern van de volgende fase zal het pakket structurele hervormingen zijn: hervormingen op het gebied van arbeid, belastingen en pensioenen. Zonder deze veranderingen dreigt de macro-economische situatie opnieuw te verslechteren.
Het probleem is politiek. De confrontatie met de gouverneurs zette niet alleen de institutionele bruggen onder druk, maar bracht ook de moeilijkheden van La Libertad Avanza bij het sluiten van overeenkomsten aan het licht . Veel leiders die aan belangrijke stemmingen meewerkten, klagen nu over het niet nakomen van afspraken. Vertragingen bij overdrachten, platgelegde openbare werken en zelfs politieke concurrentie in hun districten voeden de ontevredenheid.
Sommigen beweren dat de president meer tijd heeft besteed aan zijn internationale agenda dan aan de dialoog met de provincies. Tot nu toe heeft hij tijdens zijn ambtstermijn slechts 12 van de 24 districten bezocht en 83 dagen in het buitenland doorgebracht. Ondertussen zijn in Santa Fe al borden zichtbaar die verlaten routes door het hele land aangeven. In Tigre hangen al maandenlang waarschuwingen voor voetgangers bij onvoltooide bouwprojecten.
Met oktober in het vizier zet de regeringspartij alles op alles om een nieuwe verkiezingsoverwinning. Ze vertrouwt erop dat de steun aan de stembus haar legitimiteit zal bevestigen en de 'kaste' tot een overwinning zal dwingen. Maar zelfs met een versterkte meerderheid blijft het Congres een vijandig terrein. Zonder overeenkomsten zullen noch Milei, noch haar hervormingen vooruitgang boeken.
Tegelijkertijd circuleert er een duidelijke opdracht: stop alle betalingen aan de provincies, behalve voor strategische uitzonderingen. Deze week ontvingen alleen Salta, Jujuy en Tucumán tijdelijke voorschotten van elk 3,5 miljard dollar . De rest zal moeten wachten. Het signaal is duidelijk: de macht ligt bij de winnaars, en degenen die niet in de pas lopen, vallen af.
Het probleem is dat de regering, zelfs met een overweldigende overwinning bij de verkiezingen, "helden" uit andere blokken nodig zal hebben om haar wetten aan te nemen. En als ze die bruggen niet bouwt, heeft ze geen andere keuze dan te blijven regeren met een duidelijk veto. De economie kan het nog een paar maanden volhouden, maar zonder consensus kan de vierde fase van het plan al uitgeput geboren worden.
elintransigente
