India's enige oceaancruise-exploitant dient conceptdocumenten in voor IPO van $ 84,5 miljoen

Het in India gevestigde Waterways Leisure Tourism, de exploitant van Cordelia Cruises, gaat naar de beurs met een beursgang van maximaal INR 7,27 miljard ($ 84,5 miljoen). Deze stap komt op een moment dat het bedrijf zijn capaciteit wil vergroten en wil profiteren van de groeiende vraag naar vrijetijdsreizen in India.

In het concept-IPO-document staat dat het bedrijf van plan is om 5,5 miljard INR (64 miljoen dollar) van de opbrengst van de IPO te gebruiken om leasecontracten voor deze schepen te financieren via zijn afgebouwde dochteronderneming Baycruise Shipping and Leasing (IFSC). Het bedrijf gaf aan de resterende middelen te zullen gebruiken voor algemene bedrijfsdoeleinden.

Het cruiseschip, de MV Empress, vaart voornamelijk naar binnenlandse bestemmingen zoals Mumbai, Goa, Kochi, Chennai, Lakshadweep, Visakhapatnam en Puducherry. Het biedt ook internationale routes naar Sri Lanka aan en heeft ook cruisetickets verkocht voor de eerste afvaart naar Thailand, Singapore en Maleisië.

Waterways Leisure Tourism is ook van plan haar vloot uit te breiden met twee nieuwe schepen. Het bedrijf verwacht Norwegian Sky in boekjaar 2026 en Norwegian Sun in boekjaar 2027 te introduceren. Het bedrijf zal beide schepen leasen via tijdcharterovereenkomsten om de uitbreidingscapaciteit te beperken.

Het bedrijf baseert zijn presentatie aan investeerders op prognoses die voorspellen dat de Indiase markt voor overnachtingscruises zal groeien van INR 8,9 miljard ($103 miljoen) in fiscaal jaar 2025 tot INR 48 miljard ($557 miljoen) in fiscaal jaar 2030, met een samengestelde jaarlijkse groei van 35-40%. Vanaf fiscaal jaar 2024 claimt het bedrijf een aandeel van 65% te hebben in de sector voor overnachtingscruises op zee en aan de kust in India .

Global Shipping and Leisure Limited en Rajesh Chandumal Hotwani promoten Cordelia en bezitten samen 99,27% van het eigen vermogen van het bedrijf vóór de beursgang.

Het bedrijf stelde in de conceptdocumenten dat elk nieuw schip de capaciteit van de vloot bijna zal verdubbelen. Cordelia zegt dat deze stap zal helpen "de inkoop-, trainings- en onderhoudsprocessen te stroomlijnen" en de winstgevendheid te verbeteren.

Het bedrijf erkent het risico, maar geeft wel aan dat het de bedrijfsvoering via één schip aan geconcentreerde operationele risico's blootstelt.

Cordelia merkt in haar eigen woorden op: "We beschikken niet over de operationele flexibiliteit om deze risico's te beperken door middel van alternatieve vaartuigen of operationele strategieën... Elke verstoring van de activiteiten van dit cruiseschip... zou kunnen leiden tot operationele verstoringen die een negatieve impact kunnen hebben op onze activiteiten, bedrijfsresultaten, financiële toestand en kasstromen."

Cordelia heeft in het conceptdocument aangegeven dat de omzet in fiscaal jaar 2024 INR 4,4 miljard ($ 51 miljoen) bedroeg, een lichte daling ten opzichte van fiscaal jaar 2023. De winstgevendheid is echter wel verbeterd. Na een verlies van INR 1,2 miljard ($ 14 miljoen) in fiscaal jaar 2024, rapporteerde het bedrijf een winst van INR 1,4 miljard ($ 16 miljoen) over de negen maanden eindigend op december 2024.

Ook andere operationele cijfers laten een verbetering zien. De bezettingsgraad steeg van 78,5% in boekjaar 2023 naar 86,3% in de negen maanden tot en met december 2024. De gemiddelde ticketprijs steeg ook van INR 9.243 ($107) naar INR 10.605 ($123) per passagier.

Het bedrijf verklaarde dat 90% van de inkomsten uitsluitend afkomstig is van de kaartverkoop.

Cordelia Cruises zet vol vertrouwen in op het demografische en economische landschap van India . De cruisemaatschappij ziet op lange termijn potentieel in de groeiende middenklasse van het land, de groeiende beroepsbevolking en het stijgende besteedbare inkomen.

In de conceptdocumenten stelde het bedrijf dat bijna 39% van de Indiase bevolking in 2030 jonger zou zijn dan 25 jaar. Nog eens 38% zal in de leeftijdscategorie 25-49 jaar vallen, die door het bedrijf wordt aangemerkt als de belangrijkste groep voor discretionaire bestedingen. Deze jonge, werkende bevolking is een belangrijke reden waarom Cordelia optimistisch is. Naarmate ze de piek van hun inkomen bereiken, zal hun interesse in vrijetijdsreizen naar verwachting toenemen, samen met een voorkeur voor zorgvuldig samengestelde, premium ervaringen zoals cruises.

Het bedrijf wijst ook op stimulerende inkomensverschuivingen. Het aandeel mensen met een hoog inkomen – mensen die meer dan 3 miljoen INR per jaar verdienen – zal naar verwachting stijgen van 4% in 2021 naar 11% in 2031 en 26% in 2047. Tegelijkertijd zal het aandeel mensen met een gemiddeld en hoog inkomen samen naar verwachting stijgen naar 95% in 2031.

Cordelia gelooft dat deze trends wijzen op een opkomende markt voor luxe- en lifestylediensten. "Deze groei van het besteedbare inkomen kan ook leiden tot een toename van de uitgaven in luxe- en vrijetijdssectoren, waaronder cruises, omdat consumenten hun levensstijl willen verbeteren", aldus het bedrijf in de conceptdocumenten.