De Centrale Bank heeft een Supervielle-schulduitgifte in dollars stopgezet om de druk op de wisselkoers te beperken.

In een ongebruikelijke zet heeft de Centrale Bank vrijdag een geplande plaatsing van in dollars luidende schulden door Banco Supervielle stopgezet . De entiteit probeerde ongeveer 100 miljoen dollar op te halen door een uitgifte in twee tranches, één in pesos en de andere in buitenlandse valuta, maar slaagde er alleen in om het pesogedeelte voor te schieten.

Bloomberg bevestigde het nieuws en citeerde bronnen dicht bij de operatie. Volgens het rapport heeft de BCRA rechtstreeks contact opgenomen met bankbestuurders met het verzoek te stoppen met het plaatsen van dollars. Dit besluit verraste de financiële sector, maar is onderdeel van een bredere strategievan de overheid om de stabiliteit van de wisselkoers te handhaven.

Het ontwerp van de plaatsing maakte het mogelijk dat investeerders obligaties in pesos konden kopen met het recht om na zes maanden dollars in het buitenland te ontvangen. In de praktijk betekende dit indirecte toegang tot de dollar, verrekend met verrekening (CCL), via een schuldenmechanisme.

Supervielle had al de interesse gewekt van zakelijke klanten en boekte vooruitgang met de structurering van de instrumenten, die via brokers als Balanz, SBS en Allaria zouden worden geplaatst. De vraag was hoog en de CCL noteerde bijna het laagste niveau in reële termen, rond de $ 1.154.

De BCRA besloot echter de veiling te stoppen. Er zijn geen officiële verklaringen van de monetaire autoriteit, noch van Supervielle, noch van de betrokken beursvennootschappen.

De interventie was niet toevallig. Volgens Bloomberg bereidt de Centrale Bank de lancering voor van een nieuwe reeks Bopreal-obligaties. Dit zijn in dollars luidende obligaties voor bedrijven die dividenden naar het buitenland moeten sturen. Het voorkomen dat andere kwesties de vraag op de financiële markt verstoren of doen toenemen, maakt deel uit van een ordelijke strategie om pesos te absorberen en de druk op parallelle dollarwisselkoersen te verminderen.

Bovendien had de operatie van Supervielle een bijzonderheid: er ontstond extra vraag naar CCL-dollars, wat de waarde zou kunnen verstoren in een tijd waarin de BCRA de beheerde float binnen het bereik van $ 1.000 tot $ 1.400 probeert te houden, als onderdeel van het programma dat is overeengekomen met het Internationaal Monetair Fonds.

Het systeem, dat in voorgaande weken werd gebruikt door Tarjeta Naranja en Banco Galicia, maakt gebruik van mazen in de huidige wisselkoersregeling. Bedrijven verkrijgen financiering in dollars tegen zeer lage rentetarieven, terwijl banken als tussenpersoon optreden met aanzienlijke winsten. Vervolgens lenen ze die dollars uit aan exporteurs tegen een rente van 7% per jaar.

Ondanks de annulering van de dollartranche, slaagde Supervielle erin de pesotranche te plaatsen. Volgens de bank bedroeg de uitgifte 48,2 miljard dollar, tegen een variabele rente gekoppeld aan de TAMAR (momenteel 34%) plus een spread van 3,5%.

Dit was een belangrijke plaatsing voor de entiteit, hoewel duidelijk beperkter dan de initiële verwachting. De mogelijkheid om vrijwel kosteloos financiering in harde valuta te verkrijgen, was een waardevolle kans voor de bank en haar klanten, in een context waarin financiële onzekerheid nog steeds veel investerings- en financieringsbeslissingen beïnvloedt.

De maatregel van de BCRA markeert een nieuwe chirurgische ingreep, gericht op het bestendigen van het deflatoire proces en het voorkomen van afwijkingen die het bereikte evenwicht op het gebied van de wisselkoers in gevaar brengen. Dit was geen algemene controle, maar eerder een selectieve aanpassing voor strategische doeleinden, in lijn met het beleid van doorberekening van wisselkoersen dat door het economische team werd gepromoot.