Grote fondsen richten zich op investeringen in woningen in Spanje.

De residentiële sector is een favoriete sector geworden voor investeerders in Spanje. Vastgoedadviesbureau Cushman & Wakefield schat dat er in deze markt vorig jaar € 2,7 miljard aan activa is aangekocht en verkocht. Daarmee consolideert het bedrijf zijn tweede positie in het type activa, net na hotels, ondanks de onzekerheid op juridisch gebied. Grote fondsen en ontwikkelaars richten zich op een sector met een sterke vraag en een alarmerend tekort aan aanbod. Voor dit jaar wordt verwacht dat het investeringsvolume in de woningmarkt circa 4 miljard euro zal bedragen, wat een stijging van 48% betekent.

Uit het Spain Living Investor Survey 2025, dat het adviesbureau zelf heeft uitgevoerd onder 50 grote investeerders en eigenaren van onroerend goed, blijkt dat bijna 80% van de investeerders verwacht een bruto rendement (een intern rendement) van tussen de 10% en 20% per jaar te behalen. 26% verwacht dat hun rendement 16% tot 20% zal bedragen. Het rapport benadrukt de basisprincipes van de Spaanse economie als sleutel tot het begrijpen van de interesse van investeerders. De Spaanse economie heeft de afgelopen tien jaar een gemiddelde groei van 1,7% gekend, terwijl het werkloosheidspercentage daalt. "Deze economische indicatoren bieden een context voor het begrijpen van het gedrag en de verwachtingen van investeerders op de woningmarkt", zegt hij.

Door deze hoge rendementen is Spanje de op één na aantrekkelijkste markt voor grote investeerders, na het Verenigd Koninkrijk. De ranglijst wordt gecompleteerd door Duitsland, Frankrijk en Ierland.

26% van de particuliere beleggers verwacht een bruto rendement van 16% tot 20%.

Geoff McCabe, associate director van de Capital Markets-praktijk van Cushman & Wakefield, legt uit dat de Spaanse woningsector een nieuwe fase ingaat. "De eerste kwam na de crisis, in 2015, toen fondsen de opkomst van ontwikkelaars aanmoedigden die zich richtten op Built-to-Rent en Built-to-Sell. De situatie is nu anders. Aan de ene kant is er minder grond om te ontwikkelen. Aan de andere kant zien we veel meer diversificatie naar andere modellen, zoals studentenhuisvesting, co-living en betaalbare woningen", zegt hij. Uit het onderzoek blijkt dat investeerders vooral geïnteresseerd zijn in studentenhuisvesting (75%), gevolgd door huurwoningen (55%) en coliving (50%).

De markt voor studentenhuisvesting bloeit dankzij de groei van academische instellingen in steden als Madrid, Barcelona en Sevilla. Over het geheel genomen is er in Spanje sprake van een ontoereikend aanbod en een aanzienlijk deel van de activa is verouderd. Gezien deze situatie richt de interesse van investeerders zich zowel op bestaande activa als op de ontwikkeling van nieuwe faciliteiten. Een van de opvallendste transacties van de afgelopen maanden is de interesse van het CPPIB-fonds in de aankoop van Brookfield Residences, een deal ter waarde van $ 1,2 miljard.

Voor grote investeerders is de huursector (Build to Rent) een sector die een aanzienlijke groei doormaakt, vooral onder jonge professionals en gezinnen. Naast de steun van de particuliere sector zorgen de initiatieven van de Spaanse overheid om betaalbare huurwoningen te promoten voor meer belangstelling in de sector, waardoor nationale en internationale investeerders worden aangetrokken.

De nieuwe golf van investeerders diversifieert naar andere segmenten, zoals woningen, coliving en betaalbare woningen.

De door de Generalitat goedgekeurde huisvestingsmaatregelen hebben echter een negatief effect. "Overheidsingrijpen kan onzekerheid creëren. De grondprijzen zijn bijvoorbeeld erg hoog. Als je de prijs niet kunt verhogen, is het bijna onmogelijk om iets te ontwikkelen vanwege het lage rendement", legt McCabe uit. De adviseur wijst in dit verband op de situatie van het fonds Patrizia met een portefeuille van 542 appartementen. Na de invoering van Besluitwet 2/2025 kan het Duitse fonds de activa niet langer verkopen aan een andere grote investeerder en heeft het ervoor gekozen om de activa per appartement aan particulieren te verkopen. "Het is een tegenstrijdigheid dat panden die bedoeld zijn voor verhuur, nu op de koopmarkt belanden", voegt hij toe.