Het advies van Domingo Cavallo aan de regering: bouw reserves op en schaf meer regels af.

Voormalig minister van Economie Domingo Cavallo verwees naar het economische plan dat de regering van Javier Milei ontwikkelt en adviseerde om "reserves aan te leggen" omdat dit de "stabiliteit en groei" van het land in de toekomst ten goede zal komen. In dezelfde context concentreerde de econoom zich op het plan van de libertarische regering om " dollars uit het matras te halen".

In zijn blogpost erkent de specialist dat het opbouwen van reserves belangrijk is om "de import soepel te kunnen betalen en de schulden snel te kunnen afbetalen." Hij stelde ook dat "er veel meer reserves nodig zijn, omdat de economie probeert deze te hermonetiseren, niet alleen in de lokale valuta, maar ook in dollars."

Vervolgens stelde Domingo Cavallo dat de opbouw van nationale reserves tegelijkertijd "de eliminatie van inflatie en snelle economische groei" zal consolideren in een land dat "zwaar in de schulden zit in buitenlandse valuta en vrijwel geen externe kredietverlening heeft", aldus de voormalige minister.

Cavallo stelt daarentegen dat voor het "goed functioneren van een systeem dat spaargelden naar investeringen kanaliseert", het van belang is dat "het niet-uitgegeven restant van die spaargelden uit het systeem kan worden verwijderd en in het financiële systeem kan worden gestort." Hiermee wordt verwezen naar het plan van de overheid om de dollars die de Argentijnen als spaarpotje hebben gespaard, in omloop te brengen.

Dit vereist, in combinatie met hermonetisatie in dollars, "dat er ruimte is voor vermenigvuldiging van bankkrediet in die valuta via financiële bemiddeling met fractionele reserves, net zoals dat is toegestaan ​​voor deposito's in peso's."

Financiële intermediatie met fractionele reserves in dollars vereist echter liquiditeitsmechanismen om destabiliserende runs op deposito's te voorkomen. "Het is noodzakelijk dat de Centrale Bank over voldoende eigen liquide reserves beschikt om in alle benodigde dollarliquiditeit te voorzien", aldus Domigo Cavallo in dit verband.

De voormalige minister betoogt dat belasting- en regelgevingsprikkels een "zeer beperkt effect" kunnen hebben op de hermonetisering, zolang er geen " voortgang is in de richting van de volledige afschaffing van alle resterende wisselkoersbeperkingen " en er geen "autorisatie is voor banken om dezelfde soort financiële bemiddeling te verrichten met dollardeposito's als met peso's."