Het Chinese handelsapparaat loopt vast: ondanks het handelsakkoord is de kloof met de VS nu al merkbaar in de export.

De briljante Chinese handelscijfers van april zijn in mei in duisternis gehuld. Hoewel de Chinese export naar de VS in april al sterk was gedaald door de handelsspanningen, wist China die maand zijn export succesvol te diversifiëren naar andere afnemers, met name in Zuidoost-Azië en Latijns-Amerika. In mei maskeerde deze diversificatie echter niet de schade die werd veroorzaakt door de daling van de export naar de VS , ondanks het feit dat de twee landen vorige maand een goed geformuleerde handelsovereenkomst hadden gesloten.

In Amerikaanse dollars uitgedrukt, vertraagde de Chinese exportgroei naar haar handelspartners van 8,1% op jaarbasis in april tot een driemaandelijks dieptepunt van 4,8% vorige maand . Voor het eerst dit jaar kromp de export op een seizoensgecorrigeerde maand-op-maandbasis toen de Amerikaanse tarieven hun tol begonnen te eisen. De export naar de VS daalde met 34,5% op jaarbasis , de grootste daling die werd geregistreerd buiten de eerste pandemielockdown in 2020 , tot $ 28,8 miljard. De voorgaande maand was er een daling van 21%. Net als in april bleef de heroriëntatie van de handel naar derde landen een aanzienlijke compensatie bieden. Maar deze keer was het gedeeltelijk.

De leveringen naar Vietnam stegen bijvoorbeeld met 22% en overschreden voor de derde maand op rij de grens van $ 17 miljard. Chinese bedrijven blijven via derde landen exporteren om Amerikaanse handelstarieven te ontduiken. Deze toestroom vergroot echter het Amerikaanse handelstekort met Vietnam en andere landen, waardoor de onderhandelingen met Washington over hun eigen tarieven in gevaar komen.

Ook de import daalde, een zorgwekkend teken voor de binnenlandse vraag. Na een krimp van 0,2% op jaarbasis in april, daalde de import vorige maand met 3,4%, lager dan verwacht. De import van industriële producten daalde, in lijn met bredere aanwijzingen dat de bouwsector aan momentum verliest ondanks toegenomen fiscale steun. De import uit de VS werd hard getroffen door de Chinese importheffingen voorafgaand aan het handelsbestand en kromp vorige maand met meer dan 18% op jaarbasis, het slechtste resultaat in 14 maanden.

"De vertraging van de exportgroei in mei zou deze maand gedeeltelijk ongedaan moeten worden gemaakt, aangezien deze de daling van de Amerikaanse orders vóór de handelsovereenkomst weerspiegelt, die zich langzaam vertaalde in daadwerkelijke leveringen. Aangezien de tarieven echter waarschijnlijk hoog zullen blijven en Chinese fabrikanten verder worden beperkt in hun vermogen om snel marktaandeel te winnen, verwachten wij dat de exportgroei later dit jaar verder zal vertragen", schatten analisten van Capital Economics, na de handelsgegevens die maandag door de Chinese autoriteiten zijn vrijgegeven.

"Een vertraging in de Chinese exportgroei en een diepere daling van de leveringen aan de Verenigde Staten in mei suggereren dat de wapenstilstand in het handelsconflict die voor tijdelijke tariefverlichting zorgde , nog geen wezenlijk verschil heeft gemaakt ", aldus David Qu, analist bij Bloomberg Economics.

"De handelsoorlog tussen China en de VS heeft geleid tot een scherpe daling van de export naar de VS, maar de schade is gedeeltelijk gecompenseerd door een toename van de export naar andere landen", aldus Zhiwei Zhang, econoom en hoofdeconoom bij Pinpoint Asset Management, in een klantbericht. "De handelsvooruitzichten blijven op dit moment zeer onzeker", voegde hij eraan toe, wijzend op de impact van "anticiperende consolidatie" nu buitenlandse kopers hun leveringen verhogen in afwachting van hogere tarieven.

"De cijfers van mei zullen waarschijnlijk negatief beïnvloed blijven worden door de periode van verhoogde Amerikaanse tarieven. We verwachten dat de exportgroei naar de VS de komende maanden kan herstellen. We zouden zelfs een vroege concentratie van import kunnen zien, gezien het nog steeds verhoogde risico op verdere tariefverhogingen , gezien de onzekerheid rond de handelsbesprekingen van vorige maand", meent ING.

Hoewel China de eerste aanvallen opmerkelijk goed leek te hebben weerstaan, zijn de eerste barsten in de buitenlandse sector van de "Aziatische gigant" al zichtbaar. Bedrijven waarvan een groot deel van hun activiteiten in het buitenland is gevestigd, ervaren een aanzienlijke daling van hun verkoop aan de VS, die ze proberen te compenseren met een hogere verkoop aan andere landen wereldwijd.

Hoewel deze strategie de juiste is en aanvankelijk heeft gewerkt, is de waarheid dat Chinese fabrikanten, om deze goederen op "secundaire" markten te kunnen afzetten , lagere prijzen moeten hanteren. Dit vermindert de winstgevendheid van hun bedrijven, wat gevolgen heeft voor hun marges, winst en uiteindelijk ook voor investeringen en personeelswerving (en lonen in China). De Chinese machinerie staat op springen.

Na de zeer positieve krantenkoppen toen beide machten op 12 mei instemden met een handelsbestand van drie maanden met veel lagere tarieven dan aangekondigd (Washington verlaagde de tarieven van 145% naar 30% en Peking van 125% naar 10%), zijn de gesprekken in een impasse geraakt, waarbij de Amerikaanse kant enige frustratie uitte. De Amerikaanse minister van Financiën Scott Bessent zelf, de Amerikaanse sterke man in deze onderhandelingen, verwoordde het als volgt . Donald Trump verwees zelf op sociale media naar de "taaiheid" van zijn Chinese ambtgenoot Xi Jinping.

De handelsbesprekingen tussen de twee landen worden voortgezet met een belangrijke bijeenkomst aanstaande maandag . Afgelopen vrijdag kondigde de Amerikaanse president Donald Trump aan dat minister van Financiën Scott Bessent, minister van Handel Howard Lutnick en de Amerikaanse handelsvertegenwoordiger Jamieson Greer maandag in Londen een ontmoeting zouden hebben met Chinese functionarissen en dat de gesprekken "zeer goed zouden moeten verlopen".

" "Hoewel we ervan overtuigd zijn dat beide landen geïnteresseerd zijn in het sluiten van een handelsovereenkomst, denken we ook dat het tijd zal kosten om deze te formaliseren, aangezien de huidige standpunten van beide landen vrij extremistisch zijn", is Link Securities sceptisch.