De vertraging in de groei van de Magnificent 7

Vanuit het perspectief van marktkapitalisatie vertegenwoordigt de Magnificent 7 nu 31% van de S&P 500, wat ook dicht bij een recordhoogte ligt.
Het is officieel het winstseizoen voor de Magnificent 7. Morgen krijgen we de resultaten van Alphabet en Tesla , donderdag van Amazon en volgende week van Meta, Apple en Microsoft . Het is een understatement om te zeggen dat dit een grote doorbraak voor de markt zal betekenen. De drie maanden van marktherstel zijn aangestuurd door Big Tech.
Vanuit het perspectief van marktkapitalisatie vertegenwoordigt de Magnificent 7 nu 31% van de S&P 500 , wat ook dicht bij een recordhoogte ligt.
Zoals Jason Pride van vermogensbeheerder Glenmede aangeeft, zou de winstgroei dit kwartaal solide moeten zijn, maar niet uitzonderlijk sterk. De jaarlijkse winstgroei van Big Tech is de afgelopen kwartalen vlak geweest of vertraagd en zal naar verwachting in 2025 en 2026 verder vertragen. De winstgroei van Nvidia in 2023 en begin 2024 was ongelijkmatig, maar volgde een vergelijkbaar patroon. Tesla is een uitschieter, omdat de winsten zeer variabel zijn.
Voor de markt en deze bedrijven is dit potentieel een slecht teken: de afgelopen twee jaar hebben beleggers de aandelen van de Magnificent 7 vaak afgestraft voor zeer goede, maar weinig verrassende, winstcijfers. Een verdere groeivertraging voorspelt weinig goeds. Neem bijvoorbeeld de prestaties van Microsoft in het afgelopen jaar; de winst per aandeel overtrof elk kwartaal de verwachtingen van Wall Street, maar het aandeel daalde in elk kwartaal, behalve in het kwartaal eindigend in april van dit jaar, toen de winst 8% hoger was dan de verwachtingen, vergeleken met verbeteringen van 1,7%, 7,1% en 2,9% in de voorgaande drie kwartalen.
In zo'n dure markt is het volkomen redelijk om veel te verwachten van de duurste aandelen. En, zoals Dec Mullarkey van vermogensbeheerder SLC Capital Management scherpzinnig opmerkt, is een deel van de vertraging van de winstgroei te wijten aan de normalisatie naar een steeds hogere jaarlijkse basis.
Toch voorspelt Bank of America dat de Magnificent 7 hun voorsprong op de rest van de S&P 500 nog maar 18 maanden zullen behouden.
Die vertraging is zorgwekkend, vooral voor dit jaar. Maar 18 maanden is nog steeds lang. En gelukkig zitten er twee kanten aan dit verhaal: de markt verwacht een vertraging van de winstgroei voor de Magnificent 7 en een herstel van de winstgroei voor de S&P 493. De Magnificent 7 zou rond de 14% moeten blijven groeien en zou in 2027 weer kunnen versnellen, terwijl de rest van de markt naar verwachting een inhaalslag zal maken. "[Er is] een constructieve kant aan deze markt", zegt Kevin Gordon van Charles Schwab. "De laatste keer dat de Magnificent 7 vertraagde, deed iedereen dat ook, wat resulteerde in de bearmarkt van 2022. Zolang de breedte aanhoudt, kunnen we het beste van twee werelden krijgen."
Als we een bredere markt bereiken, zal dat een enorme prestatie zijn, mits grote bedrijven de S&P 500 tot die tijd overeind kunnen houden. De vertragende winstgroei en de grote kans op slechte prognoses met betrekking tot tarieven en kapitaaluitgaven zullen een uitdaging vormen.
© The Financial Times Limited [2025]. Alle rechten voorbehouden. FT en Financial Times zijn geregistreerde handelsmerken van Financial Times Limited. Herdistributie, kopiëren of wijzigen is verboden. EXPANSIÓN is als enige verantwoordelijk voor deze vertaling en Financial Times Limited is niet verantwoordelijk voor de nauwkeurigheid ervan.
Expansion