Felieton: Mike McCormick z Travel Again Advisory o planowanym IPO Navan jako o resetzie rynku

Weteran branży, Mike McCormick z Travel Again Advisory, przedstawia optymistyczne argumenty na rzecz wpływu planowanej oferty publicznej Navan.

Zbliżające się IPO spółki Navan , którego dokumenty zostały poufnie złożone w czerwcu, to coś więcej niż tylko kolejny rozdział w historii dynamicznie rozwijającej się firmy technologicznej z branży turystycznej. To przełomowy moment dla szerszego ekosystemu zarządzanych podróży służbowych i usług płatniczych. Ten krok, od dawna oczekiwany przez insiderów i inwestorów, a jednocześnie wielokrotnie odkładany, nie tylko ukształtuje przyszłość Navan, ale także zapoczątkuje fundamentalne zmiany w całej branży.

Chociaż dokładny termin i wycena pozostają nieujawnione, raporty sugerują potencjalną wycenę na ponad 8 miliardów dolarów, czyli mniej niż ostatnia prywatna wycena Navana wynosząca 9,2 miliarda dolarów. Założona w 2015 roku jako TripActions, firma zgromadziła rekordową kwotę kapitału dla firmy z branży podróży służbowych (szacowaną na 2,25 miliarda dolarów) w ciągu 14 rund finansowania (zarówno kapitałowego, jak i kredytowo-dłużnego) w ciągu ostatnich ośmiu lat. Na liście jej prominentnych inwestorów znajdują się takie osobistości, jak Andreessen Horowitz, Lightspeed Venture Partners, Zeev Ventures i Goldman Sachs.

W oczekiwaniu na finalizację oferty publicznej warto skorzystać z okazji i zastanowić się nad wpływem, jaki będzie ona miała na całą naszą branżę.

Oto dlaczego to jest ważne… i co będzie dalej.

Debiut giełdowy Navan natychmiast zmieni sposób, w jaki inwestorzy i nabywcy wyceniają firmy z tego sektora. Przez lata dostawcy usług zarządzania podróżami i płatności zmagali się z przestarzałymi modelami wyceny powiązanymi z tradycyjnymi źródłami przychodów i świadczeniem usług. Pozycjonowanie Navan jako pionierskiego, zintegrowanego pionowo rozwiązania z modelem przychodów cyklicznych zapewnia bardziej nowoczesny punkt odniesienia do wyceny. Navan stara się wykorzystać połączenie mnożników SaaS z metrykami wolumenu transakcji w branży turystycznej.

Po wejściu na giełdę, kapitalizacja rynkowa i wyniki handlowe Navana staną się nowym punktem odniesienia zarówno dla spółek prywatnych, jak i publicznych. Może to skutkować znaczącymi przewartościowaniami innych graczy – pozytywnymi lub negatywnymi – w zależności od tego, jak bardzo ich modele i marże pokrywają się z modelami Navana.

IPO często zwiastuje falę konsolidacji, a Navan nie jest wyjątkiem. Wraz ze wzrostem kapitału i rozpoznawalności firmy, mniejsi gracze i platformy wspierane przez private equity będą musiały zmierzyć się z presją szybkiego rozwoju skali, w przeciwnym razie ryzykując pozostaniem w tyle. Można spodziewać się wzrostu liczby strategicznych fuzji i przejęć, ponieważ firmy starają się wzmocnić swój potencjał, rozszerzyć działalność na skalę globalną lub zintegrować wydatki, płatności i podróże w ramach ujednoliconej oferty.

Ruch Navana może również wywołać przetasowania w portfelach inwestorów, którzy pozbędą się spółek o słabych wynikach lub postawią na aktywa uzupełniające, które mogą skorzystać na publicznym porównaniu z dobrą dynamiką.

Dzięki wpływom z IPO, Navan dołączy do grona firm z branży podróży służbowych, dysponujących skalą, budżetem i mandatem inwestorów, pozwalającym na agresywne inwestowanie w technologie. Nie wystarczy już oferować spersonalizowaną obsługę i głębokie relacje z dostawcami. Klienci coraz częściej oczekują personalizacji w czasie rzeczywistym, rekomendacji i wsparcia opartego na sztucznej inteligencji , w pełni zintegrowanych płatności oraz doświadczenia użytkownika na poziomie konsumenckim.

Stworzy to rozwijającą się, czołową grupę graczy, do której mogłyby należeć Amex GBT , SAP Concur i być może trzy lub cztery inne firmy, które mogłyby wiarygodnie inwestować w produkty, dane i automatyzację na dużą skalę. Dla wszystkich pozostałych wybór staje się jasny: partnerstwo, specjalizacja czy wyjście z branży.

Efekty uboczne debiutu giełdowego Navan mogą wpłynąć na decyzje daleko poza Wall Street. Linie lotnicze i sieci hotelowe mogą zrewidować swoje strategie dystrybucji i cen korporacyjnych, rozważając rosnącą siłę pośredników, takich jak Navan, w porównaniu z tradycyjnymi operatorami TMC . Dostawcy systemów GDS i platformy technologii turystycznych mogą odnotować wzrost popytu na otwarte interfejsy API i elastyczną integrację, ponieważ klienci oczekują płynnego działania u różnych dostawców.

Co więcej, utalentowani gracze mogą przesunąć się w stronę nastawionych na rozwój graczy technologicznych, co jeszcze bardziej pogłębi lukę innowacyjną między tradycyjnymi graczami a cyfrowymi tubylcami. Nawet kontrola regulacyjna dotycząca płatności i raportowania wydatków może nabrać nowego znaczenia, biorąc pod uwagę zwiększoną widoczność i skalę zaangażowanych graczy.

Niezależnie od wyniku finansowego zbliżającej się oferty publicznej Navan, oznacza to coś więcej niż tylko korporacyjny kamień milowy. Sygnalizuje strategiczny punkt zwrotny dla całego ekosystemu zarządzania podróżami i płatnościami. Zwycięzcami w tym kolejnym rozdziale będą ci, którzy potrafią celowo skalować, inwestować z wizją i adaptować się zwinnie.

Dla każdego interesariusza w branży, niezależnie od przyszłego sukcesu finansowego Navan, jedno jest jasne: krajobraz po IPO będzie wyglądał zupełnie inaczej niż ten, który znaliśmy wcześniej.

Niniejszy artykuł redakcyjny powstał we współpracy z redakcją The Company Dime, złożoną z menedżerów podróży.