Niestabilne peso, inflacja związana z suszą i ostrożność na meksykańskiej giełdzie

Gospodarka Meksyku przechodzi przez burzliwy tydzień. Kurs wymiany peso wobec dolara wykazał wyraźną zmienność, częściowo pod wpływem niepewności związanej z reformą sądownictwa. Sytuację tę pogarsza poważne zagrożenie suszą, która może wywołać inflację podstawowych artykułów spożywczych, podczas gdy meksykańska giełda papierów wartościowych działa ostrożnie.

Kurs wymiany USD/MXN podlegał znacznym wahaniom w ciągu tygodnia, zamykając się dziś, 13 czerwca 2025 r., na średnim poziomie 19,0490 pesos za dolara na rynkach międzybankowych. Dane z Banku Meksyku (Banxico) wskazały na stały kurs wymiany wynoszący 19,0518 pesos za dolara 10 czerwca, co stanowi niewielką aprecjację w porównaniu z 19,2638 pesos odnotowanymi w tygodniu poprzednim, ale nadal znacznie powyżej 20,7862 pesos odnotowanych na koniec 2024 r. W kantorach wzdłuż północnej granicy dolar amerykański sprzedawano za nawet 20,00 pesos. Analitycy finansowi przypisują część tej ostatniej deprecjacji i zmienności niepewności wywołanej na rynkach przez dyskusję i ostateczne wdrożenie reformy władzy sądowniczej.

Główny wskaźnik Meksykańskiej Giełdy Papierów Wartościowych, S&P/BMV IPC, zamknął sesję 12 czerwca 2025 r. na poziomie 57 829,74 punktów, co oznacza marginalny zysk w wysokości 0,11%. Jednak tydzień handlowy był naznaczony wzlotami i upadkami, a zamknięcie indeksu IPC w maju na poziomie 57 841,69 punktów odzwierciedla ostrożny nastrój inwestorów, którzy biorą pod uwagę zarówno krajową sytuację polityczną, jak i globalne czynniki gospodarcze.

Uporczywa i poważna susza, która dotyka znaczną część kraju, staje się jednym z największych zagrożeń dla stabilności gospodarczej i społecznej. Prognozy dla sektora rolniczego są niepokojące, zwłaszcza w odniesieniu do produkcji kukurydzy, będącej podstawą meksykańskiej diety. Drastyczny spadek zbiorów szacuje się w kluczowych stanach, takich jak Sinaloa, na cykl 2025 r., spadając z 3,2 mln ton w 2024 r. do zaledwie prognozowanych 1,9 mln. Ten spadek krajowej podaży może wywrzeć silną presję wzrostową na cenę kukurydzy i w konsekwencji podnieść cenę kilograma tortilli do 32 pesos. Ten scenariusz jest zaostrzony przez rosnące koszty innych nakładów rolniczych i energetycznych, takich jak gaz i energia elektryczna.

Powaga sytuacji skłoniła rządy stanowe, takie jak Querétaro, do formalnego ogłoszenia stanu wyjątkowego z powodu suszy. Ze swojej strony Ministerstwo Rolnictwa i Rozwoju Wsi (SADER) rozpoczęło wdrażanie nadzwyczajnych programów wsparcia dla dotkniętych suszą rolników i hodowców w różnych regionach kraju. Susza to nie tylko problem klimatyczny; to poważny czynnik ryzyka ekonomicznego i społecznego, który może generować inflację, wpływać na bezpieczeństwo żywnościowe i wywoływać napięcia społeczne.

„Szacuje się, że zbiory kukurydzy w Sinaloa drastycznie spadną z 3,2 mln ton w 2024 r. do zaledwie 1,9 mln ton w 2025 r.” Ta liczba ilustruje skalę wyzwania rolniczego.

Pomimo tego złożonego krajobrazu krajowego Meksyk pozostaje atrakcyjnym miejscem dla inwestycji zagranicznych, napędzanym częściowo przez trend nearshoringu. Niedawno w Nuevo León gubernator Samuel García ogłosił znaczącą inwestycję Hengli de México, która przeznaczy początkowo 200 milionów dolarów na nową fabrykę w Santa Catarina. Gubernator stanu podkreślił, że w ciągu ostatnich trzech lat stanowi udało się przyciągnąć 74 miliardy dolarów w postaci bezpośrednich inwestycji zagranicznych (BIZ).

Jednak aby Meksyk w pełni wykorzystał historyczną szansę, jaką stanowi nearshoring, kluczowe jest zajęcie się wewnętrznymi przeszkodami. Niepewność generowana przez reformy strukturalne, takie jak reforma sądownictwa, potencjalna niestabilność rynku pracy — z ryzykiem strajków w kluczowych sektorach, takich jak przemysł motoryzacyjny — i ciągłe wyzwania w podstawowej infrastrukturze (zaopatrzenie w wodę i energię) mogą utrudniać dynamikę inwestycji i konkurencyjność kraju w stosunku do innych krajów, zwłaszcza tych w Azji, które również starają się przyciągnąć kapitał.

Gospodarka Meksyku stoi w obliczu „doskonałej burzy”, w której zmienność kursów walutowych i inflacja żywności zagrażają sile nabywczej, podczas gdy możliwości nearshoringu są ograniczane przez wewnętrzne wyzwania strukturalne. Zarządzanie tymi czynnikami będzie miało kluczowe znaczenie dla dobrobytu populacji i rozwoju gospodarczego w nadchodzących miesiącach.