Escalada no Irã: Estes são os cenários mais importantes para a economia global

Após o ataque militar dos Estados Unidos, a escalada econômica tem escapado aos EUA até agora. Embora os EUA tenham bombardeado três instalações nucleares iranianas durante a noite e início de domingo, os mercados financeiros reagiram com cautela na segunda-feira.

O preço do petróleo é o mais em foco. Ele subiu cerca de 18% desde o início da guerra entre Israel e o Irã. Essa alta diminuiu um pouco na segunda-feira. O barril de petróleo Brent era negociado a cerca de US$ 77 à tarde. No entanto, com sua decisão de entrar na guerra ao lado de Israel, Donald Trump causou nervosismo adicional nos mercados financeiros.

A reação do Irã ainda não está clara. O regime de Teerã anunciou medidas retaliatórias contra os militares americanos. O comportamento futuro dos preços do petróleo dependerá fortemente da resposta do Irã, escreve a Allianz Global Investors em uma avaliação. Dependendo do resultado, o preço do petróleo pode subir para entre US$ 80 e US$ 100 por barril no curto prazo. Na noite de segunda-feira, o Irã disparou mísseis contra uma base militar americana no Catar e também disparou mísseis balísticos contra um alvo no Iraque. De acordo com o Ministério das Relações Exteriores em Doha, todos os mísseis foram interceptados sobre o Catar.

Se isso continuar, o Irã não vai querer agravar ainda mais a situação. De qualquer forma, Teerã provavelmente não tem mais capacidade para realizar ataques militares em larga escala. No entanto, o Irã pode prejudicar economicamente o Ocidente. Com o bloqueio do Estreito de Ormuz, o regime tem um poderoso meio de exercer pressão. O parlamento iraniano aprovou o fechamento no domingo. O Conselho de Segurança Nacional agora precisa aprová-lo.

O estreito entre o Irã e Omã é uma rota de transporte fundamental para petróleo e gás. Uma média de 114 navios transitaram pelo estreito por dia em junho de 2024. Cerca de um quinto da produção global de petróleo passou por essa rota no ano passado, o equivalente a 20,3 milhões de barris por dia.

O fato de dois superpetroleiros terem retornado antes de atravessar o estreito após os ataques americanos demonstra o atual nível de nervosismo na região. Segundo a Bloomberg, os dois petroleiros só retomaram a viagem pelo estreito na segunda-feira. As companhias marítimas japonesas também instruíram seus navios a permanecerem no Golfo Pérsico o mais curto possível.

"Um bloqueio total do Estreito de Ormuz seria certamente o pior cenário", afirma Patrick Saner, Chefe de Estratégia Macroeconômica da Swiss Re. Isso levaria a um novo aumento nos preços do petróleo, o que, por sua vez, elevaria a inflação nos EUA. Segundo Saner, um aumento de US$ 10 nos preços do petróleo poderia fazer com que a inflação americana subisse 20 pontos-base ao longo do ano. No final de maio, a inflação era de 2,4%. Isso atingiria os EUA em um momento desfavorável, visto que o mercado de trabalho já está se enfraquecendo lentamente.

Dependendo da duração do bloqueio, os efeitos também seriam sentidos na Suíça. "Os consumidores provavelmente perceberiam isso no posto de gasolina", diz Saner. Embora as consequências não sejam comparáveis ​​ao choque do preço do petróleo da década de 1970, as margens das refinarias que processam petróleo bruto já haviam aumentado na sexta-feira, antes do ataque americano.

Segundo o especialista da Swiss Re, um aumento de US$ 10 por barril no preço do petróleo bruto elevaria os preços da gasolina em cerca de 0,3 centavos por litro. Nesse caso, a inflação na Suíça poderia subir novamente. No entanto, segundo Saner, o franco forte compensaria em grande parte o efeito do aumento dos preços da gasolina.

No entanto, parece improvável que o Irã bloqueie completamente o Estreito de Ormuz. "Também não é do interesse de Teerã", diz Saner. Tal decisão também teria um impacto negativo nas exportações de petróleo iraniano.

Segundo estimativas da Agência de Energia dos EUA, 84% do petróleo bruto transportado pelo estreito em 2024 teve como destino a Ásia. A China está entre os maiores compradores. É improvável que o regime iraniano queira irritar Pequim. O cálculo também pode ser diferente: ao ameaçar fechar o estreito, o Irã aumentará o preço do petróleo. O regime de Teerã se beneficia mais com isso do que com um fechamento efetivo do Estreito de Ormuz, escreve o especialista em energia Javier Blas no X.

Manobras de interrupção temporária também são concebíveis. De acordo com o Centro de Monitoramento Marítimo do Reino Unido (UKMTO), que emite alertas de segurança para navios mercantes na região, os sistemas de navegação dos navios estão interrompidos há algum tempo . O UKMTO está recebendo cada vez mais relatos de petroleiros que, portanto, estão navegando na rota perigosa durante o dia, em vez da noite. No entanto, o centro observa que nenhuma ameaça à navegação comercial foi identificada em terra até o momento.

Quase não há alternativas ao Estreito de Ormuz. Embora existam alguns oleodutos na região, sua capacidade é insuficiente para substituir a rota. A viabilidade de outras rotas marítimas também depende do comportamento dos aliados do Irã. Os houthis no Iêmen anunciaram no domingo que atacariam navios de carga no Mar Vermelho. Se a situação se agravar, os cargueiros terão que tomar rotas mais longas, o que provavelmente aumentará os custos e, consequentemente, a inflação global. No entanto, levará algum tempo até que os consumidores também sintam o impacto devido a potenciais interrupções nas cadeias de suprimentos.

Consequências econômicas drásticas não são inevitáveis. Samy Chaar, economista-chefe da Lombard Odier, prevê que os ataques americanos terão impacto limitado. Ele escreve que o fornecimento de petróleo bruto e as rotas de transporte teriam que ser interrompidos massivamente para ter um efeito duradouro. Se os ataques israelenses à infraestrutura petrolífera iraniana não interromperem a produção de petróleo, a agência de classificação de risco S&P Global estima que o fornecimento no mercado global de petróleo será suficiente para este ano e o próximo .

A demanda para 2025 está em seu nível mais baixo desde 2001, com exceção da crise econômica de 2008/09 e da pandemia. Segundo a S&P Global, a baixa demanda, combinada com a decisão da OPEP+ de aumentar a produção de petróleo, significa até mesmo um excesso de oferta no mercado.