A tecnologia reforça o brilho do ouro como porto seguro por excelência.

O ouro é o metal mais valorizado pelos humanos desde tempos imemoriais. Embora todas as moedas que existiram tenham desaparecido com o tempo, o ouro sempre perdurou. No entanto, a necessidade de armazená-lo fisicamente tem sido um impedimento para muitos investidores. Em um mundo cada vez mais digital, ir até uma loja para comprar, armazenar e vender algo quando quiser está se tornando menos prático. Por esse motivo, alternativas como fundos negociados em bolsa (ETFs) lastreados em ouro estão ganhando apelo. Outros estão até começando a considerar o Bitcoin como um equivalente moderno dentro do universo blockchain, devido à sua escassez.

Independentemente do veículo utilizado, investir em ouro continua totalmente válido. Desde meados de 2022, quando seu preço estava em torno de US$ 1.600 a onça, o metal subiu quase 47%, atingindo recentemente máximas históricas em torno de US$ 2.350. Essa evolução reflete o interesse renovado em instrumentos de preservação de valor em um ambiente de crescente instabilidade, alimentada pela guerra na Ucrânia , pelas tensões no Oriente Médio e pela incerteza decorrente do turbulento retorno de Donald Trump à presidência dos EUA.

Nesse contexto de busca por segurança, os ETFs se consolidaram como um dos canais mais utilizados para canalizar demanda. "A proliferação de fundos negociados em bolsa vinculados ao ouro tem sido fundamental para expandir sua acessibilidade entre investidores de varejo e institucionais", afirma o analista de mercado Javier Cabrera.

Esses instrumentos permitem que a exposição do portfólio seja ajustada rapidamente e sem a necessidade de recorrer a ouro físico, certificados ou futuros. Até agora neste ano, os ETFs de ouro levantaram mais de US$ 32 bilhões líquidos , com 53,6% vindos da América do Norte, ele observa. "Essa mesma liquidez também permite uma rápida liquidação de posições, como aconteceu na semana passada, quando os resgates ultrapassaram 3 bilhões", acrescenta Cabrera. Essa versatilidade é especialmente útil para fazer movimentos táticos em portfólios, ele conclui.

"Embora seu uso seja amplamente difundido hoje, a expansão dos ETFs atrelados ao ouro não é recente, mas sim resultado de um processo que se consolidou nas últimas duas décadas", observa Roberto Scholtes, chefe de estratégia do Singular Bank. Sua liquidez, baixos custos e volume acumulado — mais de 15% do investimento global em ouro — favoreceram sua adoção como um ativo diversificador. No entanto, grandes entradas muitas vezes coincidem com períodos de estresse. "Desde 2022, a alta dos preços tem sido impulsionada principalmente por fundos de hedge", acrescenta Roberto Scholtes.

A crescente popularidade do Bitcoin gerou debates sobre se ele poderia substituir o ouro como proteção. Embora compartilhem propriedades como escassez, resistência à censura e sua função como reserva de valor, " ambos são ativos de natureza diferente ", alerta Javier Pastor, diretor de treinamento da Bit2Me. "O ouro tem séculos de história e aceitação global, enquanto o Bitcoin, com apenas 16 anos, ainda está em fase de consolidação", observa o especialista.

Mesmo assim, sua crescente adoção está se posicionando como um ativo estratégico em portfólios individuais, corporativos e até institucionais. Em vez de substituir o ouro, o Bitcoin atua como um complemento com alto potencial, graças à sua descentralização, oferta limitada e rendimento cumulativo, argumenta Pastor.

"O Bitcoin introduziu novas nuances ao conceito clássico de instrumento de hedge", diz Javier Molina, analista sênior da eToro. "Ambos os ativos abordam a gestão de risco de perspectivas diferentes: o Bitcoin oferece uma projeção de retorno maior, embora com volatilidade consideravelmente maior ", diz ele. O ouro, por sua vez, "mantém seu perfil estabilizador, especialmente em ambientes marcados pela incerteza". De acordo com modelos de alocação como o CVaR médio, ele continua sendo mais eficaz na moderação da exposição agregada. Ainda assim, combiná-los pode melhorar a eficiência do todo. Mais do que uma substituição, "o Bitcoin representa uma alavanca para repensar como as estratégias de preservação do patrimônio são construídas hoje."

Essa evolução também é evidente entre os novos perfis de investidores. Entre os mais jovens, o ouro perdeu parte da relevância histórica que teve por gerações. “Acostumados a operar em ambientes digitais , eles valorizam a velocidade, a autonomia e o controle oferecidos pelos ativos on-chain”, destaca Mario Eguiluz, cofundador da Deblock. Para muitos deles, o ouro representa uma operação mais lenta e cara, com requisitos logísticos associados e custos adicionais. Entretanto, sua força histórica e papel estabilizador continuam a inspirar confiança. Por isso, "é cada vez mais comum que eles optem por estratégias mistas, combinando bitcoin por sua flexibilidade tecnológica e ouro por sua comprovada resiliência em cenários de crise", afirma o cofundador da Deblock.

Essa coexistência entre o tangível e o digital abriu novas formas de proteger o patrimônio. Em um ambiente onde a tecnologia está ganhando destaque, a natureza física do ouro pode ser percebida como uma barreira prática . No entanto, para Uxío Fraga, CEO e fundador da Material Bitcoin, não é necessário escolher. O ouro ainda está disponível em sua forma tradicional e, da mesma forma, o Bitcoin pode ser representado por meio de dispositivos físicos, como carteiras frias.

Embora muitas vezes sejam apresentadas como opções opostas, Fraga sustenta que ambas se complementam. O Bitcoin oferece portabilidade, descentralização e eficiência operacional; ouro, estabilidade e materialidade. Ambos, ele enfatiza, podem coexistir como pilares de uma estratégia sólida em ambientes voláteis.

"Apesar do avanço implacável da digitalização, o ouro mantém — e fortalece — seu papel estrutural como referência", afirma Ned Naylor-Leyland, gerente de estratégia de ouro e prata da Jupiter AM. Sua valorização recente confirma sua utilidade como escudo contra inflação e choques de mercado, acrescenta o especialista. O apoio dos bancos centrais é um fator-chave: nos últimos três anos, eles aumentaram significativamente suas reservas, consolidando o ouro como um dos pilares da confiança no sistema financeiro global. Em um momento em que a primazia do dólar e a sustentabilidade da dívida americana são questionadas, o ouro está retomando seu papel histórico como reserva que nenhum governo pode emitir ou alterar, ao contrário das moedas fiduciárias ou digitais, enfatiza o gerente de estratégia de ouro e prata da Jupiter AM.

"Em linha com essa visão de longo prazo, o ouro deve continuar a ocupar um lugar-chave nos portfólios voltados para proteção", acrescenta Naylor-Leyland. Seu valor não está apenas no preço, mas na sua função como reserva sólida, independente de decisões monetárias ou interesses políticos. Essa qualidade o torna uma base confiável contra processos prolongados de depreciação . Além disso, a maior relevância que adquiriu nas reservas oficiais reforça seu perfil estratégico", afirma. Ao mesmo tempo, fatores como a erosão estrutural do dólar e o declínio do sistema de petrodólares estão moldando um novo paradigma, em que o ouro ressurge como referência de valor real diante da fragilidade das moedas tradicionais.

Neste novo contexto macroeconômico e geopolítico, sua presença em carteiras prudentes continua sendo crucial, especialmente por sua capacidade de preservar valor em ambientes incertos. De acordo com Javier Molina, da eToro, uma alocação ideal de ouro em um portfólio multiativos deve estar entre 5% e 10%, embora alguns modelos a ajustem para uma faixa mais conservadora de 3% a 7%. Quando o Bitcoin é incorporado à análise, as simulações sugerem que uma combinação equilibrada de ambos os ativos pode maximizar a eficiência sem comprometer o controle de risco. Neste esquema, o ouro fornece estabilidade estrutural e o Bitcoin introduz potencial de crescimento. O segredo, ressalta Molina, é adaptar essa composição ao perfil e ao horizonte de tempo do investidor.

Paralelamente, a digitalização do sistema financeiro reacendeu o debate sobre a confiança e a infraestrutura que dá suporte aos ativos. O pastor da Bit2Me alerta que nem todos os blockchains oferecem os mesmos níveis de transparência ou a mesma arquitetura sem intermediários. No caso do ouro tokenizado, a tecnologia pode melhorar a rastreabilidade, mas não elimina a necessidade de confiar em custodiantes centrais. Diante disso, o especialista acredita que o Bitcoin representa uma "infraestrutura genuinamente imutável e descentralizada, capaz de redefinir os conceitos de verificação, soberania e confiança" em um mundo onde o físico e o digital não são mais rivais, mas aliados complementares.