Ainda há esperança para a Vocento no mercado de ações? Um analista prevê lucros de 50%.

O mercado de ações espanhol conseguiu se livrar do rótulo de mercado em declínio nos últimos anos. A transformação que as condições de investimento sofreram desde a pandemia do coronavírus e a subsequente crise inflacionária permitiram que o Ibex 35 se igualasse aos principais índices internacionais , depois de mais de uma década em que o desprezaram.

Nessa reviravolta, obviamente, muitas empresas nacionais listadas conseguiram decolar, depois de um longo período de dificuldades no mercado de ações. Mas, ao lado disso, também podemos ver um pequeno grupo de empresas que não encontraram as alavancas para reverter sua situação e, por isso, seus prejuízos continuam aumentando.

Este é o caso da Vocento . O grupo de mídia dono do histórico jornal ABC continua enredado no ceticismo com que os mercados analisam os grandes conglomerados de imprensa tradicional. E embora possa reivindicar seu crédito por seu melhor desempenho relativo em comparação à Prisa na última década, isso pouco faz para compensar perdas de mais de 90% desde sua listagem na bolsa de valores no final de 2006.

Com esse cenário, muitos investidores parecem ter perdido a fé na capacidade de recuperação da Vocento . Mas o grupo de mídia, que tem como principal acionista (15% do capital) a empresa de gestão Cobas , de Francisco García Paramés , continua lutando para corrigir seu curso na bolsa de valores.

Para isso, sob a liderança do seu CEO, Manuel Mirat , a empresa realizou na semana passada um dia de investidores no qual traçou as suas linhas estratégicas até 2029, estabelecendo como principais linhas de atuação a recuperação da quota de mercado perdida na publicidade ; eficiência melhorada, com simplificação da estrutura; melhorar a posição financeira por meio de desinvestimentos ; o aumento das assinaturas digitais; o desenvolvimento de capacidades digitais e análise de dados para impulsionar o crescimento a médio prazo; e o aprofundamento da diversificação e suas oportunidades de crescimento e consolidação.

Com tudo isso, a empresa pretende registrar um crescimento médio anual do EBITDA (excluindo indenizações) entre 7 e 10% no período e gerar fluxo de caixa ordinário a partir de 2026 a taxas entre € 13 e € 15 milhões por ano .

Metas viáveis

Esse plano foi recebido com indiferença no mercado de ações, onde as ações da Vocento praticamente não se movimentaram nas últimas sessões de negociação. Mas parece ter convencido Virginia Pérez , analista da Intermoney, que divulgou na sexta-feira um relatório no qual reiterou sua recomendação de compra para a empresa , com um preço-alvo de 1 euro por ação, praticamente 50% acima dos níveis atuais.

"Acreditamos que os objetivos definidos no plano são viáveis, com foco significativo no crescimento da receita digital e na diversificação, além da otimização de custos e melhoria do balanço por meio da venda de ativos", explica Pérez.

Com base nisso, o especialista da Intermoney faz estimativas muito alinhadas com as da própria Vocento . Assim, espera-se que o EBITDA em 2025 atinja os 27 milhões de euros, com um impacto positivo de 4,4 milhões de euros do encerramento da Relevo e dos Serviços Digitais, enquanto a recuperação das receitas publicitárias contribuiria com 6 milhões de euros, e os negócios de diversificação (classificados, agências e gastronomia) contribuiriam entre 3 e 4 milhões de euros. A partir daí, espera-se que o EBITDA continue a se expandir, atingindo 36 milhões em 2029.

O analista espera que o grupo volte a ter lucro a partir de 2028.

Por sua vez, Pérez espera que o grupo registre lucro neste ano (frente ao prejuízo de 97,2 milhões no ano anterior), graças a outras receitas. E embora espere que o vermelho volte a atrapalhar as demonstrações financeiras de 2026 e 2027, prevê um retorno ao lucro nos anos seguintes, com um lucro de 3,5 milhões. Os fluxos de caixa naquele ano seriam em torno de 25 milhões.

A Intermoney se destaca sozinha em seu apoio à Vocento , já que o grupo de mídia é um dos maiores perdedores de cobertura de ações menores no mercado de ações espanhol. Atualmente, de acordo com registros da Bloomberg, há apenas três empresas cobrindo a empresa, e uma delas, a GVC Gaesco , teve seu conselho suspenso desde março passado. O terceiro, o Santander , retirou sua recomendação de compra de ações da Vocento no ano passado e agora prefere subponderar as ações. No entanto, a entidade mantém a avaliação das ações da controladora da ABC em 0,75 euros, 10,6% acima do seu preço atual.