O Banco Central suspendeu uma emissão de dívida da Supervielle em dólares para conter a pressão cambial.

Em uma ação incomum, o Banco Central interrompeu na sexta-feira uma operação planejada de colocação de dívida denominada em dólar pelo Banco Supervielle . A entidade tentou levantar aproximadamente US$ 100 milhões por meio de uma emissão de duas parcelas, uma em pesos e outra em moeda estrangeira, mas só conseguiu adiantar a parcela em pesos.

A Bloomberg confirmou a notícia, citando fontes próximas à operação. De acordo com o relatório, o BCRA contatou os executivos dos bancos diretamente para solicitar que interrompessem as aplicações em dólares, uma decisão que surpreendeu o setor financeiro, mas faz parte de uma estratégia mais amplado governo para manter a estabilidade da taxa de câmbio.

O desenho da colocação permitiu que os investidores comprassem títulos em pesos com direito a receber dólares no exterior após seis meses. Na prática, isso significava acesso indireto ao dólar liquidado com liquidação (CCL) por meio de um mecanismo de dívida.

A Supervielle já havia atraído o interesse de clientes corporativos e progredido na estruturação dos instrumentos, que seriam colocados por meio de corretoras como Balanz, SBS e Allaria. A demanda foi alta, com o CCL sendo negociado perto do seu nível mais baixo em termos reais, em torno de US$ 1.154.

O BCRA, no entanto, decidiu suspender o leilão. Não houve declarações oficiais da autoridade monetária, nem da Supervielle ou das corretoras envolvidas.

A intervenção não foi acidental. Segundo a Bloomberg , o Banco Central está se preparando para lançar um novo lote de títulos do Bopreal, títulos denominados em dólar para empresas que precisam enviar dividendos para o exterior. Evitar que outros problemas interfiram ou aumentem a demanda no mercado financeiro faz parte de uma estratégia ordenada para absorver pesos e reduzir a pressão sobre as trocas paralelas de dólares.

Além disso, a operação da Supervielle teve uma peculiaridade: gerou demanda adicional por dólares CCL, o que pode desequilibrar os valores em um momento em que o BCRA busca manter o float administrado na faixa de US$ 1.000 a US$ 1.400, como parte do programa acertado com o Fundo Monetário Internacional.

O esquema, usado nas semanas anteriores pela Tarjeta Naranja e pelo Banco Galicia, aproveita brechas no atual regime cambial. As empresas obtêm financiamento em dólares a taxas muito baixas, enquanto os bancos atuam como intermediários com lucros significativos e depois emprestam esses dólares aos exportadores a 7% ao ano.

Apesar do cancelamento da parcela em dólar, a Supervielle conseguiu colocar a parcela em peso. Segundo o banco, a emissão foi de US$ 48,2 bilhões, a uma taxa variável atrelada à TAMAR (atualmente em 34%) mais um spread de 3,5%.

Esse foi um posicionamento significativo para a entidade, embora claramente mais limitado do que a expectativa inicial. A possibilidade de obter financiamento em moeda forte a custo praticamente zero foi uma oportunidade valiosa para o banco e seus clientes, em um contexto onde a incerteza financeira ainda influencia muitas decisões de investimento e financiamento.

A medida do BCRA marca uma nova intervenção cirúrgica, que visa sustentar o processo deflacionário e evitar desvios que coloquem em risco o equilíbrio alcançado no cenário cambial. Não se tratou de um controle geral, mas sim de um ajuste seletivo com fins estratégicos, em linha com a política de controle de repasse cambial promovida pela equipe econômica.