O ouro continua ganhando terreno nas reservas dos bancos centrais, enquanto o dólar perde terreno; por quê?

A incerteza geopolítica e econômica, e a situação global geralmente difícil, estão entre os motivos pelos quais muitos bancos centrais do mundo estão aumentando suas reservas de ouro, deixando de lado moedas de refúgio, como o dólar americano, o iene japonês, o yuan chinês e o franco suíço, entre outras.

E continuarão a fazê-lo nos próximos 12 meses, de acordo com 95% dos bancos centrais pesquisados pelo World Gold Council (WGC), motivados pelo melhor desempenho do metal precioso na crise atual, diversificação de portfólio e proteção contra a inflação, indicaram, enquanto 73% indicaram que "preveem uma redução moderada ou significativa nas reservas globais de dólares americanos nos próximos cinco anos", um espaço que será conquistado pelo ouro no mesmo período.

A pesquisa, que entrevistou 73 bancos centrais no mundo todo, foi realizada entre 25 de fevereiro e 20 de maio de 2024 e mostrou que o dólar passou de representar quase 60% das reservas dessas entidades em 2015 para 44% em maio deste ano, enquanto as reservas de ouro aumentaram de 10% para 24% no mesmo período.

O preço do ouro nos mercados internacionais está em níveis recordes. Nos últimos dias, atingiu uma máxima histórica de US$ 3.438 por onça, em média , o que em pesos colombianos equivale a cerca de US$ 13,8 milhões por onça. Embora o valor do metal precioso tenha subido quase 42% nos últimos 12 meses, a maior alta dessa alta começou em janeiro de 2024, quando o ativo era negociado a US$ 2.054,70.

"Os bancos centrais acumularam mais de 1.000 toneladas de ouro em cada um dos últimos três anos, um aumento significativo em relação à média de 400 a 500 toneladas da década anterior", alerta o WGC em seu relatório.

E embora o dólar continue sendo o ativo de refúgio preferido dos bancos centrais e detenha a maior parte de suas reservas, os entrevistados estão menos otimistas em relação a essa moeda e acreditam que sua participação continuará diminuindo.

Cada vez mais instituições estão investindo no metal para fortalecer suas reservas. Quarenta e três por cento esperam que as reservas de ouro de suas instituições aumentem no próximo ano, em comparação com 29% em 2024. No entanto, quase metade dos bancos em economias de mercado emergentes e em desenvolvimento (MEDE) estão mais inclinados a adicionar ouro do que seus equivalentes em economias avançadas.

"Em conjunto, essas descobertas destacam claramente que o sentimento em relação ao ouro dentro da comunidade de bancos centrais permanece positivo. As expectativas apontam para a continuidade da compra de ouro nos próximos 12 meses, refletindo a confiança sustentada no papel estratégico do ouro em meio à evolução da dinâmica geopolítica e macroeconômica", observa a análise.

O WGC também perguntou aos bancos centrais sobre os motivos que os levam a manter o ouro como um de seus ativos de reserva preferenciais, agora e no futuro. Noventa e três por cento responderam "níveis das taxas de juros", semelhante à pesquisa do ano passado. Eles também consideraram "preocupações com a inflação" e "instabilidade geopolítica" relevantes.

As respostas também destacaram fatores geopolíticos como fundamentais para suas decisões de gestão de reservas. "O papel do ouro como reserva de valor de longo prazo, seu desempenho em tempos de crise e suas propriedades de diversificação são os principais motivos pelos quais os bancos centrais mantêm o ouro entre seus ativos preferenciais", afirmaram.

Cinquenta e nove por cento dos entrevistados também consideram que potenciais conflitos comerciais (tarifas) são relevantes para suas decisões de gestão de estoque ; uma porcentagem maior veio de países EMDE (69 por cento) do que de economias avançadas (40 por cento).

E quando questionados sobre quais fatores são relevantes para a decisão de investir em ouro, 85% indicaram que seu desempenho em tempos de crise é fundamental para suas organizações. Oitenta e um por cento também citaram sua capacidade de diversificar o portfólio, enquanto 80% destacaram seu papel como reserva de valor, reforçando o apelo do ouro como um ativo de reserva estratégica.