As tarifas de Trump não estão causando uma disparada nos preços nos EUA. Eis o porquê.

Apesar das preocupações no início deste ano de que as tarifas do presidente Trump causariam uma nova onda de inflação , os preços de bens e serviços nos EUA permaneceram relativamente estáveis.

O índice de preços de despesas de consumo pessoal, o indicador de inflação preferido do Federal Reserve (Fed), subiu 2,3% em maio, ligeiramente acima da meta anual de 2% do banco central. O Índice de Preços ao Consumidor de maio subiu a uma taxa anual de 2,4% , menor do que o esperado pelos economistas.

Os dados de inflação moderados refletem medidas de curto prazo tomadas por algumas empresas para compensar o impacto das tarifas, como a pré-encomenda de estoque, a absorção do custo de algumas tarifas para proteger os consumidores de aumentos de preços e o aproveitamento de algumas brechas para atrasar ou reduzir o pagamento de impostos, dizem economistas.

"Muitas empresas foram criativas e experientes ao usar diferentes meios para amortecer o choque inicial", disse o economista-chefe da EY-Parthenon, Gregory Daco, à CBS MoneyWatch.

Isso não significa que consumidores e empresas, atingidos pela maior inflação em décadas durante a pandemia, estejam livres de problemas. Gennadiy Goldberg, chefe de estratégia de taxas dos EUA na TD Securities, acredita que os preços provavelmente subirão à medida que as tarifas aumentarem gradualmente os custos de importação no segundo semestre.

"Ainda achamos que nos próximos meses continuaremos a ver o impacto das novas políticas comerciais nos níveis de preços, e elas devem se traduzir em uma inflação mais alta", disse Goldberg.

Aqui estão três razões pelas quais as tarifas não aumentaram a inflação tanto quanto muitos economistas esperavam, pelo menos por enquanto.

Depois que o governo Trump anunciou uma série de tarifas sobre o Canadá, China, México e dezenas de outros países no início deste ano, muitas empresas correram para estocar ou fazer uma carga antecipada de produtos, peças e outras importações para evitar incorrer em custos tarifários adicionais .

"Eles tentaram se antecipar à imposição das tarifas importando rapidamente", disse Daco. "Compravam os produtos de que precisavam e os estocavam, então essa era a primeira linha de defesa contra as tarifas."

Grande parte desse estoque extra permanece em armazéns ou nas prateleiras das lojas, permitindo que os importadores adiem os aumentos de preços.

"Muitos varejistas encomendaram o estoque antes das tarifas entrarem em vigor, então o estoque que eles estão vendendo ainda não foi aumentado", disse Goldberg.

Algumas empresas que enfrentam tarifas mais altas estão optando por adiar o repasse de aumentos de custos aos consumidores enquanto esperam que a névoa em torno da política comercial dos EUA se dissipe.

Em abril, o governo Trump congelou a maioria de suas tarifas por 90 dias para dar tempo às negociações, com essa pausa prevista para expirar em 9 de julho. E depois de anunciar tarifas de até 145% sobre as importações chinesas no início deste ano, o Sr. Trump e autoridades chinesas disseram na quinta-feira que os dois países concordaram com a estrutura para um acordo comercial .

"Tivemos literalmente dezenas de mudanças na política tarifária nos últimos cinco meses. Nesse ambiente de alta incerteza, as empresas que vendem itens sujeitos a tarifas podem estar cautelosas em aumentar os preços imediatamente", disse Charley Ballard, professor emérito de economia da Universidade Estadual de Michigan, ao CBS MoneyWatch.

As empresas muitas vezes evitam aumentar os preços para evitar assustar os consumidores e perder participação de mercado para os concorrentes.

Daco acrescentou: "Basicamente, algumas empresas decidiram não repassar o custo imediatamente. Disseram: 'Vamos ver se conseguimos aguentar um mês, adiar algumas importações, usar o estoque disponível e ser criativos em termos de nossa estratégia de preços mais ampla'."

Embora as tarifas sejam pagas pelos importadores, que normalmente repassam esses custos aos consumidores, alguns exportadores estrangeiros também estão dispostos a arcar com os custos.

Embora o Sr. Trump tenha anunciado tarifas altíssimas, os impostos efetivamente cobrados na fronteira dos EUA até o momento são inferiores aos impostos oficiais. Isso porque alguns importadores conseguiram contornar as taxas armazenando mercadorias nos chamados armazéns alfandegados ou zonas de comércio exterior.

As empresas podem usar armazéns alfandegados, que geralmente estão localizados perto dos principais portos comerciais, para armazenar temporariamente mercadorias, componentes e outros insumos sem ter que pagar imediatamente tarifas ou impostos.

"Se você utiliza um armazém ou a chamada zona de comércio exterior, você pode adiar o pagamento de tarifas até que essas mercadorias sejam comercializadas", disse Daco. "Portanto, é uma zona de livre comércio, ou uma área imaginária que não está sujeita a tarifas."

Além disso, os EUA implementaram uma série de isenções e exclusões tarifárias. Na prática, isso resultou em taxas reais sobre importações frequentemente inferiores à taxa nominal inicialmente anunciada pela Casa Branca.

Em junho, a tarifa efetiva dos EUA sobre todas as importações era de cerca de 10%, em comparação com uma tarifa média oficial de 15%.

Ainda assim, as empresas não podem manter os aumentos de preços indefinidamente se as tarifas permanecerem elevadas, dizem os especialistas. O presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, disse aos legisladores esta semana que as tarifas ainda podem gerar uma inflação mais alta, provavelmente a partir deste verão.

"Parte disso se deve à natureza intermitente das tarifas que foram introduzidas", disse James Rossiter, chefe de estratégia macro global da TD Securities, ao CBS MoneyWatch.

"Para nós, é mais uma questão de paciência do que um mistério saber onde ele está", acrescentou. "A passagem típica leva algum tempo. Esperamos que julho seja o momento em que ele começará a ser visto com mais frequência."

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