A Iveco continua em declínio, em meio a rumores de que a oferta de € 1,6 bilhão da Leonardo pela Defesa pesa muito.

(Il Sole 24 Ore Radiocor) - O Grupo Iveco continua a vender ações na Bolsa de Valores de Milão. As ações da empresa de veículos industriais estão em queda no FTSE MIB após a queda no final do dia, fechando na parte inferior da lista, a -6,12%. A situação é agravada pelo rumor, divulgado pela Bloomberg, de que a Leonardo (que se mantém estável no valor nominal) apresentou uma oferta de € 1,6 bilhão pela divisão de defesa da Iveco . A oferta, que também inclui dívida, seria, portanto, inferior à oferta de mais de € 1,9 bilhão do grupo franco-alemão Knds e do Grupo Tchecoslovaco.

Como destacam os analistas da Equita, se a decisão fosse vender para a Leonardo por € 1,6 bilhão, o negócio seria "quase neutro para a Iveco" e "positivo" para a empresa liderada por Roberto Cingolani , "pois seria um preço de entrada mais do que razoável (Enterprise Value/EBITDA 2025-2026 de aproximadamente 10,5/9x e Enterprise Value/EBIT de aproximadamente 12/10x), considerando também o lado positivo das potenciais sinergias industriais". De acordo com a Bloomberg, algumas fontes relataram que "vender para a Leonardo ainda poderia ser a solução mais simples para a Iveco, pois atenderia às demandas políticas de manter o negócio sob controle nacional". Especialistas do SIM compartilham essa opinião, enfatizando que "a Leonardo-Rheinmetall continua sendo a favorita por razões políticas (não sujeitas a poderes de ouro), também à luz das declarações explícitas de vários ministros do governo italiano". Soma-se a isso o fato de que "a Knds foi a parceira inicialmente escolhida pela Leonardo para o projeto do Tanque de Batalha Principal do Exército Italiano, mas as negociações foram interrompidas em junho de 2024, levando à criação da JV com a Rheinmetall".

A Intermonte continua avaliando a Iveco Defesa em € 2,1 bilhões, bem acima da oferta de € 1,6 bilhão proposta pela Leonardo. Além disso, os especialistas fornecem uma prévia dos resultados do segundo trimestre de 2025, com divulgação prevista para 30 de julho, que continuam fracos . Os números fracos de Caminhões (65% da receita) e Powertrain (8%) "devem pesar nos resultados, apenas parcialmente compensados ​​pelo forte desempenho de Ônibus (17%) e Defesa (7%)". Por esse motivo, a Intermonte estima receitas de € 3,7 bilhões (-5%), EBIT ajustado de € 228 milhões (margem de -23%, 6,2%) e fluxo de caixa livre de € 44 milhões, contra -€ 94 milhões no mesmo período do ano anterior. Considerando um EBIT ajustado esperado para o primeiro semestre de € 380 milhões (-28%), "acreditamos que uma revisão para baixo da projeção para 2025 (atualmente entre € 980 e € 1,03 bilhão) seja provável, em direção ao limite inferior da projeção atual ou ligeiramente abaixo desse nível, mas, de qualquer forma, consistente com o consenso, que já está ligeiramente abaixo da projeção", escrevem os analistas. No entanto, os especialistas consideram esse período de fraqueza "transitório" e, portanto, as estimativas para 2026/2027 permanecem inalteradas.