O silêncio de Meloni e Giorgetti sobre o ditame de Berlim no UniCredit

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O governo alemão solicitou oficialmente ao UniCredit que recue no Commerzbank : "Esperamos que o UniCredit abandone sua tentativa de aquisição", disse o Ministro das Finanças, Lars Klingbeil. Além da declaração incomum, é como se a Alemanha estivesse pedindo à União Europeia que recue no mercado único de capitais. E o que o governo Meloni está fazendo? Silêncio . No entanto, esta seria uma oportunidade para pedir à Alemanha que respeite os princípios europeus, retribuindo as críticas de Berlim à Itália por sua postura antieuropeia, como a não ratificação da reforma do MEE, o Mecanismo Europeu de Estabilidade, por meio do qual Roma está bloqueando a introdução do backstop, um componente-chave da União Bancária. O Ministro da Economia, Giancarlo Giorgetti, que em outros tempos teria respondido da mesma forma ao seu colega alemão, Klingbeil, não se pronunciou desta vez.

De fato, em um comunicado, o Ministério da Economia e Finanças anunciou que, durante uma reunião bilateral com o Ministro das Finanças ucraniano, Sergei Marchenko, discutiu a exclusão da reconstrução de Kiev de "qualquer pessoa que tenha se beneficiado, em qualquer capacidade, de lucros obtidos com negócios na Rússia". Nenhuma empresa foi citada, mas entre elas está o UniCredit, cuja presença contínua na Rússia é a base para uma das exigências do governo para a aquisição do Banco BPM.

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Claro, isso é apenas uma coincidência entre a declaração do governo Merz e a Conferência sobre a Reconstrução da Ucrânia, atualmente em andamento em Roma. Mas é como se um alinhamento de interesses tivesse surgido entre a Itália e a Alemanha — cada uma em seu próprio país, com seus próprios bancos, fazendo o que bem entende — cuja vítima, em ambos os casos, é o Unicredit: na Itália, pela oferta do BPM, e na Alemanha, pela oferta do Commerzbank . No entanto, Giorgetti podia se gabar de como a Itália alcançou um sistema bancário tão sólido que sua segunda maior instituição conquistou a terceira da Alemanha. Quem imaginaria isso há uma década, quando o sistema de crédito italiano estava sobrecarregado por inadimplências e uma montanha de empréstimos inadimplentes?

Pode-se apontar para Klingbell que o Commerzbank está sob cerco por um motivo, como o fato de a fase de recuperação após a grave crise do banco ainda não ter produzido resultados ótimos. Mas isso, obviamente, não cabe a Giorgetti. Seria, em vez disso, defender a iniciativa legítima de mercado de um banco italiano, que está competindo para se tornar o principal campeão bancário da Europa no contexto de um mercado de capitais sem barreiras. Até mesmo o banqueiro mais famoso do mundo, Jamie Dimon, do JP Morgan, que recentemente se encontrou com a primeira-ministra Giorgia Meloni, disse em entrevista ao Il Sole 24 Ore que os Estados Unidos esperam que a Europa se torne mais unida e mais forte. Esse conceito inclui necessariamente um sistema financeiro europeu mais competitivo e integrado, capaz de interceptar os crescentes fluxos de capital que fogem dos Estados Unidos, que estão escolhendo a Europa como um porto seguro. Observadores do mercado falam de um reposicionamento de riqueza sem precedentes, mas também garantem que o mercado de capitais na Europa está muito fragmentado para aproveitar totalmente esta oportunidade e, inversamente, para impedir que € 300 bilhões em riqueza privada migrem para os Estados Unidos todos os anos, financiando os negócios, a dívida e a defesa daquele país .

Tudo isso tem muito a ver com o jogo bancário italiano e alemão. Isso porque a Comissão Europeia, que já desaprovava as tendências soberanistas dos governos em relação a fusões bancárias, certamente não poderá endossar a posição da Alemanha ou permitir que Estados individuais decidam sobre fusões a seu próprio critério, como a Itália também está fazendo. O argumento usado pelos alemães – o Commerzbank é um banco sistemicamente importante e demonstrou sua capacidade de sucesso mesmo de forma independente – é praticamente o mesmo usado pelo governo italiano para defender o Banco BPM da aquisição pelo UniCredit. Embora, neste caso, a diferença seja que o Palazzo Chigi já parece ter uma visão para o futuro do banco milanês , que não é de independência, mas de concluir o plano para um novo grande centro bancário italiano ao lado do MPS e do Mediobanca, com um papel significativo desempenhado por um acionista estrangeiro "bem-vindo" como o francês Crédit Agricole.

Em tudo isso, pode-se perguntar para onde foi o mercado, um papel frequentemente invocado pelos próprios atores políticos quando alguém levanta dúvidas sobre o envolvimento do Estado em certas operações em andamento, apenas para então orientar e determinar as escolhas que levarão ao nascimento de uma nova estrutura financeira para o país.

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