Taxas: BoE em foco: Um corte nas taxas está chegando

Após as reuniões da semana passada do Federal Reserve e do Banco do Japão , a atenção dos investidores continua focada na política monetária enquanto aguardam a reunião do Banco da Inglaterra, marcada para quinta-feira, 7 de agosto .

BoE pronto para cortar

Espera-se que o Banco da Inglaterra corte as taxas de juros em 25 pontos-base, mas também será cauteloso sobre suas medidas futuras, dado o alto nível de inflação.

Mais cortes até o final do ano

As expectativas do mercado são de que o Banco da Inglaterra reduza sua taxa básica de juros de 4,25% para 4% na quinta-feira e a reduza ainda mais até o final do ano, apesar da inflação ao consumidor ter subido quase o dobro da meta de 2% do banco central em junho. No entanto, as autoridades estão divididas sobre até que ponto as pressões sobre os preços estão diminuindo e se a desaceleração do mercado de trabalho e o crescimento estagnado farão com que a inflação não atinja sua meta de médio prazo, a menos que as taxas sejam reduzidas ainda mais.

Apesar da inflação

A inflação britânica subiu mais rápido do que a da zona do euro ou dos EUA após a invasão em larga escala da Ucrânia pela Rússia em 2022, atingindo um pico de 11,1%, em parte devido à forte dependência do Reino Unido do gás natural para aquecimento e eletricidade. A inflação caiu acentuadamente em 2023 e atingiu o fundo de 1,7% em setembro de 2024. Desde então, porém, tem subido mais rápido do que nos EUA ou na zona do euro, e em maio o Banco da Inglaterra previu que a meta não retornaria antes do início de 2027.

Perspectivas globais

A inflação subiu para 3,6% em junho, seu nível mais alto desde janeiro de 2024, e alguns especialistas do setor acreditam que em breve atingirá 4%. Em contraste, o Banco Central Europeu espera que a inflação da zona do euro fique um pouco abaixo de 2%. O Comitê de Política Monetária priorizará o emprego ou a inflação? "Os dados decepcionantes do PMI pouco farão para acalmar as preocupações sobre a saúde da economia britânica.

A atividade econômica continuou a crescer em julho, embora apenas modestamente e em um ritmo muito mais lento do que o esperado. Talvez o principal sinal de alerta nos dados seja a forte desaceleração nas contratações, com as empresas aparentemente reduzindo o quadro de funcionários em resposta ao aumento dos custos associados aos aumentos nas taxas de imposto de renda corporativo e no salário mínimo”, explica Matthew Ryan, Chefe de Estratégia da Mercat o. “Embora esperemos que a atividade se recupere no segundo semestre do ano, após um período de estagnação real no segundo trimestre, a perspectiva permanece longe de ser isenta de riscos. A inflação crescente continua a corroer a renda real, os custos dos empréstimos estão altos e o mercado de trabalho está se deteriorando rapidamente. Tememos que a ameaça iminente de novos aumentos de impostos sobre a mão de obra neste outono também possa prejudicar as decisões de investimento e consumo”, continua ele. “A frágil perspectiva de crescimento e mercado de trabalho representa uma séria dor de cabeça para o Banco da Inglaterra. A grande questão é se o Comitê de Política Monetária priorizará o emprego ou a inflação. Embora um corte de 25 pontos-base continue altamente provável nesta reunião de agosto, acreditamos que as preocupações sobre este último não justificarão nada mais do que um ritmo gradual de cortes nas taxas além dessa data.

Comprovantes de emprego no Reino Unido

"A situação está indo de mal a pior para a economia do Reino Unido", acrescenta Matthew Ryan. " Empregos continuam a ser perdidos em ritmo acelerado, o desemprego está aumentando, as vagas estão diminuindo e os pedidos de auxílio-desemprego estão aumentando, enquanto as empresas estão cortando funcionários em resposta à duramente criticada operação de arrecadação de impostos corporativos do governo. O único vislumbre de conforto é que os números da folha de pagamento de maio foram revisados para cima, mas ainda estamos vendo níveis sem precedentes de perdas de empregos no primeiro semestre do ano, fora do período da pandemia." O Reino Unido está preso em estagflação após a nova alta dos preços ao consumidor. "Os dados mais recentes da inflação para o Reino Unido são muito preocupantes. Os preços ao consumidor estão subindo no ritmo mais rápido desde janeiro do ano passado, quase o dobro da taxa prevista pelo Banco da Inglaterra . Embora o aumento das contas de energia das famílias seja parcialmente responsável, também culpamos as pressões sobre os custos trabalhistas resultantes do aumento do salário mínimo e das alíquotas do imposto corporativo em abril, que estão forçando os empregadores a aumentar os preços para compensar o aumento dos custos", enfatiza Ryan, que acredita que o Reino Unido agora está preso em estagnação.

Risco de estagnação

A economia está em contração, empregos estão sendo perdidos a um ritmo vertiginoso e, enquanto isso, a inflação está subindo sem sinais de ter atingido o pico. Isso representa um sério dilema para o Banco da Inglaterra. O Comitê de Política Monetária (CPM) cortará as taxas agora na esperança de que a inflação diminua no final do ano? Ou esperará, com medo de alimentar ainda mais as pressões sobre os preços? Continuamos acreditando que um corte nas taxas nesta reunião é iminente, mas os dados sugerem que novos cortes provavelmente serão muito graduais.