Fitch: Os resultados das eleições presidenciais na Polônia são um desafio para as reformas econômicas e a consolidação fiscal

O resultado da eleição presidencial na Polônia representará um desafio para as reformas econômicas e a consolidação fiscal, dizem analistas da agência de classificação Fitch.

"O resultado das eleições presidenciais na Polônia provavelmente continuará a representar desafios para as reformas econômicas e a consolidação fiscal sustentada, podendo exacerbar conflitos institucionais. A deterioração significativa da posição fiscal nos últimos anos e a importância dos fundos da UE para apoiar as perspectivas de crescimento em 2025-2026 ressaltam a importância da redução do déficit e do progresso nas reformas para o perfil de crédito da Polônia", escreveu a Fitch em seu relatório.

"O candidato conservador Karol Nawrocki obteve 50,9% dos votos no segundo turno, derrotando o prefeito de Varsóvia, Rafał Trzaskowski (49,1%), candidato do governo de coalizão do primeiro-ministro Donald Tusk. O resultado, com alta participação eleitoral (71,6%), reflete a alta polarização política", acrescentou.

Analistas dizem que a vitória de Nawrocki sugere que o novo presidente pode questionar as políticas do governo.

A vitória de Nawrocki, que é associado ao partido de oposição Lei e Justiça (PiS), torna provável que o presidente continue a desafiar a implementação das políticas da coalizão. Desde que Tusk retornou ao poder em dezembro de 2023, houve uma série de confrontos entre seu governo e o PiS e autoridades nomeadas pelo partido, incluindo o chefe do Ministério Público Nacional e o presidente do Banco Nacional da Polônia. O presidente cessante, Andrzej Duda, aliado do PiS, também vetou ou atrasou projetos de lei importantes", escreveram os analistas no relatório.

A coesão e a estabilidade da coalizão governista serão testadas após a derrota nas eleições presidenciais, com o Primeiro-Ministro Tusk anunciando um voto de confiança no parlamento em 11 de junho. Embora esperemos que o atual governo permaneça no poder, a influência das condições internas nas decisões políticas provavelmente aumentará antes das próximas eleições parlamentares, que serão realizadas em outubro de 2027. Isso pode limitar o espaço para implementar medidas politicamente difíceis, incluindo aquelas que apoiam a consolidação fiscal, acrescentou.

Os autores do relatório apontam que as finanças públicas da Polônia enfraqueceram nos últimos anos devido ao aumento dos gastos com defesa, gastos sociais, salários do setor público, subsídios e serviço da dívida.

"O déficit orçamentário do governo geral (GG) subiu para 6,6% do PIB em 2024, de 5,3% em 2023, superando tanto a meta do governo (5,7%) quanto as estimativas da Fitch (6,2%)", observam os analistas.

Como parte da estratégia de consolidação fiscal de médio prazo para 2024, o governo pretende atingir um déficit de 5,5% em 2025 e planeja uma redução gradual para menos de 3% até 2028, a fim de estabilizar a trajetória da dívida em relação ao PIB. A estratégia se baseia em várias iniciativas menores, um congelamento nominal de alguns programas de gastos sociais e um forte crescimento do PIB, o que significa que medidas adicionais de consolidação podem ser necessárias para atingir essas metas. Essas medidas podem ser prejudicadas por considerações políticas ou obstáculos legislativos", acrescentou.

A Fitch prevê atualmente que a dívida do setor público da Polônia aumentará para 61,6% do PIB em 2026, acima da mediana projetada de 57,2% na categoria "A", e se estabilizará em torno de 64% do PIB em 2028.

A Fitch continuará monitorando de perto as perspectivas para a política fiscal e a implementação de reformas, visto que esses fatores serão essenciais para a saúde das finanças públicas da Polônia. A confiança enfraquecida na capacidade do governo de implementar uma consolidação fiscal consistente com a estabilização da dívida em um nível semelhante ao de seus pares no médio prazo representa riscos negativos para o rating soberano 'A-'/Estável da Polônia, que afirmamos em 14 de março", escreveram os analistas.

Analistas da Fitch avaliam que a exposição direta da Polônia às tarifas dos EUA é limitada e seu saldo externo é mais forte que o de outros países.

Apesar dos ventos contrários da demanda externa, o crescimento do PIB permaneceu sólido, sustentado por uma economia diversificada, com uma taxa média de crescimento de 3,8% nos últimos quatro anos. O crescimento permaneceu forte, em 3,2% em relação ao ano anterior, no primeiro trimestre de 2025, impulsionado pelo consumo e investimento das famílias, este último refletindo uma entrada de fundos da UE", diz o relatório.

Os autores do relatório ressaltam que a implementação das reformas necessárias para manter o financiamento da UE continuará sendo crucial para acelerar o crescimento do PIB, o que pode aliviar a pressão pela consolidação fiscal.

"A Fitch prevê um crescimento do PIB de 2,9% em 2025 e 3,0% em 2026, com crescimento potencial de cerca de 3,2% no médio prazo, assumindo o uso total dos fundos da UE", diz o relatório.

"Nossas previsões de crescimento pressupõem que a quarta e a quinta parcelas do Mecanismo de Recuperação e Resiliência, no valor de 0,8% do PIB, serão pagas em meados de 2025, e as parcelas restantes (3,1% do PIB) em 2026", acrescentou. (PAP Biznes)

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