O Conselho de Política Monetária vai esperar com cortes nas taxas de juros pelo menos até setembro

Economistas do Santander BP estimam que o Conselho de Política Monetária provavelmente aguardará novos cortes nas taxas de juros até pelo menos setembro. Na opinião deles, a reunião do presidente do NBP na quinta-feira sinalizou outra mudança de postura do banco central – em direção a uma política mais agressiva.

"A conferência de hoje do presidente do NBP, Adam Glapiński, foi excepcionalmente curta e direta e, em nossa opinião, sinalizou outra mudança na postura do banco central, mais uma vez em direção a uma política mais agressiva. Assim como nos meses que antecederam a reviravolta dovish de abril, Adam Glapiński pareceu minimizar a importância de notícias positivas para as perspectivas de inflação, ao mesmo tempo em que destacou claramente todos os possíveis riscos para a inflação", escreveram os economistas em um comentário.

Na opinião deles, o Conselho de Política Monetária provavelmente esperará pelo menos até setembro para fazer os próximos cortes nas taxas.

O presidente do NBP admitiu que, na reunião, alguns membros do MPC ainda estavam considerando um possível corte nas taxas em julho, quando a nova projeção do NBP seria apresentada, enquanto outros argumentaram que seria melhor esperar até o outono para tomar decisões . O presidente do NBP enfatizou diversas vezes que, em julho, o MPC ainda não conheceria o projeto de orçamento para 2026 e a decisão sobre os preços da eletricidade — e esses dois elementos serão essenciais para as decisões subsequentes sobre as taxas de juros", escreveram os economistas do Santander BP.

Em nossa opinião, isso foi uma indicação clara de que o Comitê de Política Monetária (MPC) provavelmente esperará pelo menos até setembro para realizar novos cortes nas taxas. Ainda esperamos que as principais taxas de juros caiam 50 pontos-base até o final deste ano, mas estamos adiando a data do próximo corte para setembro e o próximo para novembro. Também vemos o risco de que, em 2026, a escala de flexibilização seja menor do que os 100 pontos-base que atualmente assumimos em nosso cenário base", acrescentaram.

Durante a conferência, o presidente do NBP, Adam Glapiński, anunciou que o Conselho de Política Monetária não divulga a trajetória das taxas de juros futuras e não se compromete com nenhuma decisão. Ele indicou que as medidas subsequentes serão tomadas com base nos dados recebidos e que os sinais do mercado até o momento são mistos.

O Conselho de Política Monetária, em sua reunião de 3 e 4 de junho de 2025, manteve todas as taxas de juros do NBP inalteradas, e a taxa de referência permaneceu em 5,25%. A decisão estava em linha com as expectativas do mercado. (PAP Biznes)

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