O fim de 100 anos de confiança sem limites. Moody's rebaixa classificação dos EUA. Como os mercados reagirão?

A Moody's retirou dos Estados Unidos sua classificação de crédito mais alta, a AAA, citando o crescente déficit orçamentário e a crescente dívida pública da maior economia do mundo. Como a decisão anunciada na tarde de sexta-feira impactará os mercados?

A agência de classificação Moody's rebaixou a nota de crédito dos Estados Unidos em um nível, do nível mais alto de AAA para AA1, mudando sua perspectiva para os EUA de "negativa" para "estável".

A decisão foi tomada depois que o Congresso não conseguiu chegar a um acordo sobre um pacote de cortes de impostos e gastos no Comitê de Orçamento na sexta-feira. Um pequeno grupo de republicanos que pressionavam por cortes maiores se opuseram ao projeto de lei, juntamente com todos os representantes democratas.

"Sucessivos governos dos EUA e o Congresso não conseguiram chegar a um acordo sobre medidas para reverter a tendência de grandes déficits fiscais anuais e aumento dos custos de juros", disse a Moody's em um comunicado, prevendo que o déficit federal subiria para quase 9% do PIB até 2035, ante 6,4% em 2024.

Esta é a primeira vez na história que os EUA não têm uma classificação de crédito AAA de pelo menos uma das três principais agências. A Moody's atribuiu-o pela primeira vez aos Estados Unidos em 1919 e foi a última a rebaixá-lo. A agência S&P decidiu tomar essa medida em 2011, e a Fitch rebaixou a classificação dos EUA em 2023. A decisão de sexta-feira da Moody's encerra o período de mais de 100 anos de maior confiança na dívida dos EUA.

Às 8h da manhã de segunda-feira, os contratos futuros dos principais índices dos EUA perdiam cerca de 1%. Foi exatamente esse o valor do corte no S&P500. O Nasdaq recuou 1,25%. O dólar perdeu um pouco em relação às principais moedas. O rendimento do título do Tesouro dos EUA de 10 anos subiu para 4,516%.

Como o FT destacou, o rebaixamento da classificação dos EUA pela Moody's deve ter consequências limitadas tanto para as bolsas de valores quanto para a economia dos EUA. Os valores de exposição ponderada ao risco do banco não serão alterados. Ao definir ponderações de risco de capital, os reguladores não veem diferença entre os níveis Aaa e Aa1.

Paradoxalmente, a maior vítima do rebaixamento de sexta-feira pode ser a Moody's, que está enfrentando retaliações do governo Donald Trump. O Financial Times observou que, em 2011, durante o governo Obama, o rebaixamento da classificação dos EUA pelo S&P500 desencadeou uma onda de ameaças contra a agência.

Na época, sua decisão desencadeou o maior declínio diário nos mercados de ações dos EUA desde a crise financeira. Quando a Fitch retirou a classificação AAA dos Estados Unidos em 2023, a reação do mercado de ações foi muito menos espontânea. Durante a sessão seguinte ao corte, o S&P 500 perdeu cerca de 0,3%.

Em sua reação inicial ao rebaixamento da classificação, a Casa Branca criticou a Moody's e atacou Mark Zandia, economista-chefe da Moody's. Steven Cheung, assistente do presidente dos EUA, tuitou: "ninguém leva sua análise a sério", embora Zandi não seja o autor do relatório em questão e trabalhe para a Moody's Analytics, uma parte separada da empresa que não lida com classificações.

O texto será atualizado.

Edição. M.M.

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