Os cortes de juros serão mais rápidos e rigorosos? A Fitch revisa a trajetória das taxas de juros.

A Fitch prevê que a taxa de referência do NBP cairá para 4,25% em 2026 — um nível mais alto do que o mercado atualmente prevê, o que resulta de previsões de maiores déficits fiscais na Polônia, disse Milan Trajkovic, analista-chefe da Fitch para a Polônia, durante um webinar.

A Fitch prevê dois cortes de juros na Polônia, cada um em 25 pontos-base, no segundo semestre de 2025 (de 5,0%) e um em 2026, o que resultaria em uma taxa de referência de 4,25%.

"Nossa diferença em relação a outras entidades, como participantes do mercado ou instituições, decorre principalmente de nossas projeções de déficit e dívida. Observamos que a Polônia enfrentará um déficit do governo geral de cerca de 7% do PIB, ou ligeiramente abaixo de 7%, tanto em 2025 quanto em 2026. A longo prazo, vemos uma redução no déficit, mesmo se assumirmos apenas as medidas previstas no atual plano fiscal de médio prazo, mas prevemos que o déficit cairá para 5,5% do PIB em 2028", disse Trajkovic.

"Portanto, enfrentamos um déficit fiscal relativamente alto no futuro próximo. Eu diria que será relativamente difícil para o país adotar políticas fiscais e monetárias expansionistas simultaneamente. Se, por um lado, tivermos uma política fiscal expansionista, um déficit de 6% a 7% do PIB no futuro próximo, então, em nossa opinião, isso constitui uma espécie de limite para o quanto a taxa de juros pode realmente ser reduzida (...). Devemos também considerar qual seria a taxa de juros real que seria, eu diria, aceitável para o mercado", acrescentou.

Em 5 de setembro, a Fitch Ratings confirmou a classificação de longo prazo da Polônia em moeda estrangeira em "A-", reduzindo sua perspectiva de estável para negativa. (PAP Biznes)

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