O Barril Misterioso: O que Acontecerá com os Preços do Petróleo Neste Verão

Apesar de pequenas quedas e altas de curto prazo, os preços do petróleo permaneceram relativamente estáveis ​​ao longo de maio – na faixa de US$ 63 a US$ 65. Os preços do barril não foram afetados nem pela posição um tanto provocativa dos participantes da OPEP+, que adotaram uma postura confiante em direção a um aumento gradual da produção, nem pelas tentativas tradicionais dos Estados europeus de impor novas sanções contra a exportação de recursos energéticos russos. Especialistas fazem previsões cautelosas para o futuro próximo do setor de hidrocarbonetos, que sazonalmente entrou em "férias de verão", acreditando que os principais eventos começarão com o início do outono.

OPEP+ muda as regras do jogo

Segundo especialistas, todos os principais eventos que poderiam afetar os preços do petróleo em junho já ocorreram. O lugar central entre eles é ocupado pela próxima reunião ministerial dos países da OPEP+, copresidida desta vez pelo vice-primeiro-ministro russo Alexander Novak. À primeira vista, o evento foi realizado de forma rotineira e não trouxe resultados sensacionais. Os participantes da cúpula confirmaram acordos anteriores sobre o nível geral de produção de petróleo até o final de 2026.

Enquanto isso, foi na plataforma da aliança que se formou o modelo fundamental de comportamento dos atores mais influentes do mercado global de energia para o futuro próximo. Os países da OPEP+ deixaram claro que seu sistema de produção finalmente passou para o "modo manual" de gerenciamento dos níveis de produção, que agora dependerá não apenas de metas imediatas, mas também daquelas almejadas para os próximos anos. E, a longo prazo, a situação dos custos dos hidrocarbonetos mudará dependendo tanto de fatores fundamentais (ou seja, o equilíbrio entre oferta e demanda de matérias-primas) quanto da situação geopolítica em constante mudança nos principais centros industriais do mundo.

Embora o Comitê Ministerial de Monitoramento da OPEP+ continue a se reunir em média uma vez a cada dois meses, o “controle manual” do mercado de produção e exportação de hidrocarbonetos significa que os membros da aliança poderão convocar uma reunião extraordinária a qualquer dia e mudar imediata e radicalmente as regras do jogo – reduzindo drasticamente os limites de produção ou aumentando as taxas de produção.

O preço do barril, independentemente do tipo de matéria-prima – o Brent padrão do Mar do Norte ou seu equivalente russo mais barato, o Ural –, segundo o economista e gestor sênior na área de comunicações financeiras Andrey Loboda, será determinado no futuro por episódios específicos nas relações comerciais e diplomáticas entre vendedores e compradores específicos. Bem, as manobras estratégicas de longo prazo da OPEP+ serão adiadas até o momento em que tendências puramente econômicas nas plataformas de negociação de matérias-primas voltem a prevalecer sobre os jogos políticos de bastidores que interferem nas relações saudáveis ​​entre produtores e compradores de recursos energéticos e também incentivam os lucros de especuladores.

"A redação oficial do comunicado final da OPEP+ soa tranquilizadora — os participantes da organização reiteraram a estrutura previamente acordada para o acordo", observa o especialista. "Mas não se deve confiar totalmente nessas frases de efeito, já que, na realidade, os líderes da aliança pretendem agir de forma decisiva e até agressiva. Os oito países da OPEP+, incluindo a Rússia, que cortaram voluntariamente sua própria capacidade em 2,2 milhões de barris por dia em novembro de 2023, aumentarão a produção em 411 mil barris em julho, ou seja, pelo terceiro mês consecutivo."

Manobras no Oriente Médio

Por enquanto, volumes menores de matérias-primas entrarão no mercado, já que alguns representantes da OPEP+ excederam recentemente suas cotas estabelecidas, portanto, uma correção correspondente é necessária agora. No entanto, os líderes da aliança não vão restringir seus apetites de produção. Como relata a Bloomberg, a Arábia Saudita exige que a OPEP+ continue a acelerar o crescimento da produção de petróleo nos próximos meses. O Reino pretende recuperar sua participação perdida no mercado de hidrocarbonetos do planeta, que caiu de 16-17% para 10-11% nos últimos 5 anos. Os sauditas insistem que a aliança adicione pelo menos 411 mil barris por dia não apenas em julho, mas também em agosto e, possivelmente, em setembro, para aproveitar o pico da demanda de verão no Hemisfério Norte. Assim, o mais tardar em meados do outono, a produção dos países incluídos na organização será restaurada aos volumes de produção anteriores.

É improvável que os vizinhos do Oriente Médio se oponham ao desejo de Riad de aumentar a produção de seus poços de petróleo. Os Emirados Árabes Unidos há muito declaram que ficariam felizes em aumentar a produção diária dos atuais 3,5-3,6 milhões para 5 milhões de barris. A holding estatal de matérias-primas Adnoc, a empresa nacional de Abu Dhabi, afirmou repetidamente que possui a base de recursos e as ferramentas tecnológicas para implementar um plano tão ambicioso. Iraque, Kuwait e Omã, também membros da OPEP+, por sua vez, expressaram concordância com o aumento da produção. Em particular, o CEO da Kuwait Petroleum Corp, Sheikh Nawaf Al-Sabah, disse no final do ano passado que sua empresa, juntamente com o governo do emirado, planeja gastar cerca de US$ 33 bilhões em cinco anos para expandir a capacidade de produção de seus campos de hidrocarbonetos.

A próxima reunião dos delegados da OPEP+ dedicada às cotas de produção está marcada para 6 de julho. De acordo com o analista financeiro e investidor privado Fyodor Sidorov, se a OPEP+ continuar a demonstrar movimento para aumentar a produção, especialmente por parte de seus principais participantes, o mercado pode responder com uma queda nos preços. Nesse caso, o preço do Brent pode cair significativamente abaixo da faixa atual de cerca de US$ 60. Analistas do Morgan Stanley e do Goldman Sachs concordam com essa previsão e também estão confiantes de que a OPEP+ anunciará pelo menos mais três vezes um aumento na produção de suas instalações industriais. Até agora, a aliança conseguiu controlar a situação dos preços nas bolsas de commodities. Mesmo os resultados da última reunião de exportadores de petróleo não afetaram o otimismo dos operadores da bolsa - o preço do Brent consolidou-se perto de US$ 65 e, em alguns dias de negociação, ultrapassou US$ 67. Muitos operadores da bolsa acreditam que, pelo menos durante este verão, o barril permanecerá na faixa de US$ 60-70.

No entanto, como mostra a prática, como a maior parte do fornecimento de energia para o verão já está contratada há muito tempo, o mercado começará a implementar as decisões atuais da aliança em 2 a 3 meses, ou seja, mais perto do início do outono. Nesse sentido, grandes flutuações do mercado devem ser esperadas justamente nesse período.

Riscos para a Rússia

Para a Rússia, que está entre os líderes da OPEP+ e também pretende aumentar sua própria produção de petróleo, as circunstâncias atuais, aparentemente, trazem riscos. De acordo com Natalia Milchakova, analista líder da Freedom Finance Global, o preço de exportação da marca russa Ural, juntamente com o desconto em relação ao Brent, está agora em torno de US$ 52-55. O Ministério das Finanças prevê que, somente em junho, o orçamento do Estado perderá 40,3 bilhões de rublos em receitas de petróleo e gás. Se os eventos se desenvolverem de acordo com o cenário mais pessimista (por exemplo, se os EUA endurecerem as sanções energéticas contra o nosso país), é possível que as receitas do orçamento federal com a venda de recursos energéticos sejam ainda menores, e seu déficit, em vez dos 1,7% do PIB previstos, cresça para pelo menos 2%, podendo até ultrapassar esse nível.

Um fator potencial que poderia elevar os preços do petróleo, segundo Evgeny Zlenko, especialista da Polilog, seria a escalada de conflitos no Oriente Médio. A ameaça de interrupção do fornecimento dessa região poderia manter o preço do barril acima de US$ 60. No entanto, neste caso, o incentivo para a precificação não seria, novamente, econômico, mas político, cuja influência os participantes da OPEP+, incluindo a Rússia, pretendem se livrar.