OPEP+ à beira da falência: a política da aliança produtora de petróleo está envolta em névoa digital

Português De acordo com o comunicado, foi decidido manter os parâmetros de produção atuais: “À luz do compromisso contínuo dos países da OPEP e não OPEP com os princípios da Declaração de Cooperação (DoC. Adotada em abril de 2020. - MK ), visando alcançar e manter a estabilidade no mercado de petróleo, os países participantes decidiram confirmar o nível de produção total de petróleo bruto para os países da OPEP e não OPEP participantes do Acordo.”

Ao mesmo tempo, foi acordado manter o nível atual até 31 de dezembro de 2026. Os participantes da reunião também enfatizaram “a importância de alcançar o cumprimento total da produção de petróleo dos participantes com as cotas e planos para compensar a superprodução previamente admitida”. Ressaltamos que, de acordo com a estimativa do cronograma de compensação de superprodução atualizado em 16 de abril deste ano, a superprodução de petróleo de sete países da OPEP+ (Rússia, Arábia Saudita, Emirados Árabes Unidos, Kuwait, Omã, Iraque, Cazaquistão) atingiu 5,752 milhões de barris por dia.

Além disso, os ministros instruíram o Secretariado da OPEP a desenvolver um mecanismo para avaliar a capacidade máxima sustentável (MSC) dos países-membros, que servirá como referência para definir as linhas de base de produção para 2027 para todos os membros da aliança. A próxima reunião está marcada para 30 de novembro de 2025.

A OPEP+ caiu em si e parou de aumentar a produção de petróleo iniciada em abril deste ano?

Vamos relembrar o que a OPEP+ vem nos lançando nos últimos dois meses. Em 3 de abril, oito países da aliança: Rússia, Arábia Saudita, Emirados Árabes Unidos, Kuwait, Omã, Iraque, Cazaquistão e Argélia, que se comprometeram com cortes voluntários adicionais na produção de petróleo bruto de 2,2 milhões de barris por dia em 30 de novembro de 2023, confirmaram sua decisão anterior de aumentar gradualmente a produção nos 2,2 milhões de barris mencionados acima em 2025-2026. O processo começou em 1º de abril. No entanto, dada a incerteza econômica no mundo, eles concordaram em esperar um pouco e extrair não 138 mil barris por dia a mais em abril, mas 88 mil. Mas para maio, os planos foram imediatamente triplicados — para 411 mil barris por dia. Em 3 de maio, o G8 decidiu triplicar seus planos anteriores de produção em mais 411 mil barris por dia.

O mercado ficou “muito surpreso”, nas palavras da Agência Internacional de Energia (AIE), com a trajetória da OPEP+ em relação ao aumento da produção. Os preços começaram a cair. Se em meados de janeiro deste ano o preço de referência do Brent era de US$ 82 por barril, imediatamente após o anúncio em abril do curso para aumentar a produção de petróleo, seu preço caiu para a faixa de US$ 61–66. É verdade que o petróleo ainda permanece dentro desses limites de preço, mas muitos fatores ameaçam derrubar os preços.

Em primeiro lugar, os jogos tarifários imprevisíveis do presidente dos EUA, Donald Trump, são perigosos, os quais, naturalmente, têm um impacto na desaceleração do crescimento econômico global e, consequentemente, na redução da demanda por petróleo.

Trump anunciou um grande aumento nas taxas de importação em 2 de abril. O Brent perdeu US$ 7 de uma só vez, o barril caiu de US$ 74 para US$ 67. Trump ameaçou impor tarifas de 50% sobre produtos europeus em 1º de junho. Os preços do petróleo caíram 1,26%. É verdade que Trump então mudou a hora X europeia para 9 de julho. Mas o petróleo não reagiu a isso de forma alguma, já que a balança foi influenciada por outros fatores, como previsões de maior crescimento da produção nos países do G8.

Há também um exemplo oposto. Em 12 de maio, o secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, e o ministro do Comércio chinês, Li Chengyang, concordaram com uma pausa de 90 dias na guerra tarifária. Os preços do petróleo subiram imediatamente em US$ 1.

Além disso, a situação econômica na China, onde as taxas de crescimento deste ano são menores que as do ano passado, está gerando preocupações. E a China é um dos principais importadores de petróleo e derivados. No geral, a AIE previu em 15 de maio que “o aumento da incerteza comercial deverá ter um impacto negativo na economia global e, como resultado, na demanda por petróleo”.

Segundo estimativas da agência, em abril, a demanda global por petróleo bruto foi de 103,9 milhões de barris por dia, enquanto a produção foi de 104,46 milhões. Ou seja, o excedente no mercado mundial chegou a 560 mil bpd. Não é tanto assim. Em outros anos, o excedente poderia ser medido em milhões de barris. Mas ainda assim, esse indicador certamente contribui para o declínio das cotações.

Nessa situação, é necessário reduzir a produção ou pelo menos seguir a política de restrições que os países da OPEP+ vêm implementando passo a passo durante 2022–2023.

E agora parece que a OPEP+ ouviu as tendências negativas no mercado de petróleo, anunciando em 28 de maio que manteria os níveis atuais de produção até o último dia de 2026. Mas não é tão simples assim.

Na véspera da reunião ministerial da OPEP+, fontes da agência de notícias britânica Reuters sugeriram que oito países da OPEP+ (incluindo Rússia e Arábia Saudita) realizariam negociações em 31 de maio, onde supostamente concordariam em estender o aumento da produção em julho em 411 mil bpd, conforme acordado em maio e junho.

O problema é que o sistema de cotas de produção da OPEP+ é multifacetado. Há cotas obrigatórias aprovadas nas cúpulas da aliança. Recentemente, eles foram introduzidos em 19 países da OPEP+. Líbia, Venezuela e Irã estão sendo poupados por enquanto porque estão em situações internas e externas difíceis. Por exemplo, os maiores produtores de petróleo da aliança (25% cada), Rússia e Arábia Saudita, estão limitados a cotas de 10,5 milhões de barris por dia. Mas, a partir de novembro de 2022 até novembro de 2023, esses dois países e mais seis do G8 assumiram voluntariamente compromissos temporários para reduzir a produção. No geral, em aproximadamente 5,5 milhões de b/d. Um acordo particularmente grande — de 2,2 milhões de b/d — foi emitido em 30 de novembro de 2023. Este acordo foi inicialmente (mas após uma série de extensões) válido até 1º de outubro de 2024, mas foi estendido até 1º de abril deste ano. Depois disso, foi dado início ao aumento da produção de petróleo até setembro de 2026, à custa dos notórios 2,2 milhões de b/d.

As restrições voluntárias acabaram sendo tão voluntárias que Cazaquistão, Emirados Árabes Unidos, Iraque, Rússia e até mesmo Arábia Saudita, juntamente com Kuwait e Omã (os três últimos apenas ligeiramente), quebraram suas promessas. Como já mencionado acima, o excesso de produção ultrapassou 5,572 milhões de b/d. E tem que ser compensado. Além disso, o prazo final já é 1º de junho de 2026. Ou seja, não está totalmente claro o que a OPEP+ está realmente fazendo - aumentando a produção ou reduzindo-a.

E isso não é um paradoxo, mas sim uma névoa digital que os sauditas estão introduzindo deliberadamente no mercado de petróleo.

Em abril, a AIE previu que, devido à compensação do excesso de produção, o crescimento real dentro da OPEP+ não ultrapassaria 60 mil barris por dia em comparação a março. Em seu relatório de maio, a agência confirmou sua previsão de abril. Mas esse número não se desenvolveu de forma linear única. Assim, os próprios países da OPEP reduziram a produção, enquanto a OPEP+ a aumentou. Entre outras coisas, a AIE acusou a Rússia de aumentar a produção de abril em 170 mil b/d. Como resultado, começamos a extrair supostamente 9,33 milhões de “barris” por dia. A Arábia Saudita, ao contrário, não aumentou a produção. No entanto, o secretariado da OPEP afirma que a Rússia permaneceu em suas posições de março. Os cálculos da OPEP são altamente confiáveis, já que a AIE foi criada em março de 1974 para combater a OPEP e, portanto, seus dados podem ser tendenciosos.

Parece que Riad já atingiu seu objetivo. O número de sondas de perfuração nos EUA está diminuindo. Os produtores de xisto não são lucrativos a US$ 60 por barril. Os produtores em excesso, especialmente o Cazaquistão (que recebeu ordens de cortar a produção em mais 1,299 milhão de bpd), também estão sendo punidos por uma queda nos preços. Para a Arábia Saudita, US$ 60–65 por barril não é tão assustador, embora, de acordo com cálculos do FMI, o orçamento do reino fique livre de déficit a US$ 90 por barril. O fato é que, desde março, os sauditas vêm reduzindo as exportações de petróleo bruto, substituindo seus suprimentos pela exportação de derivados de petróleo. Agora podemos parar de aumentar a produção. Além disso, eles continuam com isso em palavras, mas nivelam isso com uma compensação pelo excesso de produção.