Снизить ставку? Нет, спасибо.

Совет управляющих Банка Мексики соберется завтра, чтобы решить, продолжать ли снижение процентной ставки (сейчас она составляет 8,5%) или сделать паузу в свете недавнего скачка инфляции и неопределенных глобальных перспектив. Хотя большинство аналитиков предсказывают еще одно снижение на 50 базисных пунктов, геополитический контекст и опасения дальнейшей инфляции привели к разделению голосов, и меньшинство, вероятно, выступит против дальнейшего снижения.

После пяти последовательных месяцев спада годовая инфляция в Мексике восстановилась в мае, достигнув 4,42% и 4,51% в первой половине июня. Серьезным фактором является не только сама цифра, но и ее восходящая траектория: в декабре 2024 года она составляла 4,21%, упала до 3,59% в январе и с тех пор неуклонно растет. Эта цифра в 4,51% разбила оптимистичные надежды правительства и центрального банка, которые надеялись увидеть инфляцию на уровне 3% к третьему кварталу.

Данные, опубликованные 24 июня Национальным институтом статистики и географии (INEGI), подтверждают то, что всем известно: цены снова растут. Базовая инфляция, которая исключает более волатильную продукцию, выросла до 4,2% — доказательство того, что проблема не является ни сезонной, ни временной.

Заместитель управляющего Banxico Джонатан Хит предупредил, что этот отскок требует паузы в сокращениях. Если Совет решит снизить ставку до 8,0% 26 июня, она останется близкой к уровню, на котором уже не будет смысла сдерживать цены, особенно с учетом того, что инфляция уже превысила целевой диапазон банка, и потеряет свободу действий перед лицом локальных или внешних потрясений. Кроме того, это пошлет неверный сигнал о самоуспокоенности, когда нужна твердость.

Хит не говорит осторожно: в сентябре 2024 года он голосовал против снижения ставки, в то время как большинство членов Совета проголосовали за. В феврале прошлого года он также призывал к меньшим сокращениям. Его позиция не догматична: она реалистична. Инфляция все еще присутствует и остается в карманах семей.

Те, кто настаивает на дальнейшем снижении процентных ставок, говорят, что это оживит экономику. Они ошибаются, поскольку текущая ситуация отмечена тарифами Трампа, глобальным замедлением, слабой экономикой США и Мексикой, которая выросла всего на 0,2% в первом квартале. Это не полномасштабная рецессия, но она близка к ней. Снижение процентных ставок ничего не решит, поскольку проблемы структурные: неформальность, отсутствие доступа к кредитам для МСП, правовая неопределенность и недоверие инвесторов.

Снижение ставки сделает кредит дешевле, но не создаст спроса или доверия. Это может привести к оттоку капитала, обесцениванию песо и росту инфляции. Подпитка еще одного порочного круга будет самоубийственной для макроэкономической стабильности.

Как будто этого недостаточно, геополитический шок, такой как недавние бомбардировки Ближнего Востока Соединенными Штатами, добавляет еще больше неопределенности, что является еще одной причиной сохранять осторожность.

Хит и некоторые аналитики видят это ясно: голоса разделятся, и темпы сокращений, скорее всего, замедлятся. Приостановка сокращений — это не признак слабости, а скорее признак ответственности. Речь идет не о попытке произвести впечатление, а скорее о защите того немногого, что еще функционирует на фоне инфляции, экономической слабости и глобальной напряженности.

Экономика не взлетает, окружающая среда напряжена. По всем вышеперечисленным причинам: Снизить ставку? Нет, спасибо.

Facebook: Эдуардо Дж. Руис-Хили

Инстаграм: ruizhealy

Сайт: ruizhealytimes.com