Учитывая снижение инфляции и улучшение экономики, это может иметь место и в случае снижения процентной ставки на июльском заседании Банка Республики.

Решение Совета директоров Центрального банка Республики о снижении или сохранении ставки рефинансирования на август будет непростым. Члены банка-эмитента проведут седьмое в этом году заседание в следующий четверг, где обсудят, позволят ли им, помимо прочих факторов, снижение инфляции ниже 5%, улучшение экономических показателей, сложная бюджетная ситуация в стране и внешняя неопределенность, вызванная тарифной политикой администрации Трампа, пойти на дальнейшее снижение или же им придется сохранить ставку на текущем уровне 9,25%.

По мнению некоторых аналитиков рынка, инфляция, которая, как ожидается, достигнет 4,75 процента в июле, и экономические показатели на уровне около 2,8 процента — согласно Индикатору экономического мониторинга (ISE) за май, опубликованному Национальным административным департаментом статистики (DANE), — могут оказаться достаточными для дальнейшего снижения процентной ставки, что также указывает на более активные стимулы для экономического роста в 2025 году.

В опросах относительно ожиданий процентных ставок в банках, проведенных экономическими исследовательскими центрами Fedesarrollo, Anif, Bloomberg и самим Банком Республики, большинство опрошенных аналитиков прогнозируют, что базовая ставка банка будет снижена на 25 базисных пунктов на заседании совета директоров в этом месяце и останется на уровне 9 процентов в августе — второе снижение ставки в этом году.

«В Itaú мы оцениваем, что если эта возможность материализуется, корректировка может составить около 25 базисных пунктов, что соответствует осторожной позиции эмитента перед лицом сложных финансовых перспектив страны», — предупреждает Каролина Монсон, менеджер по экономическим исследованиям организации, добавляя, что, тем не менее, «фискальные проблемы сокращают возможности Банка Республики для манёвра», поэтому теперь они ожидают, что ставка денежно-кредитного управления останется на уровне 8,75% к концу года, и будет снижена лишь дважды за четыре заседания, оставшиеся до 2025 года.

Grupo Alianza, со своей стороны, также полагает, что в июле снижение составит 25 базисных пунктов, в то время как совет директоров продолжает оценивать фискальное давление и неопределенность в торговле, поэтому денежно-кредитное управление сохраняет осторожность в своих действиях до тех пор, пока не появится более четкая перспектива.

Однако их ожидания более амбициозны, и они полагают, что совет директоров применит ускоритель и оставит ставку на уровне 8,25–8,5 процента к концу года «с двумя дополнительными снижениями по 25 базисных пунктов после июля).

В Anif считают, что вступление в силу новой тарифной политики США, а также бюджетная ситуация в этой стране и тот факт, что инфляция в Колумбии по-прежнему на 8 базисных пунктов превышает максимальный уровень, установленный Banco de la Republica (4 процента), могут повлиять на осторожность совета директоров при принятии им следующих решений. Именно поэтому аналитики, с которыми консультировалась организация, полагают, что к концу года ставка интервенции составит 8,5 процента, «что будет означать снижение на 50 базисных пунктов на заседаниях в сентябре, октябре и декабре», что означает, что ставка достигнет уровня, не наблюдавшегося с сентября 2022 года.

Но как будут голосовать члены совета директоров банка-эмитента на заседании в следующий четверг? Опрос рыночных аналитиков, проведённый Центром экономических исследований, показал, что половина опрошенных считает, что три члена совета директоров банка-эмитента выступят против, 31,7% полагают, что против выступят два члена, а 18,8% считают, что решение по ставке будет единогласным.

Он добавляет, что 14 организаций, ожидающих снижения ставки банком, полагают, что три члена совета директоров (Херман Авила и Лаура Моиса, по шесть упоминаний каждый, а также Сесар Хиральдо) не согласятся с этим решением; в сценарии сохранения ставки неизменной (9,25 процента) тремя наиболее часто упоминаемыми членами, которые могут быть не согласны, являются Херман Авила, Лаура Моиса и Сесар Хиральдо, по два упоминания каждый.