Государственный долг: каково положение Франции по сравнению со своими европейскими соседями?

Агентство Fitch, оценивающее способность государств погашать свои долги, должно объявить в пятницу новый рейтинг Франции, который в настоящее время находится на уровне AA-. Понижение рейтинга приведет к росту процентных ставок по заимствованиям.

Американское рейтинговое агентство Fitch должно вынести свой вердикт по суверенному долгу Франции поздно вечером в пятницу, 12 сентября. В отношении Франции, как и других стран, агентства оценивают не сам долг суверенных государств, а их способность погашать кредиты. На самом деле, агентства оценивают наше искреннее желание сократить государственный долг и дефицит. Другими словами, предпринимаем ли мы необходимые усилия посредством наших политических и бюджетных решений. Наилучший возможный рейтинг — AAA. Рейтинг, который Франция потеряла в 2013 году и с тех пор так и не восстановила. Сегодня наш рейтинг — AA-, что по-прежнему достойно доверия, поскольку эквивалентно 17/20.

Последний рейтинг Fitch был присвоен в марте 2025 года. Агентство оставило нас в покое, не меняя рейтинг, но оставило между строк послание, которое означало: «Будьте осторожны, мы продолжаем очень внимательно следить за вами и призываем вас приложить усилия». Подразумевалось, что следует опасаться возможных санкций. Именно в такой ситуации мы находимся сегодня.

Франция занимает седьмое место в рейтинге. Германия, Нидерланды и Люксембург – три лучших показателя с рейтингом AAA, поскольку они полностью соответствуют Маастрихтским финансовым критериям, включая государственный дефицит менее 3% ВВП и национального богатства. Далее следуют Финляндия, Австрия и Ирландия (AA)… и Франция с её AA-. На данный момент мы опережаем Бельгию и Мальту. Обратите внимание, что Испания с её рейтингом A- входит в число выбывших; что касается Италии и Греции, то это AAAB… даже BBB- у Афин. Италия поднимается по склону, и в четверг, 11 сентября, на биржах Париж и Рим погашали свой долг с одинаковыми десятилетними ставками около 3,4%. Что не очень радует Париж.

Если Fitch понизит рейтинг Франции в пятницу, мы ещё больше снизимся в европейских рейтингах, что, весьма вероятно, приведёт к росту ставок погашения. Успокоит ли операторов быстрое назначение преемника Франсуа Байру из Matignon, который также является «про-бизнес» человеком в лице Себастьена Лекорню? Время назначения не играет никакой роли... пока неясно, найдёт ли оно отклик у Fitch.

Что касается других рейтинговых агентств, Moody's примет решение 24 октября, Standard & Poor's — 28 ноября. Менее известное широкой публике европейское агентство Scope объявит о своем решении 26 сентября. Французское правительство хорошо помнит о некоторых сроках.