Частные инвестиции: как крупные игроки адаптируются к новой динамике рынка слияний и поглощений

PwC представила полугодовой отчет о тенденциях слияний и поглощений в частном капитале. Крупные международные фонды пользуются волатильностью рынка США для укрепления своего присутствия в Европе и Азии с целью диверсификации риска и использования возможностей, связанных с более низкими оценками и благоприятной государственной политикой, особенно в секторах инфраструктуры и обороны. Например, Blackstone объявила о плане инвестировать 500 миллиардов долларов в европейский континент в течение следующего десятилетия.

Параллельно с этим ИИ революционизирует способ построения и ведения операций . Некоторые фонды разрабатывают воспроизводимые чертежи для внедрения ИИ в портфельных компаниях, с приложениями, варьирующимися от колл-центров до управления документами и моделирования виртуальных инвестиционных комитетов. Brookfield уже внедрила решения ИИ в двух своих портфельных компаниях, добившись значительного повышения эффективности и удовлетворенности клиентов.

Данные подтверждают устойчивость сектора : в первом квартале 2025 года выкупы выросли до 4828 операций (против 4462 за аналогичный период 2024 года) общей стоимостью 495 млрд долларов. Выходы также выросли, достигнув 302 млрд долларов (+82% в годовом исчислении), в том числе благодаря растущему использованию таких инструментов, как фонды продолжения и вторичные транзакции.

Однако привлечение нового капитала остается избирательным . Инвесторы отдают предпочтение менеджерам с консолидированным послужным списком, в то время как число портфельных компаний продолжает расти, превысив 30 500 к марту 2025 года.

Еще одной быстрорастущей тенденцией является частный кредит , который развивается от простого прямого займа до структурированного финансового инструмента. Недавние операции, такие как инвестиции Carlyle в размере $1,3 млрд в Trucordia или KKR в размере $600 млн для индийской группы Manipal, свидетельствуют о растущей сложности сектора. Также появляются гибридные фонды, такие как $4 млрд, запущенный Warburg Pincus, которые объединяют долг, привилегированный акционерный капитал и финансирование на основе активов.

Не менее важным является открытие частного капитала для розничного мира . В Соединенных Штатах такие фонды, как KKR, Apollo и Empower, экспериментируют с интеграцией альтернативных активов в пенсионные планы, поддерживаемые развивающейся нормативной средой.

Наконец, конвергенция секторов представляет собой стратегический рычаг для создания стоимости . PE и суверенные фонды финансируют проекты, которые объединяют технологии, энергию и инфраструктуру для удовлетворения растущего спроса на центры обработки данных и решения ИИ. Такие инициативы, как проект HUMAIN в Саудовской Аравии или кампус ИИ в Париже, являются символическими примерами.

Прогноз на 2025 год с рекордными уровнями «сухого порошка» и растущим давлением на трансформацию, частный капитал остается главным героем восстановления мирового рынка сделок . Способность адаптироваться, внедрять инновации и предвидеть тенденции будет иметь ключевое значение для продвижения следующей фазы роста.

Частные инвестиции (PE) продолжают оставаться движущей силой слияний и поглощений, но им приходится адаптироваться к среде, характеризующейся более дорогим капиталом, сложными выходами и революцией, движущей силой которой является искусственный интеллект (ИИ).

Франческо Джордано, руководитель отдела прямых инвестиций в PwC Italy , поясняет: «Несмотря на рыночную и политическую неопределенность, интерес к сделкам остается высоким, инвесторы более избирательны. Крупные фонды прямых инвестиций пользуются неопределенностью в США для расширения за рубежом, особенно в Европе, укрепляя свою деятельность и деятельность своих портфельных компаний против геополитических и цепочек поставок рисков. Суверенные фонды также активизировали свою деятельность, в частности, финансируя энергетическую инфраструктуру, связанную с ИИ».

«ИИ все чаще используется для повышения операционной эффективности и инвестиционных процессов, при этом некоторые фонды создают «чертежи», которые можно воспроизводить в портфельных компаниях», — продолжает Джордано . «Глобальное внедрение ИИ меняет способ проведения слияний и поглощений с помощью инструментов для анализа и моделирования сценариев. В первые месяцы 2025 года возникнут трудности с выходами, которые также возрастут благодаря таким инструментам, как вторичные фонды и фонды продолжения. Привлечение нового капитала остается сложным, сосредоточенным на лучших и/или крупнейших менеджерах».

Рынок США остается осторожным из-за нормативной и политической неопределенности , в то время как за рубежом, особенно в Японии и Европе, активность выглядит более оживленной благодаря более низким оценкам и государственным инвестициям в инфраструктуру и оборону.

Частное кредитование продолжает стремительно расти, переходя от простого прямого кредитования к более сложным и структурированным инструментам, предлагая большую гибкость как кредиторам, так и заемщикам, а также средства, выделяемые на гибридные стратегии долга и акционерного капитала.

Основные тенденции включают в себя:

• Конвергенция секторов, обусловленная прямыми инвестициями и суверенными фондами, которые финансируют такие проекты, как центры обработки данных ИИ или энергетическая инфраструктура.
• Новые инициативы по привлечению розничных инвесторов, например, через фонды 401(k) в США, подкрепленные потенциальными изменениями в регулировании.
• Растущее внимание со стороны регулирующих органов к частному кредитованию в связи с его быстрым расширением и непроверенными рисками в условиях кризиса.

Франческо Джордано, руководитель практики прямых инвестиций PwC в Италии, заключает: «Несмотря на неопределенность на рынке, прямые и ведущие инвесторы остаются активными и готовы возглавить восстановление рынка слияний и поглощений, используя доступность капитала и продолжающуюся технологическую трансформацию».