Арест Болсонару может спровоцировать новые санкции США и повысить риск экономического кризиса.

Возможный арест бывшего президента Жаира Болсонару (PL) или вынесение ему обвинительного приговора на судебном процессе в Верховном федеральном суде (STF), который начнется 2-го числа, как правило, усиливают напряженность в отношениях с Соединенными Штатами и приводят к беспрецедентным санкциям против Бразилии, которые могут иметь серьезные экономические последствия.

Ситуация осложнилась с июля, когда администрация Трампа объявила о введении пошлин на бразильскую продукцию. «Существует реальный риск санкций, как персональных (в отношении министров, помимо Александра де Мораеса и его семьи), так и более радикальных экономических мер», — говорит Алессандра Рибейру, директор по макроэкономике Tendências Consultoria.

В знак полной солидарности с Болсонару президент Дональд Трамп и члены его администрации в последние недели обозначили некоторые дополнительные меры, которые все еще могут быть приняты против Бразилии:

• повысить коммерческие тарифы;
• расширить действие Закона Магнитского; и
• исключить страну из SWIFT, международной системы банковских платежей.

Эксперты, с которыми консультировалась Gazeta do Povo , отмечают, что если какие-либо из этих мер будут подтверждены, последствия могут оказаться серьезнее, чем уже примененное повышение тарифов на 50%.

STF и банковская дилемма: между бразильским законодательством и санкциями США

Кризис между Бразилией и Соединёнными Штатами обострился после того, как во вторник (19) судья Федерального верховного суда (STF) Флавио Дино постановил, что иностранные законы не имеют автоматической юридической силы в Бразилии без судебного одобрения. Американское посольство немедленно отреагировало, предупредив, что Алешандре де Мораес «токсичен» для компаний и частных лиц, стремящихся получить доступ к США и их рынкам.

Дипмиссия США также заявила, что санкциям могут подвергнуться и те, кто оказывает поддержку нарушителям прав человека.

Решение Верховного федерального суда поставило бразильские банки перед дилеммой. Если они выполнят решение суда и сохранят деловые связи с Мораесом, им грозят санкции в США. Если же они решат соблюдать Закон Магнитского и расторгнуть контракты с должностными лицами, находящимися под санкциями, они могут быть наказаны бразильской системой правосудия.

«Невозможно служить двум господам одновременно», — говорит экономист Александр Шварцман, бывший директор по международным делам Центрального банка.

По словам директора Tendências, существуют также опасения, что приостановление действия лицензий повлияет на деятельность бразильских банков, работающих в США, в том числе и небольших.

Каковы последствия американских угроз, высказанных до ареста Болсонару?

Угрозы, высказанные Трампом и членами его кабинета еще до ареста Болсонару, сигнализируют о серьезных последствиях, которые могут оказаться гораздо серьезнее повышения тарифов , которое за десять лет может привести к потере 110,4 млрд реалов ВВП и 618 000 рабочих мест, по данным Федерации промышленности штата Минас-Жерайс (Fiemg).

По мнению экономистов, последствия дополнительных санкций против Бразилии начнутся с роста восприятия риска. Финансовые активы — акции, доллар и фьючерсы на процентные ставки — первыми пострадают от неопределенности, связанной с мерами республиканцев.

Падение цен на акции затруднит привлечение компаниями средств, а девальвация реала поставит под угрозу замедление инфляции и снижение ставки Selic.

Рост процентных ставок в будущем приведет к увеличению стоимости кредитов для семей и предприятий, что повлияет на потребление и инвестиции, а также на ВВП и занятость. Внешние агенты, как правило, будут выводить инвестиции из Бразилии, что побудит местных инвесторов искать более безопасные активы.

Более высокие тарифы сделают экспорт в Соединенные Штаты нецелесообразным

Повышение тарифов до 100%, как рассматривает Трамп в свете угрозы президента Луиса Инасиу Лулы да Силвы также принять ответные меры против американцев, фактически сделает невозможным бразильский экспорт в Соединенные Штаты, второе по величине направление зарубежных продаж страны и главный рынок сбыта продукции обрабатывающей промышленности.

«Такая ситуация полностью ограничит бразильский экспорт на американский рынок, что окажет прямое негативное воздействие на затронутые сегменты, производство и занятость», — объясняет Рибейро.

Агробизнес может пострадать ещё сильнее, поскольку в список исключений от повышения тарифов вошли товары с более высокой стоимостью, такие как коммерческие самолёты и их запчасти, а также нефть и её производные. В агробизнесе в список был включён только апельсиновый сок.

По словам Наталии Гриззи, партнера по корпоративному праву в Martorelli Advogados, если эта перспектива существенного сокращения экспорта материализуется без продажи этой продукции на новых потребительских рынках, можно предположить увеличение числа заявлений о банкротстве пострадавших компаний, поскольку это окажет дополнительное финансовое давление на капиталоемкий сельскохозяйственный сектор.

Расширенное применение Закона Магнитского может иметь серьезные последствия для бразильских банков

Другим возможным вариантом, учитывая дальнейшие ограничительные меры, принятые в результате ареста Болсонару или его осуждения Верховным федеральным судом (ВФС), может стать расширенное применение Закона Магнитского. Этот сценарий может иметь серьёзные последствия для бразильской финансовой системы. Банки, нарушающие санкции США, могут быть оштрафованы на крупные суммы, как это уже произошло с другими учреждениями.

В 2014 году BNP Paribas был оштрафован почти на 9 миллиардов долларов за посредничество в транзакциях, осуществляемых из Кубы, Ирана и Судана. Транзакции проводились через американскую финансовую систему. Половина транзакций осуществлялась через прямо запрещённые организации.

Бразильские финансовые учреждения, работающие в США, рискуют столкнуться с приостановлением действия лицензий или ограничением операций в долларах США. Это затруднит доступ к американскому рынку, который необходим для экспортных кредитных линий и межбанковских операций.

«Проблема будет носить более операционный характер и повлечет за собой значительные операционные расходы для банков и, следовательно, для компаний», — оценивает Шварцман. Это скажется на способности банков выступать посредниками в поставках долларов для экспортеров и импортеров, что повлияет на кредитование и доступ к иностранным рынкам капитала.

Эксперты считают крайне маловероятным, что это приведёт к системному банковскому кризису и массовому изъятию вкладов. По словам директора Tendências Consultoria, бразильская финансовая система устойчива, банки хорошо капитализированы, а Центральный банк регулярно проводит стресс-тесты.

Исключение из системы SWIFT оставит Бразилию в изоляции в международной финансовой системе.

Самым крайним сценарием, если тюремное заключение Болсонару или его осуждение Верховным федеральным судом ухудшат ситуацию, станет исключение Бразилии из SWIFT, основной глобальной системы банковской интеграции. Это лишит финансовые учреждения возможности осуществлять международные переводы, остановит экспорт, импорт, инвестиции и денежные переводы. Страна окажется фактически изолированной от международной финансовой системы.

Эту гипотезу выдвинул торговый представитель США Джеймисон Грир в интервью североамериканскому телеканалу CBS в начале этого месяца: «На самом деле тарифы легче санкций, а санкции исключают страну из вашей финансовой системы».

Рибейро подчеркивает, что последствия будут катастрофическими. По ее словам, ситуация создаст ситуацию со значительными последствиями для бразильской экономики. Возникнут колоссальные трудности в осуществлении транзакций, что напрямую повлияет на международную торговлю страны и, как следствие, на внутреннюю экономическую активность. Мера была введена против России в связи с войной, развязанной ею против Украины в 2022 году, и потребовала обсуждения с европейскими финансовыми институтами.

Исполнительный секретарь Министерства финансов Дарио Дуриган заявил, что получил заверения от Хейдена Аллана, глобального руководителя корпоративных отношений консорциума, в том, что бельгийская компания SWIFT не будет выполнять решение США, поскольку она следует европейскому праву и не подлежит произвольным санкциям со стороны конкретных стран.

Заморозка бразильских резервов в США станет катастрофой

Ещё одной возможностью, которая может возникнуть в связи с ужесточением условий содержания Болсонару в тюрьме, является заморозка долларовых резервов Бразилии, часть которых хранится в США. Шварцман говорит, что такая мера будет чем-то вроде «атомной бомбы», которую США обычно не запускают немедленно.

Конкретные правила для действий такого масштаба не совсем ясны. Идея возникает по аналогии с санкциями, введёнными против России, часть резервов которой была заморожена.

Если бы это произошло, заморозка бразильских активов, в частности резервов в американских ценных бумагах, хранящихся за рубежом, означала бы, что Центральный банк лишился бы возможности контролировать движение обменного курса и доступ к этим ресурсам, что привело бы к экономической «катастрофе».