Hızlı çıkış öldü - tek boynuzlu at kurucularının paraya çevirmesi gerçekten bu kadar zaman alıyor

Bir IPO ile hızlıca zengin olun? Birçok unicorn için artık durum böyle değil. Çıkış neden uzun vadeli bir çaba haline geliyor ve bu ne anlama geliyor?

Birçok girişimin hızlı çıkış hayali paramparça oldu - en azından sayılara bakarsanız. Stanford profesörü Ilya Strebulaev'in bir analizine göre, ABD VC destekli unicorn'lar halka açıldığında veya satın alındığında ortalama 8,6 yaşında oluyor.

Ilya Strebulaev LinkedIn aracılığıyla

Ve henüz çıkışı gerçekleştirememiş olanlar ise genellikle daha da yaşlı: Özel unicorn'ların ortalama yaşı 9,3.

Mesaj: En başarılı girişimler kısa vadeli reklam değil, uzun vadeli projelerdir. Tüm unicorn'ların yaklaşık yüzde 60'ı kurulduktan sonraki altıncı ila on beşinci yıl arasında çıkar.

Bu, kuruculara sağlam ve gerçekçi bir planlama ufku sağlar ve Seri C'nin hemen ardından bir halka arzın geleceği düşüncesini ortadan kaldırır.

Eğilim açıkça düşük değerli kamu yatırımlarından ziyade daha uzun vadeli özel yatırımlara doğru. Bunun birkaç nedeni var: Birincisi, bugün piyasada sadece birkaç yıl öncesine göre önemli ölçüde daha fazla özel sermaye var.

Birçok büyük VC ayrıca büyüme fonları kurarak geç aşama finansman turlarına yatırım yapmalarına olanak tanıdı. Geleneksel VC oyuncularına ek olarak, alternatif sermaye sağlayıcıları da daha fazla sayıda hale geldi.

Pitchbook-NVCA Girişim İzleme (2024).

Ek olarak , ikincil piyasalar bir IPO'ya ihtiyaç duymadan likidite sağlar. Mevcut hisselerin yeni yatırımcılara satıldığı ikincil işlemler artık yaygın bir uygulamadır.

Borsa piyasaları oynaktır ve jeopolitik gerilimlere karşı hassastır - ve şu anda bunlardan bolca var. Özellikle teknoloji girişimleri, birkaç yıl öncesine göre daha düşük değerlemelerle yaşamak zorunda . Ayrıca, çok sayıda küçük yatırımcının olduğu aşırı yüklü sermaye tabloları halka arzları daha da zorlaştırıyor.

Pitchbook-NVCA Girişim İzleme (2024).

Strebulaev'in tahmini bu nedenle açıktır: Birçok unicorn çok daha uzun süre özel kalacaktır - hırs eksikliğinden değil, çevrenin bunu talep etmesinden dolayı. Yeterli sermaye olduğu sürece, IPO karmaşık, pahalı ve oldukça düzenlenmiş olmaya devam eder ve düşük değerlemeler bir seçenek değildir, sabır işe yarar.