Barclays, Repsol'e olan güvenini bir kez daha teyit etti: "Doğru yönde ilerliyor: daha büyük ve daha yeşil."

Repsol için borsada iyi zamanlar değil. Küresel ekonomiye ilişkin son dönemdeki endişeler, OPEC'in ham petrol arzını artırma stratejisindeki değişiklikle daha da arttı. Bu durum, petrol fiyatlarında düşüşe yol açarak sektörün tamamını, özellikle de İspanyol petrol şirketini olumsuz etkiliyor .

Böylece Josu Jon Imaz liderliğindeki grup son 12 ayda yüzde 20'nin üzerinde bir düşüş yaşadı ve bu da onu söz konusu dönemde Ibex'te en kötü performans gösterenlerden biri haline getirdi.

Şirket, bu fırtınanın ortasında analistlerin desteğini giderek kaybetmesiyle baş etmek zorunda kaldı. Bloomberg kayıtlarına göre, bugün hisseyi takip eden firmaların yalnızca %55'i hisse senedinin satın alınmasını tavsiye ederken, bir yıl önce bu oran %76,5'ti.

Ancak son günlerde Repsol, bazı büyük uluslararası yatırım bankalarının gözünde yeniden itibar kazanmaya başladı. Morgan Stanley, satın alma tavsiyesini geri çektikten on ay sonra, 11 Mayıs'ta hisselerinin aşırı ağırlıklandırılmasını tavsiye ettiyse, şimdi Barclays, İspanyol petrol şirketinin beklentilerine olan güvenini gösteriyor ve yedi ay boyunca nötr tavsiyede bulunduktan sonra tavsiyesini aşırı ağırlıklandırma seviyelerine yükseltiyor.

"Petrol talebinin ve rafineri marjlarının dayanıklı kalmaya devam ettiğine ilişkin görüşümüzü yansıtarak, Repsol'ün notunu dengeliden aşırı kiloya yükseltiyoruz" diyor, Antonio Brufau başkanlığındaki petrol şirketine hisse başına 15 avroluk hedef fiyat veren İngiliz bankasının analistleri, mevcut seviyelerinin %28 üzerinde.

Barclays, "Repsol'un son konferans görüşmesinde, CEO Josu Jon Imaz'ın, piyasanın bazı endişelerini gidermek için şirketin stres altındaki sermaye çerçevesini açıklamasını duymak güven vericiydi" diyor ve şirketin mevcut piyasa ortamına yanıt vermek için " rakiplerinden daha iyi konumda olduğunu" savunuyor.

Temettüler ve Yukarı Akış

Bu vizyon üç temel fikre dayanmaktadır. Öncelikle Repsol'ün faydalanabileceği potansiyel kısa vadeli katalizörleri tartışıyorlar. "Beklenenden daha iyi bir rafineri marjı, hisse senedi için yakın vadede olumlu bir ivme sağlayabilir. Daha da önemlisi, yönetim , hissedar getirilerini korumaya yardımcı olabilecek 2 milyar avroluk bir elden çıkarma planlarına güven duyduğunu gösterdi." Bu bağlamda, kurum, temettü ve tahmini hisse geri alımları eklendiğinde, Repsol'ün 2025 ve 2026 için sırasıyla %13 ve %15'lik bir karlılık oranıyla işlem göreceğine inanmaktadır.

Ayrıca, Upstream iş kolunda (araştırma, sondaj ve üretim) orta vadede büyümenin beklendiğine işaret ediyorlar. Grup, Alaska Pikka projesi gibi projeleri örnek göstererek, "2026/27'de güçlü bir üretim portföyü ve önemli bir üretim artışının potansiyel katalizörler olduğunu düşünüyoruz. Bu da nakit akışını artırmalıdır" diyor.

Üçüncüsü, Barclays, Repsol'ün uzun vadeli dönüşümüne yönelik stratejik yaklaşımını vurguluyor. "Repsol'ün uzun vadeli stratejisinin şirketi doğru yöne, daha büyük ve daha yeşile yönlendirdiğine inanıyoruz." Bu bağlamda İngiliz bankası, "Repsol'un temel stratejik konumlandırması uzun zamandır olduğundan daha güçlü ve şirketin güçlü yanlarını kullandığına inanıyoruz." diyor.

Repsol, 2026 yılı için %15 temettü ve geri alım getirisi ile işlem görüyor.

Bankanın analistleri , Repsol'ün yenilenebilir enerji sektöründeki genişleme planlarına , özellikle de yatırımlarının önemli bir bölümünü yoğunlaştıracağı, geleneksel tesislerini dönüştüreceği ve düşük karbonlu bir platform oluşturacağı İber Yarımadası pazarına özel bir vurgu yaparak desteklerini ortaya koyuyorlar.

"Repsol, tüm enerji değer zincirlerinde entegrasyon için iyi bir konumda olduğuna inandığı ve yeni düşük karbonlu endüstriyel işletmeler kurmak için büyüklüğünü ve varlıklarını kullanabileceğine inandığı İberya'da genişledi. Yönetim, İberya'daki düşük karbonlu işinin sadece nakit üreten değil, aynı zamanda müşterilerin işletmeleriyle entegrasyonu kaldıracak ölçeğe sahip olduğunu belirtti," diye sonlandırıyorlar.