BBVA, Sabadell'in satın alma teklifinin sinerjilerini inceliyor ve teklifi geri çekebileceği konusunda ısrarcı.

BBVA, Banco Sabadell'in TSB'nin satışı ve makro temettüyü onaylamak için düzenlediği hissedarlar toplantısından bir gün sonra, Katalan bankası için devralma teklifinin oluşturduğu riskleri dile getirmek ve işlemle beklenen sinerjileri gözden geçirdiğini ilk kez duyurmak için evrensel kayıt belgesini güncelledi ve kamuoyuna teklifini geri çekme seçeneğinin olduğunu hatırlattı .

Evrensel kayıt belgesi, ihraç eden kuruluşların piyasaya tabi oldukları riskleri ve belirsizlikleri ilettikleri belgedir. Bask Bankası ise şimdi Sabadell işlemiyle ilgili yeni durumu yansıtacak şekilde belgeye eklemeler yaptı.

Banka, Pedro Sánchez hükümetinin devralma sonrası birleşmeyi en az üç yıl boyunca veto etmesinin ardından bu belgeyi güncellemedi. Sabadell, hissedarlar toplantısında İngiliz iştirakinin elden çıkarılmasını ve 2,5 milyar avroluk olağanüstü temettü dağıtımını onayladıktan sonra, teklifin çeşitli unsurlarını incelemeye aldığını piyasaya bildirmeye karar verdi ve bu fırsatı değerlendirerek, geçen Haziran ayında Bakanlar Kurulu'nun müdahalesinin etkisini de hesaba kattı.

CEO Onur Genç, Sabadell'in TSB ve temettü ile ilgili görüşmelerinin ardından teklifi geri çekme hakkının yasal olduğunu birkaç gün önce dile getirmişti. Bu ifadeler, Ulusal Menkul Kıymetler Piyasası Komisyonu'nun (CNMV) onayıyla "teklifi geri çekebileceklerini veya koruyabileceklerini" kabul etmek için bu ekte yazılı hale getirildi.

BBVA, "maliyet düşüşleri ve finansman sinerjileri de dahil olmak üzere, işlemin beklenen faydalarının bir kısmının veya tamamının elde edileceğini" garanti edemeyeceğini ilk kez belirtiyor. BBVA , Banco Sabadell'in devralınması sonucunda ilk üç yıl (veya muhtemelen ilk beş yıl) içinde ortaya çıkabilecek işletme ve finansman maliyeti sinerjilerini ve Kabine statüsünün yürürlükten kalkması ve birleşmenin gerçekleştirilebilmesi durumunda (ilke olarak, Kabine statüsünün onaylanmasından sonraki üçüncü yıldan veya muhtemelen beşinci yıldan sonra) ortaya çıkabilecek işletme ve finansman maliyeti sinerjilerini gözden geçiriyor.

İşletme ve finansman maliyeti tasarrufları da dahil olmak üzere, her zaman 850 milyon avro olan beklenen sinerjileri yeniden hesaplıyor . Banka şimdiye kadar, hükümetin birleşmeyi en az üç yıl boyunca veto etmesinin bu sinerjilere ulaşmayı geciktirdiğini söylemekle yetinmişti. Sabadell ise son haftalarda, birleşme olmadan sinerjilerin sıfır avro olacağında ısrar etti.

Bu tez, şu anda BBVA için pek de uçuk gelmiyor; zira herhangi bir nedenle birleşmeyi hiçbir zaman tamamlayamazsa, "maliyet tasarrufları ve diğer operasyonel verimlilikler de dahil olmak üzere teklifin beklenen birçok faydasından yararlanamayabileceğine" inanıyorlar. Her halükarda banka, birleşmeyi "mümkün olan en kısa sürede" desteklemek niyetinde olduğunu da vurgulayarak, her zaman merkezi hükümetin kararlarına bağlı kalacağını belirtiyor.

Bunun ötesinde, Bask bölgesi, Sabadell'in gelecekteki bir birleşmeye entegre edilmesinin "özellikle zor ve karmaşık olabileceğini, yönetimin zamanını, dikkatini ve kaynaklarını önemli ölçüde dağıtabileceğini, öngörülenden daha yüksek maliyetler getirebileceğini ve daha fazla zaman ve kaynak gerektirebileceğini" kabul ediyor. Şöyle ekliyor: "Özellikle, personel, operasyonlar ve sistemlerin entegrasyonu; coğrafi olarak dağılmış kurumsal merkezlerin koordinasyonu; yönetim ve çalışanların dikkatinin operasyonlardan ve kurum kültüründeki değişikliklerden uzaklaştırılması; mevcut müşterilerin elde tutulması ve yeni müşterilerin kazanılması; iş ilişkilerinin sürdürülmesi; ve operasyonların entegrasyonuyla ilişkili verimsizliklerle ilgili zorluklar ortaya çıkabilir. Ayrıca, şube ağlarının rasyonalizasyonunun potansiyel olumsuz etkileri de olabilir."

BBVA ayrıca, devralma teklifinin gerçekleşmemesinin bankanın itibarına zarar vereceği risklerine de dikkat çekerek, "Teklif sonuçlandırılmazsa, mevcut BBVA hisse senedi fiyatı teklifin tamamlanacağı beklentisini yansıtıyorsa, BBVA hisse senedi fiyatı etkilenebilir veya dalgalanmalara maruz kalabilir. Ayrıca, teklifin sonuçlandırılamaması BBVA'nın itibarını olumsuz etkileyebilir, yatırımcılar ve müşterilerden olumsuz tepkiler alabilir ve BBVA'nın çalışanları ve müşterileriyle olan ilişkisini olumsuz etkileyebilir," diyor.