Merkez bankası dijital para birimleri jeostratejik bir boyut kazanıyor

Merkez bankası destekli dijital para birimleri (CBDC'ler), jeopolitik blok ve ticaret belirsizliğinin iklimine bağlı olarak farklı hızlarda ilerliyor. Çin, küresel referans para birimi olarak dolara meydan okuma hedefiyle dijital yuanın dağıtımını hızlandırdı. Avrupa da daha temkinli davranarak dijital euroya geçmek istediğini açıkça ortaya koydu. Öte yandan ABD'de Donald Trump'ın Beyaz Saray'a dönmesi, dijital dolar olarak adlandırılan doların ivmesini azaltırken, stablecoin'ler gibi özel alternatiflere olan ilgi artıyor. CBDC'ler artık sadece parasal bir araç olmaktan çıkıp stratejik bir araca dönüşmüştür.

Doğadaki bu değişim kurumsal düzeyde de fark edilmeye başlanıyor. «CBDC'ler kesinlikle jeostratejik bir boyut kazandı. Alastria başkanı Miguel Ángel Domínguez Castellano, "Parasal işlevlerinin ötesinde, bugün bölgesel bloklar arasındaki teknolojik ve ekonomik rekabette merkezi bir eksen temsil ediyorlar" diyor. Bu bağlamda, Çin gibi ülkeler egemen ödemeler için kendi dijital altyapılarını sağlamlaştırıyor, diye yorumluyor. Domínguez Castellano, "Bu arada, Avrupa'da, Avrupa değerleriyle uyumlu demokratik, birlikte çalışabilir bir alternatif tanımlamak için bir fırsat doğuyor: şeffaflık, veri koruması, kapsayıcılık ve finansal özgürlük" diyor.

KPMG İspanya'da dijital varlıklardan sorumlu FS Consulting Strategy ortağı Álvaro Casado'nun da belirttiği gibi, teknolojik boyut halihazırda hükümetlerin somut eylemlerine yansıyor. "Teknoloji hayatımızın her alanında hızla ilerliyor ve para şu anda bu kesintiyi yaşıyor. "Yeni ödeme altyapıları tasarlanıyor ve hükümetler doğal olarak baskın konumlarını ve parasal konulardaki kontrollerini korumak istiyor," diyor. Bazı hükümetler kendi dijital para birimlerini teşvik ederken, diğerleri düzenlendikleri ve karşılık gelen para biriminde rezervleri olduğu sürece özel sabit paraları desteklemeyi tercih ediyor. Casado, yakın zamanda bu doğrultuda iki yasa tasarısını destekledikten sonra Trump'ın bu ikinci yaklaşıma doğru eğildiğini açıklıyor.

Deblock'un kurucu ortağı Mario Eguiluz, "Aynı bağlamda jeopolitik gerginlikler ve korumacılığın yükselişi, parasal egemenlik konusundaki tartışmayı yeniden canlandırdı" diyor. Doların hakimiyeti ve kripto paraların yükselişiyle birlikte hükümetlerin mali bağımsızlıklarını yeniden gözden geçirdiklerini belirtiyor. "CBDC'ler tek olası yol olarak görülmese de, tüm göstergeler merkez bankalarının dahil olmaya devam edeceğini gösteriyor" diyor. Eguiluz, "ABD'de Fed tarafından dijital dolar çıkarılması şimdilik söz konusu değil ve odak noktası, Fed'in para birimiyle desteklenen stablecoin'ler" diye açıklıyor.

Bit2Me Kurumsal Eğitim Direktörü Javier Pastor, teknik gelişmelerin farklı hızlarda ilerlemesine rağmen Çin, ABD ve Avrupa'yı gerçekten farklı kılan şeyin politik ve düzenleyici yaklaşım olduğunu açıklıyor. Ona göre, "Dijital yuan, otoriter bir ortamda devlet kontrol aracı olarak kendini pekiştiriyor." Buna karşılık ABD'de "tartışmanın gizlilik ve bankacılık aracılığına yönelik tehdit etrafında döndüğünü" belirtiyor. Uzman, Avrupa'nın ise "daha demokratik bir alternatif sunmaya çalıştığını, ancak sunulan garantilerin gerçek kapsamı konusunda şüphelerin sürdüğünü" söylüyor.

Pastor, "Merkez bankalarının dijital para birimleri artık yalnızca ödeme sistemlerine yönelik teknolojik geliştirmeler olarak görülmüyor, aynı zamanda jeostratejik ölçekte güç araçları olarak görülüyor" yorumunu yapıyor. Büyük teknoloji şirketlerine kıyasla daha fazla finansal katılım ve egemenlik gibi avantajlar sunarken, "aynı zamanda ciddi riskler de taşıyorlar: artan devlet gözetimi, mahremiyetin aşınması ve potansiyel küresel parçalanma" diye uyarıyor. Uzman, her ülkenin bağımsız hareket etmesi halinde "sonuç olarak vatandaşlar için daha kontrollü ve daha az özgür bir finans sistemi ortaya çıkabilir" sonucuna varıyor.

Daha operasyonel bir bakış açısıyla bakıldığında, CBDC'ler mevcut sistemlere kıyasla avantajlar da sunuyor. Banco BiG'de piyasa analisti olan Joaquín Robles'e göre, "kart ağları gibi aracıları ortadan kaldırarak işlem maliyetlerini düşürebilirler. İzlenebilirliği ayrıca, merkez bankalarının karar alma süreçlerini kolaylaştıracak gerçek zamanlı verilerle kara para aklama ve vergi kaçakçılığına karşı daha etkili bir kontrole olanak tanır. Robles, bu dijital para birimlerinin "banka hesabı olmadan ödeme yapılmasına izin vererek kırsal veya yetersiz bankacılık alanlarında finansal katılımı artırabileceğini" ekliyor.

Ancak her şey faydalı değildir. Robles, teknolojik açıdan "hala çözülmesi gereken önemli zorluklar olduğu" uyarısında bulunuyor. Nakit parayla ilgili anonimliğin olmaması karmaşık bir gizlilik tartışmasını gündeme getiriyor. "Bu altyapıların merkezileştirilmesi, bir saldırının tüm sistemi felç edebilmesi nedeniyle daha büyük siber güvenlik riskleri de beraberinde getiriyor. Buna ölçeklenebilirlik zorluğu da ekleniyor: Yaygın, sorunsuz kullanım elde etmek istiyorsak yeterli işlem işleme hızının sağlanması kilit önem taşıyacak," diyor Banco BiG analisti.

Deblock'tan Eguiluz, "CBDC'ler sadece vatandaşlar ile para arasındaki ilişkiyi yeniden tanımlamakla kalmayacak, aynı zamanda kullanımını planlama veya son kullanma tarihleri ​​belirleme gibi yeni parasal müdahale biçimlerine de olanak tanıyacak" diyor. Bu yetenekler birçok merkez bankasının ilgisini çekiyor, ancak aynı zamanda bazı vatandaşlar ve bankacılık sektörü arasında, büyük çaplı bir aracısızlaşma korkusuyla güvensizliğe yol açıyor. Eguiluz'a göre asıl risk teknolojinin kendisi değil, merkezi olmayan ağlarda stabil kripto paraların rekabet potansiyelini göz ardı eden kapalı bir sistemin dayatılması.

Teknolojik açıdan bakıldığında bazı uzmanlar, programlanabilir para birimi veya açık blok zinciri tabanlı altyapıların kullanımı gibi yetenekleri bünyesinde barındırmadığı takdirde dijital avronun mevcut tasarımının, uygulamaya konulmadan önce bile geçerliliğini yitirebileceği konusunda uyarıyor. Alastria Başkanı Domínguez Castellano'ya göre, "Vatandaşlara gerçek işlevsel faydalar sağlamadan veya ekonomiye somut iyileştirmeler getirmeden yeni bir ödeme katmanının kullanıma sunulması riski var; çünkü halihazırda var olan teknolojik gelişmelerden kopukluk yaşanıyor."

Domínguez Castellano, bu bağlamda Avrupa'nın "işlevselliği, temel haklara saygıyı ve teknolojik rekabeti bir araya getiren alternatif bir yaklaşımı benimsemek için hâlâ zamana sahip olduğunu" savunuyor. Alastria'dan, "Avrupa fonlarıyla finanse edilen, dijital para birimlerinin gelişmiş versiyonları için tarafsız ve güvenilir bir temel oluşturabilecek kamusal bir blok zinciri altyapısının teşvik edildiğini" belirtiyor. Ona göre programlanabilirlikten vazgeçmek "dijital paranın en önemli yeniliklerinden birini boşa harcamak" anlamına gelecek. Koşullu sübvansiyonlar, kamu fonlarının izlenebilirliği veya otomatik ödemeler gibi uygulamalar, bu yaklaşımın hem demokratik meşruiyetini hem de CBDC'lerin operasyonel faydasını güçlendirme potansiyelini ortaya koyuyor.

Son olarak, İspanya'daki KPMG'den Casado, Avrupa düzenleyici çerçevesinin "iki paralel yolda ilerlediğini" belirtiyor: Özel kripto varlıklara odaklanan MiCA ve ECB'den kamu parası olarak tasarlanan dijital euro. MiCA, stabil kripto para ihraççılarına şeffaflık ve denetim getirirken, gelecekteki CBDC Avrupa para egemenliğini korumayı ve teknolojik bağımlılığı azaltmayı amaçlıyor. Casado, her iki aracın da "farklı mantıklara yanıt verdiğini, ancak aynı hedefe, yani dijital çağda para üzerinde kurumsal kontrol sağlamayı" bir araya getirdiğini belirtiyor.