Sermaye kaçışı: Bankalar uzun vadeli fonlarda zorluk görüyor

MEKSİKA ŞEHRİ (El Universal).— Küresel durgunluk, yüksek enflasyon ve gümrük vergileri korkuları nedeniyle aşırı oynaklığın yaşandığı bir yılda, 17 milyar dolar değerinde sözde sıcak para yerel finans piyasalarından çıktı.

Bu, Covid-19 salgını sırasında ülkeden iki buçuk yılda 63 milyar dolar kaçış yaşanmasından bu yana gerçekleşen en büyük yatırım kaybı.

Meksika Merkez Bankası'nın (Banxico) verilerine göre, yabancılar Nisan 2024'ten bu yana federal olarak desteklenen menkul kıymetlerdeki ve borsada işlem gören şirketlerin menkul kıymetlerindeki belgelenmiş yatırımlarını geri çektiler.

Bu satış, aynı dönemde uluslararası rezervlerde gerçekleşen artışın neredeyse iki katına denk geliyor. Sadece bu yılın Ocak-Mart döneminde Banxico portföyünden 541 milyon dolarlık çıkış kaydedildi; bu dördüncü çeyrek üst üste gerçekleşti.

Ancak Banco Base Ekonomi ve Finansal Analiz Direktörü Gabriela Siller'e göre her yılın başında sermayenin çekilmesi alışılmadık bir durum. Uzman, "Bu durum 2021 ve 2022'den beri yaşanmadı; bu yıllardan önce 2009'dan beri ilk çeyrekte sermaye çıkışı olmamıştı" diye belirtti.

Banxico, 2025 yılının başında uluslararası finans piyasalarında, özellikle ABD'de, doların değer kazanmasıyla birlikte borsalarda kazanımlar yaşandığını, uzun vadeli getirilerin ise arttığını açıkladı.

Ancak Şubat ayı sonunda para otoritesi bu eğilimin tersine döndüğünü kaydetti. Finans piyasalarındaki performanstaki bozulmanın, çeşitli duyurular ve ardından ABD hükümetinin daha geniş kapsamlı tarifeler uygulamaya koyması sonucunda ortaya çıktığını açıkladı.

Meksika Merkez Bankası, bu ortamda Meksika ekonomisinin öncelikle makine ve ekipman gibi maddi varlıklara yapılan doğrudan yatırımlar yoluyla finansal kaynak çekmeye devam ettiğini, bunun amacının ekonomik veya ticari amaçlar için kalıcı ilgi yaratmak olduğunu vurguladı.

Portföy yöneticiliği ise finansal varlıklar üzerinden yapıldığı için ülkeden çıkışlar kolay oluyor.

BBVA Meksika, Ocak-Mart döneminde doğrudan yatırımların 19,807 milyar dolara ulaştığını vurgulayarak, ABD ticaret politikasına ilişkin belirsizliğe rağmen küresel değer zincirlerine entegrasyonun faydalarının devam ettiğini belirtti.

Vanguard Latin America CEO'su Juan Hernández, Meksika'nın artık bölgede açık ara en cazip ülke olarak görüldüğünü belirtti.

Ancak sektörün yüzde 70'inin kısa vadeli sabit getirili fonlara yatırım yaptığını vurgulayan yetkili, bunun yüksek reel faizin etkisi göz önüne alındığında olumlu olduğunu kaydetti.

Ancak önümüzdeki 10-20 yıllık yatırımlarda kısa vadeli faiz oranı "işinize yaramayacak", çünkü diyelim ki %10 seviyelerindeyse, üç yıl içinde %4'e düşecek. Bu bağlamda, söz konusu tasarrufların daha gelişmiş portföylere nasıl aktarılabileceğini değerlendirdi.

UBS için Latin Amerika'daki yatırımcıların öncelikleri likidite, çeşitlendirme ve aşırı senaryolara karşı koruma olmaya devam ediyor.