Şu anda ABD'deki en iyi yatırım fırsatları nelerdir?

Başkan Donald Trump'ın özellikle ticaret konusundaki dengesiz politikaları, birçok yatırımcının ABD piyasalarına olan yoğun yatırımlarını yeniden gözden geçirmesine neden oldu.

ABD'den gelen son negatif getiriler ve Avrupa ile Asya'daki daha parlak beklentiler, dolar varlıklarından 'büyük çıkış' olarak adlandırılan süreci başlattı.

ABD, kısmen doların zayıflığından dolayı yılbaşından bu yana toplamda yüzde -5,2 getiri sağlarken, dünyanın geri kalanı yüzde 6,8 getiri sağladı.

Ancak bazı yatırım uzmanlarının kaçınılmaz olarak tepkisi de var. Bu uzmanlar sadece ABD'nin son yıllarda elde ettiği inanılmaz getirilere değil, aynı zamanda büyük para kazanma potansiyeline sahip kilit sektörlerdeki, özellikle de yapay zekadaki hakimiyetine de dikkat çekiyorlar.

RBC Brewin Dolphin'de varlık yöneticisi olan Rob Burgeman, "Bu sıfır toplamlı bir oyun değil; diğer piyasaların daha iyi performans göstermesi, ABD'nin mutlaka zarar göreceği anlamına gelmiyor" diyor.

'ABD'den yatırım çekmek, dünyanın en büyük ve en başarılı teknoloji şirketlerinden bazılarının maruz kaldığı riski azaltmak anlamına geliyor ve çok az pazarda benzer ölçekte eşdeğer veya rakip bulunuyor.

'Bunlar sadece ABD şirketleri değil, küresel şirketler ve büyük ihtimalle ABD ekonomisinin geri kalanıyla birlikte yapay zeka uygulamasının öncüleri olacaklar.'

Bu arada, geçmiş getirilerin geleceğe dair bir gösterge olmadığı şeklindeki geleneksel atasözüne saygısızlık etmek istemem ama RBC Brewin Dolphin'den alınan aşağıdaki grafik, ABD'nin son dönemdeki üstün performansının çarpıcı bir örneği.

RBC Brewin Dolphin'in analizine göre, MSCI ABD endeksi son 50 yılın 30'unda MSCI Dünya hariç ABD endeksini geride bıraktı.

Toplamda %25.833,6 getiri sağladı - yıllık %11,8'e eşdeğer. Bu, dünyanın geri kalanının %10.311,9'unun veya yıllık %9,7'sinin iki katından fazladır.

Bu arada, dünyanın geri kalanı son 15 yılda sadece iki kez, 2017 ve 2022'de ABD'yi geride bıraktı. ABD'nin başarısı büyük ölçüde teknoloji sektörüne ve Muhteşem Yedili olarak adlandırılan şirketlere - Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia ve Tesla - borçludur.

Rob Burgeman şunları söylüyor: 'Şu anda ABD'de çok fazla olumsuz duygu var, çünkü ekonomik politikanın gelecekteki etkileri hakkında sorular soruluyor.

'Bu, birçok insanın yakında ABD'den Avrupa'ya ve diğer pazarlara doğru hareketlerle birlikte gelecek olan "büyük rotasyon" hakkında konuşmasına yol açtı; bu pazarlarda önümüzdeki yıllarda getiriler daha iyi olabilir. Ancak, daha uzun vadeli bir bakış açısına sahip olduğunuzda, işlerin nadiren bu kadar basit olduğunu gösteriyor.'

Burgeman, ABD'nin istisnailiğinin sadece şirketlerle ilgili olmadığını, ülke ekonomisinin durumu, teknoloji sektörünün gücü ve çeşitliliği ile kendi kendine yeterliliği gibi faktörlere de atıfta bulunuyor.

ABD ile yaşanan anlaşmazlıkların, dünyanın geri kalanını zorluklara çözüm bulmak için ABD'nin ötesine bakmaya yöneltebileceğini kaydeden Çin'in, Trump'ın gümrük vergileri açıklamasının ardından diğer ülkeleri ikna etmeye çalıştığını belirtti.

Burgeman ayrıca dünyanın diğer bölgelerinde yaşanan olumsuzlukların hafiflemeye başladığını söylüyor.

'Avrupa, Ukrayna'daki savaştan, artan enerji maliyetlerinden ve Almanya'nın mali freninden en çok etkilenenler arasındaydı; ancak bunlar artık dağılmaya başlıyor ve hatta kıtanın yelkenlerini doldurabilir.

Aşağıda İngiltere, Avrupa'nın geri kalanı, Çin ve Asya'nın geleceğine ilişkin görüşlerini daha ayrıntılı olarak açıklıyor.

Evelyn Partners yönetici müdürü Jason Hollands, bu yılın başında 'Amerikan istisnacılığı' temasının devam ettirilmesinin, kurumlar vergisi kesintileri ve düzenlemeden kaynaklanan potansiyel artışa ve tarife riskine daha az odaklanan bir fikir birliği olduğunu söyledi.

'Başkan Trump'ın 'Kurtuluş Günü'nde duyurduğu şey kesinlikle beklentilerin en kötüsüydü' diye devam ediyor.

'O zamandan bu yana pozisyonlarda bir miktar yumuşama yaşanmış ve ABD piyasası toparlanmış olsa da, nihai durum ve bunun hem ABD ekonomisi hem de şirketler için ne anlama geleceği konusunda açıkça çok fazla belirsizlik var.'

Hollands, ABD'deki gümrük vergilerinin etkisinin henüz enflasyon verilerine yansımadığını, bunun belki de firmaların önceden stok yapmalarından kaynaklandığını, bu nedenle etkinin önümüzdeki aylarda görülebileceğini söyledi.

'ABD'ye karşı temkinli bir şekilde konumlanıyoruz ve yapay zeka teması yeniden odak noktasına gelmiş olsa da, piyasanın bu bölümündeki değerlemeler oldukça gergin.

'Balonlar gelişebilir ve bir süre devam edebilir. Şubat ayında DeepSeek'in ortaya çıkmasıyla tetiklenen büyük teknoloji şirketlerindeki satış dalgası kısa ömürlü olsa da, bir uyarı sinyali olarak hizmet etmelidir.'

Hollands, ABD'ye yatırım yapmanın bir diğer riskinin de dolar zayıflığının etkisi olduğunu söylüyor.

'S&P 500 yıl başından bu yana dolar bazında yüzde 2,6 artış gösterirken, çoğu fonun döviz hareketlerinin etkisini hedge etmemesi nedeniyle, bir İngiliz yatırımcı döviz kayıpları nedeniyle yüzde -5,5 getiri elde etmiş olacak.'

Jason'ın ABD fonu ipuçları:

ETF

Invesco FTSE RAFI 1000 ETF (Devam eden ücret: %0,39) - defter değeri, nakit akışı, satışlar ve temettülere göre seçilen en büyük ABD hisselerini takip eder.

Aktif olarak yönetilen fonlar

Dodge & Cox Worldwide ABD Hisse Senedi (Devam eden ücret: %0,63)

GQG Partners US Equity (Devam eden ücret: %0,45)

ABD'deki küçük ve orta ölçekli şirket fonları

Premier Miton ABD Fırsatları (Devam eden ücret: %0,69)

Federated Hermes US SMID Hisse Senedi (Devam eden ücret: %0,76)

FundCalibre Genel Müdürü Darius McDermott, hisse senetleri söz konusu olduğunda uzun süredir ABD'nin tek oyun alanı olduğunu söylüyor.

'Hakimiyeti, dünya lideri inovasyon, hızlanan kurumsal kazançlar ve sermaye piyasalarının muazzam ölçeği tarafından desteklenmiştir. Sonuç olarak, haklı olarak çoğu küresel portföyde temel tahsis olarak kalmıştır.'

Ancak McDermott, değişen para politikası, artan değerlemeler ve jeopolitik belirsizliklerin, firmasını pozisyonlarının bir kısmını başka yerlere kaydırmayı düşünmeye yönelttiğini söylüyor.

'ABD portföylerimizin hala temel odak noktası olsa da, çok varlıklı yatırımcılar olarak değer ve büyüme potansiyelinin nerede olduğunu sürekli olarak yeniden değerlendiriyoruz.

'Uzun zamandır değerinin altında olan İngiltere gibi piyasalar yeniden ilgi görmeye başlıyor. Bunun yanında, uzman tematik fonlar ve vakıflar da dahil olmak üzere alternatif sermaye nişleri, geleneksel oyun kitabının ötesine bakmaya istekli olanlar için seçici fırsatlar sunuyor.'

Darius'un fon ipuçları:

BİZ

Comgest Growth America (Devam eden ücret: %0,82)

GQG Partners ABD Sermayesi (Devam eden ücret: %0,45)

İngiltere

AXA Framlington UK Mid Cap (Devam eden ücret: %0,83)

IFSL Marlborough Özel Durumlar (Devam eden ücret: %0,78)

IFSL Evenlode Geliri (Devam eden ücret: %0,63)

RBC Brewin Dolphin'den Rob Burgeman, şu anda yatırım yapmak için başka nereye bakabileceğinize dair görüşlerini paylaşıyor.

İngiltere: Tekrar parlamanın zamanı gelmiş olabilir

İngiltere'nin son yıllarda zorluklarla karşılaştığını, özellikle Brexit'in birçok sektör üzerinde derin bir gölge bıraktığını söylüyor.

Bunun da ötesinde, İngiltere pazarını oluşturan şirketlerin, bankacılık, enerji, kaynaklar, sigorta ve büyük sermayeli ilaç şirketleri gibi olgun sektörlerde büyümekten ziyade değer odaklı oldukları görülüyor.

Sonuç olarak FTSE endeksi küresel bağlamda büyük ölçüde itibarsız olarak görüldü.

Ancak yatırımcıların artık ABD dışında da yatırım yapmaya istekli olması ve İngiltere'nin daha cazip bir pazar gibi görünmesiyle (bazı yüksek kaliteli şirketler ve nispeten istikrarlı bir politika ortamıyla) İngiltere'nin tekrar parlama zamanı gelmiş olabilir.

Avrupa: ABD-Avrupa değerleme farkı daralmaya başlayabilir

ABD'nin Avrupa'nın savunmasına ilişkin söylemindeki değişiklik, kıtadaki birçok hükümetin harcama önceliklerini yeniden değerlendirmesine yol açtı.

Bunlardan belki de en dikkat çekeni, Almanya'nın bu yılın başlarında onaylanan altyapı ve savunmaya yönelik 500 milyar avroluk taahhüdü.

Bu ve buna benzer diğer fonlar, Avrupa ekonomileri için büyük bir teşvik görevi görmelidir. Ancak soru şu: Pratikte nasıl işliyor?

Her ülke aynı şekilde fayda görmeyecek ve bunu yapan ülkelerdeki endüstriler için de aynı şey söylenebilir. Yine de, ABD ile Avrupa arasındaki değerleme farkının önümüzdeki yıllarda daralmaya başlayabileceği konusunda genel bir fikir birliği var.

Devamını oku

Çin: DeepSeek'in tanıtımıyla yapay zekanın ön saflarında

Çin, aniden yatırım yapmak için ilginç bir yer gibi görünüyor. Ülke, borsa piyasalarını etkileyen bir emlak krizinin yanı sıra Covid-19 salgınını yönetmeye yönelik daha katı bir yaklaşımın uzun vadeli etkilerinden hâlâ sarsılmış durumda.

Ancak DeepSeek'in ortaya çıkmasıyla da görüldüğü üzere, yapay zeka uygulamalarında da ön saflarda yer alıyor ve ABD tarafından uygulanan tarifelerin bir zamanlar korkulduğu kadar cezalandırıcı olmayabileceği görülüyor; ancak durum hala değişken.

Ülke ayrıca ABD'li teknoloji devlerine benzer ölçekte alternatifler sunabilen az sayıdaki ülkeden biri."

Gelişmekte olan piyasalar: Zayıf dolar Asya ve gelişmekte olan piyasalar için iyi haber

Çin için iyi olan şey, genellikle daha geniş Asya Pasifik bölgesi için de iyidir; bu bölgeyi 'gelişmekte olan piyasalar' kategorisinden ayırmak zordur.

Genellikle, gelişmekte olan piyasa fonlarının çoğu bu ülkelerdeki şirketlerden oluşacak ve bunlara diğer alanlara da yatırım yapılması eklenecektir.

Genel olarak bakıldığında, zayıflayan dolar Asya ve gelişmekte olan piyasalar için iyi bir haber çünkü bu piyasaların borçlarının büyük bir kısmı ABD doları cinsinden.

Bu, hızla büyüyen pazarlardaki başka yerlere yatırılabilecek sermayenin serbest kalmasını sağlarken, Çin'e uygulanacak herhangi bir gümrük vergisi, üretimin büyük ihtimalle Vietnam, Hindistan ve diğer ülkelere kaydırılmasına yol açacak ve bu da yalnızca onların yararına olacaktır.