SAP, Silikon Vadisi'nin önde gelen oyuncularını sessizce geride bırakıyor

Alman yazılım sağlayıcısı buluta geçtikten sonra daha yüksek gelir elde ediyor.

Teknoloji dünyasının bazı köşeleri diğerlerinden daha göz alıcıdır. Amazon, Microsoft ve Alphabet bulut hizmetlerinden yapay zekaya kadar endüstri devrimlerine öncülük ediyor. Ancak yatırımcıların kalbini çalan SAP gibi değerli ama sıkıcı yazılım sağlayıcıları.

Sadece şunu düşünün, 320 milyar avroluk değerlemeyle, idari işlevleri otomatikleştirme yazılımı sağlayan Alman sağlayıcısı Avrupa'nın en değerli şirketi . Bloomberg tahminlerine göre, hisseleri son 12 ayda neredeyse %50 arttı ve grubun değeri bu yıl beklenen kazancının 42 katına çıktı. Bu , Google'ın sahibi olan Alphabet'in değerlemesinin iki katından fazla, Meta Platforms'unkinden üçte iki daha yüksek ve Amazon'a göre önemli bir prim.

SAP ve benzerleri sessiz bir devrim geçirdi. İşleri BT departmanlarına ağır diskler tedarik etmek ve sorunları için lisans ücreti almaktan ibaret olduğundan zaman değişti.

Bunun yerine, yazılım buluta taşınıyor. SAP müşterilerinin operasyonlarının yaklaşık %80'i, büyük bulut sağlayıcıları olarak bilinen hiper ölçekleyiciler tarafından yönetilen altyapıda çalıştırılıyor . Geçtiğimiz ay SAP, Çinli bulut sağlayıcısı Alibaba ile ortaklığını yeniledi; Workday, Google Cloud Marketplace ve Amazon Web Services ile anlaşmalarını genişletti.

Bu, hiper ölçekleyiciler için iyi olsa da yazılım satıcıları da buluta geçişten daha yüksek gelirler ve çok daha büyük getirilerden faydalanacak. Artan gelir , müşterilere yeni ürünler satma ve mevcut ürünleri hızla güncelleme yeteneğinden kaynaklanmaktadır. Yapay zeka daha kolay dahil edilebilir; örneğin SAP Analytics Cloud , planlama ve içgörü ekler. SAP, yıl sonuna kadar 400'den fazla yapay zeka aracına sahip olmayı hedefliyor.

Bu arada, hiper ölçekleyicilere güvenmek, yazılım sağlayıcılarının veri merkezleri inşa etmek ve yükseltmek için gereken ağır yatırımlardan ve enerji yoğun bir operasyonun işletme maliyetlerinden kurtulmalarını sağlar. Örneğin SAP, 2020'de ortalama yatırılan sermaye getirisini %8,4'ten geçen yıl %10'a çıkardı; Visible Alpha'ya göre fikir birliği rakamları 2027'ye kadar %14,6 öngörüyor.

Bulut operatörleri AI araçları ve bazı durumlarda kurumsal uygulamalar geliştirmede uzmanlaştıkça ve altyapı ile yazılım arasındaki çizgi bulanıklaştıkça , bölge savaşları için potansiyel var. İkisi arasında yer alan Oracle'ı düşünün; ABD grubu, bulut bilişim sözleşme portföyünün önümüzdeki yıl iki katından fazla artmasını bekliyor.

Bu endişeler yatırımcıları korkutmaya yetmiyor. S&P Capital IQ tahminlerine göre, SAP'nin kârlarının 2028'e kadar yıllık %22 bileşik oranda büyümesi bekleniyor. Giderek daha maceracı bir teknoloji sektöründe, sıkıcı şirketler bile kontrolden çıkan başarılara dönüşebilir.

© The Financial Times Limited [2025]. Tüm hakları saklıdır. FT ve Financial Times, Financial Times Limited'in tescilli ticari markalarıdır. Yeniden dağıtım, kopyalama veya değişiklik yasaktır. EXPANSIÓN bu çeviriden tek başına sorumludur ve Financial Times Limited doğruluğundan sorumlu değildir.