Bir yönetim krizinin ardından Vivara'nın hisseleri 2025'te %33 değer kazanacak

Vivara , 2024 yılında büyüme kaydediyordu, ta ki CEO değişikliği piyasalarda endişelere yol açana kadar. Aynı yılın Mart ayında şirket, kurucusu ve en büyük hissedarı Nelson Kaufman'ın yeğeni Paulo Kruglensky'nin yerine yeni CEO olarak geri döneceğini duyurdu ve bu durum olası bir çıkar çatışması yarattı.

Finans piyasasında "Nelson Günü" olarak bilinen şirket, Önemli Gerçek'in yayınlandığı gün piyasa değerinde 1,5 milyar R$ kaybetti. Şirket tek bir günde %9 düşüş yaşadı. Piyasanın mesajı o kadar güçlüydü ki, Kaufman birkaç gün sonra istifa ederek yerini Otavio Lyra'ya bıraktı.

Vivara'nın gidişatı hakkında yorum yapması istendiğinde, şirket sessizliğini koruyor ve 7 Ağustos'ta yayınlanması beklenen ikinci çeyrek mali tablolarının yayınlanmasına kadar yorum yapamıyor.

IstoÉ Dinheiro'nun danıştığı piyasa kaynakları, Kaufman'ın şirket liderliğine geri dönmesinin piyasada "kötü bir mizah" yarattığını, şirketin kurucusu ve en büyük hissedarının yıllardır Vivara'dan uzak kaldığını ve aniden "modası geçmiş yönetim fikirleriyle" geri döndüğünü belirtti.

Aylar sonra Lyra'nın ayrılmasıyla yerine Ícaro Botelho geçti ancak şirketin çalışma ortamını eleştiren çok sayıda yöneticinin ayrılışı sosyal medyada ortaya çıkınca şüpheler devam etti.

Piyasada soru işaretleri yaratan bir diğer nokta ise şirketin aile tarafından yönetilen yönetim tarzı. Levante Inside Capital analisti Carol Sanchez, o dönemde yaşanan devalüasyonun, Vivara'nın halka açık olmasına rağmen ailenin hâlâ önemli bir güce sahip olduğu bir şirket olmasından kaynaklandığını ve bunun da piyasada güvensizliği körüklediğini söyledi.

"CEO değişimi gibi bu büyüklükteki değişiklikler belirsizlik ve oynaklığa yol açıyor. Vivara, ailenin ağırlıklı olarak yönetimde olduğu bir aile şirketi olarak düşünülebilir; bu da liderlik değişimleri sırasında risk algısını artırabilir," diye açıkladı.

Şirket, 2024 yılını 2023 yılına kıyasla %71,4 artışla 653 milyon R$ kârla kapattı. Ayrıca, geçen yılın aynı dönemine kıyasla %17,3 artışla 3,3 milyar R$'ın üzerinde Brüt Gelir ve 2023 yılına kıyasla %37,1 artışla şimdiye kadar kaydedilen en yüksek seviye olan 657,5 milyon R$ Düzeltilmiş FAVÖK kaydetti.

Vivara, 2024 yılında Vivara, Life ve Quiosques olmak üzere 70'ten fazla mağaza açtı ve yılı Brezilya'da 456, Panama'da ise 1 mağazayla tamamladı.

Şirket hisseleri de toparlanıyor: 2025 yılında hisse fiyatı, Ibovespa'nın %11,43'lük değerine kıyasla %33,16 değer kazandı.

Vivara, 18 Temmuz'da yayınladığı bir duyuruda, şirketin üst düzey yönetiminde bir değişiklik daha duyurdu. Sağlık sorunları nedeniyle Nelson Kaufman, yönetim kurulu başkanlığından istifa edecek ve yerine kızı Marina geçecek. Paulo Kruglensky de 2024'te CEO'luktan ayrıldıktan sonra yönetim kuruluna geri dönecek. Ancak şirket, CEO'da başka bir değişiklik olmayacağını açıkladı.

"Bunu olumlu görüyorum. Kruglensky'nin dönüşü, şirkette sağlam bir geçmişe sahip olması ve piyasa tarafından büyük saygı görmesi nedeniyle yönetime daha fazla istikrar getiriyor. Marina'nın gelişi, aile liderliğinin güçlendiğini gösteriyor; bu da stratejik uygulama risklerinin bir kısmını azaltmaya ve hafifletmeye ve piyasanın yönetim algısını iyileştirmeye yardımcı olabilir. Vivara'nın sağlam performansını sürdürme şansının yüksek olduğuna inanıyorum," diye düşünüyor Sanchez.