Gökyüzünde fırtına

Donald Trump yönetimi tarafından duyurulan tarife artışının etkilerini hafifletmek amacıyla Brezilya'nın, daha fazla üretim ve teknolojik özerkliğe sahip bir ekonomiye doğru başlangıç aşamasındaki kalkınma dönüşümü için gerekli olan orta ve yüksek teknoloji sektörlerine özel ilgi göstermesi gerekiyor. Bu durum, Embraer'in ihracatının %60'ını oluşturan ABD ile ticaret gündemindeki temel maddeler olan uçak imalatı ve endüstriyel makine üretimi için geçerli. Ayrıca, en çok etkilenen faaliyetlerdeki üretim zincirleri ve sektörler arasındaki bağlantılara dair bir vizyonu da göz önünde bulundurmak gerekiyor. Bir diğer önemli nokta ise kısa vadeli etkileri hafifletmek için hedefli bir karşıt döngüsel maliye ve para politikası benimseme olasılığıdır. Bu derginin röportaj yaptığı ekonomistler, Brezilya ekonomisinin tarife artışıyla başa çıkma becerisi ve sorunu ele almak için en uygun stratejiler konusunda önerilerde bulunuyor.

1 Ağustos'ta yürürlüğe girecek vergi artışının duyurulmasına kadar, eğer bir değişiklik olmazsa, ekonomi nadir görülen bir olumlu göstergeler bir araya gelmesine sahne oldu. Reel para biriminin değer kazanmasıyla sağlanan olumlu göstergeler, enflasyonun ılımlılaşması ve mali sonuçların iyileşmesi üzerindeki etkileriyle birlikte, rekor düzeyde yabancı yatırım, finans kuruluşları ve IMF tahminlerinin üzerinde devam eden GSYİH büyümesi, vergi gelirlerinde önemli bir artış, işgücü istihdamında artış ve yaklaşık 1 milyon Bolsa Família yararlanıcısının ülkeden ayrılması gibi unsurları içeriyor. Ancak, Minas Gerais Sanayi Federasyonu'nun tahminlerine göre, gümrük vergisi artışı uzun vadede 175 milyar R$ kayba, GSYİH'da %1,49'luk bir daralmaya ve 1,3 milyon iş kaybına yol açabilir.

"Koordinatörlüğünü üstlendiğim araştırma grubu, Brezilya'nın ticaret gündeminin 2020-2024 yılları arasındaki gelişimini analiz etti ve son yıllarda düşüşte olan orta ve yüksek teknolojili sanayi sektörlerinde ihracat açısından büyümenin yeniden başladığını tespit etti. Bu sektörler toparlanmaya başladı ve bir kez daha öne çıkan konu, uçak ve makine ihracatı oldu. Bu, bir toparlanmanın başlangıcı. Bu ürünlerin ticaret gündemindeki payı henüz değişmedi, ancak bir miktar ilerleme görmeye başlıyoruz," diyor Minas Gerais Federal Üniversitesi Ekonomi Fakültesi Bölgesel Kalkınma ve Planlama Merkezi'nde profesör olan ekonomist João Prates Romero.

Embraer ve orta karmaşıklıktaki endüstrinin hükümetin dikkatine ihtiyacı var

Ekibin teknik bir notta yayınlanacak sonuçları arasında, kereste gibi çevresel etkiyle ilişkili birincil ürünlerin ihracatında bir azalma yer alıyor ve bu da daha sürdürülebilir bir kalkınmaya dönüşün göstergesi. Romero, "Bu, Lula yönetiminin politikalarının genel bakış açısı. Bir değişim, sanayi politikasına, çevre koruma politikalarına dönüş ve kalkınma yolunda bir değişimin başlangıcını görmeye başlıyoruz," diye devam ediyor. Ekonomist, önemli bir değişim için iki yılın çok kısa olduğunu vurguluyor. Ancak Trump tarafından uygulanan gümrük vergisi bağlamında, hükümetin yardım operasyonlarında ve verginin etkilerini hafifletmeye yönelik potansiyel politikalarda öncelik vermesi gereken bu yüksek teknoloji sektörlerinden bazılarına zarar verme eğiliminde.

Romero, Brezilya'nın ABD ile nispeten küçük bir ticaret hacmine sahip olması nedeniyle gümrük vergisi artışının etkisinin önemli olmayacağını, ancak uçak gibi bazı sektörlerin dikkatli olması gerektiğini belirtiyor. UFMG profesörü, "Bölge stratejik öneme sahip; sadece bir sanayi sektörü olması nedeniyle değil, aynı zamanda %50 gümrük vergisinin sürdürülmesi durumunda zarar görebilecek bir segment olan yüksek teknoloji sektörü olması nedeniyle de," diye belirtiyor. Petrol, demir ve çeliğin yanı sıra makine ihracatı da etkileniyor. Etkilenen bazı sektörlerde, ilk eğilim arzın iç pazara yeniden tahsis edilmesi yönünde. Bu durum, özellikle normalde ihraç edilecek ancak artık ihraç edilemeyecek gıda ürünleri söz konusu olduğunda, kısa vadede nüfus üzerinde olumlu bir etki bile yaratabilir. Şirketler, ufukta başka bir ihracat pazarı yoksa üretimlerini azaltma eğiliminde olacaklardır.

İyi haber. Uluslararası Para Fonu, Brezilya'ya ilişkin tahminlerini iyileştiriyor – Görsel: iStockphoto

UFRJ Ekonomi Enstitüsü'nde profesör ve Sanayi ve Rekabet Grubu'nda araştırmacı olan ekonomist Júlia Torracca, uçak satışlarıyla ilgili önemli endüstri içi ticaretten bahsediyor. "Uçak parçaları ve bileşenleri ihraç ediyoruz, ancak birçok ara ürünü ithal ediyoruz. Gümrük vergisi artışı tüm zinciri sekteye uğratıyor." Ekonomiste göre, ABD'nin bu işlemlerdeki etkisi nedeniyle kısa vadede önemli gelir kayıpları kaçınılmaz. Profesör, "Herhangi bir ülkenin gümrük vergisi artışıyla beklenen kadar büyük bir yapısal kırılmaya, bir kesintiye hazırlıklı olması zor olacaktır. Öyle ki, diğer ülkeler Brezilya'nın ne yapacağını anlamak için bir şekilde bekliyor," diye değerlendiriyor. Diplomatik ve ticari eylemler en önemlileriyken, misilleme ve karşılıklılık şeklinde olası bir küresel siyasi-ekonomik tepkinin "çok yüksek" bir maliyeti olacaktır.

Kısa vadede önemli kayıplar yaşanacak. Bozulabilir gıda ürünleri depolanamıyor ve üretilen ürünlerin başka ülkelere gönderilmesi zor. Diğer sektörler fiyatları depolayıp koruyabilir, ancak bu kural değil, diyor UFMG Ekonomi Profesörü ve Made/FEA-USP Araştırmacısı Rafael Ribeiro.

Trump'ın ülkenin finans sistemine saldırması durumunda durum daha da karmaşık hale geliyor.

Mali ve parasal politika açısından bakıldığında, Brezilya, sübvansiyonlar sağlamak ve en çok etkilenen sektörlerdeki şirketlere krediyi genişletmek gibi mali araçlar gibi bu etkileri hafifletmek için stratejiler benimseme seçeneğine sahip. Bu, karşıt döngüsel bir politika olacaktır. "Elbette, Brezilya'da bugün, ister çerçeve ister finans piyasasıyla yapılan tartışmalar nedeniyle olsun, tüm kısıtlamalar nedeniyle mali alan oldukça sınırlı, ancak böyle bir bağlamda, hükümetin böyle bir politikayı uygulamada bu kadar zorluk çekmemesi gerektiğini düşünüyorum. Zamanında ve süresi ve uygulanacak hacmin büyüklüğü konusunda iyi bir şekilde iletildiği sürece, bunun mümkün olduğunu düşünüyorum." Ribeiro, Brezilya'nın karşılıklı tarifeler şeklinde misilleme yapmasını önermiyor. "Bu, kendi ayağına sıkmak olur; yurt içi fiyat seviyelerini yükseltir ve bu da Merkez Bankası'nı para politikasını daha da sıkılaştırmaya zorlayabilir."

Beyaz Saray'ın diğer olası yaptırımları da masada gibi görünüyor, ancak kabul edilirlerse nasıl uygulanacağını bilmek zor. Brezilya'nın uluslararası döviz sistemine katılımını kısıtlama ve diğer önlemler gibi finans piyasasını etkileyebilirler ve ekonominin geneline yayıldıkça etkileri daha büyük olabilir. Ribeiro, "Bu konuda bir tahminde bulunmak zor, ancak ülkeye uygulanacak ve finans ve bankacılık sistemlerini etkileyecek olası yaptırımların ciddi etkileri olabileceğini düşünüyorum. Ve elbette, Brezilya'nın ABD'nin bu gerginliğine vereceği olası tepkilerin başka etkileri de olabilir, ancak bu henüz tartışılmadı ve tahminde bulunmak zor," diye sözlerini tamamlıyor.

CartaCapital'in 30 Temmuz 2025 tarihli 1372. sayısında yayımlanmıştır.

Bu metin CartaCapital'in basılı edisyonunda 'Gökyüzündeki fırtına' başlığı altında yer almaktadır.