Chemring, ABD'li özel sermaye avcılarının son hedefi haline geldikten sonra önde gelen yatırımcı tarafından destekleniyor

Chemring, ABD'li özel sermaye yatırımcılarının son hedefi haline geldikten sonra dün en büyük hissedarlarından birinin desteğini aldı.

119 yıllık savunma grubunun, satın alma şirketi Bain Capital'den 1,1 milyar sterlinlik teklif aldığı söyleniyor.

Son yıllarda Meggitt, Cobham, Ultra Electronics ve Laird gibi şirketlerin satın alınmalarının ardından, İngiltere savunma sektörünün bir şirketi daha yabancı şirketlere kaptırma tehlikesiyle karşı karşıya kalabileceği endişeleri artıyor.

2018'den beri firmayı yöneten, eski Kraliyet Donanması mühendisi ve BAE Systems yöneticisi olan Chemring patronu Michael Ord, şirketi Bain'in pençesinden uzak tutmak için bir mücadeleyle karşı karşıya kalabilir.

Ancak şirketin durumunu iyileştirmeye yönelik çabaları dün, şirketin yüzde 4,99'luk hissesiyle dördüncü büyük hissedarı olan JO Hambro Capital Management (JOHCM) tarafından önemli bir destekle takdir edildi.

JOHCM UK büyüme stratejisinin kıdemli fon yöneticisi Vishal Bhatia şunları söyledi: 'Chemring, Michael Ord'un liderliğinde kökten bir dönüşüm geçirdi. Görüşümüze göre mevcut hisse senedi fiyatı, grubun uzun vadeli beklentilerini önemli ölçüde düşük değerlendiriyor.'

Ne Bain ne de Chemring bildirilen teklif hakkında henüz yorum yapmadı. Ancak City dün fiyata şüpheyle tepki gösterdi.

Bir analist, Bain'in hisse başına 390 penilik teklifinin çok düşük olduğunu ve fiyatın 500 peni veya 1,4 milyar sterlinin üzerine çıkması gerektiğini belirtti.

Bu durum, özellikle İngiltere de dahil olmak üzere Avrupa hükümetlerinin, Donald Trump'ın Vladimir Putin'le endişe verici yakınlaşması karşısında yeniden silahlanma çabalarını artırdığı şu dönemde daha da belirginleşiyor.

1905 yılında kurulan Chemring, İngiltere'deki sokak aydınlatmasını gazdan elektriğe dönüştürmek için kullanılan ekipmanların üreticisi olarak faaliyete başladı ve daha sonra savunma mühendisliği uzmanı olarak faaliyet göstermeye başladı.

Günümüzde, Kraliyet Hava Kuvvetleri de dahil olmak üzere, dünya çapında hükümetlere ve şirketlere tedarik sağlıyor.

Chemring, kendisini düşman saldırılarını püskürtmeye yarayan karşı önlemler konusunda küresel lider olarak tanımlıyor ve NATO hava filolarının yüzde 85'ini, ittifakın deniz filolarının ise yüzde 60'ını tedarik ediyor.

Hisseler son üç yılda üçte bir oranında arttı ancak değeri iki katına çıkan BAE ve hisse fiyatı altı katına çıkan Rolls-Royce gibi savunma sektöründeki diğer oyuncuların performansının gerisinde kaldı.

Borsa araştırma grubu TipRanks analisti Neil Wilson, şirketin yaklaşık 1 milyar sterlinlik değerlemesini 'absürt derecede ucuz' olarak nitelendirdi.

Jo Hambro'dan Bhatia, Chemring'in sipariş defterinin son beş yılda iki kattan fazla artarak 1 milyar sterlini aştığını belirtti.

Grup ayrıca 'karşı önlemler, siber güvenlik ve enerji alanlarındaki pazar lideri konumunu pekiştiriyor'.

'Avrupa'nın savunma bütçeleri normale döndükçe, Chemring'in bundan en çok faydalanan taraf olmasını bekliyoruz' diye ekledi.

Shore Capital analisti Jamie Murray, Bain'in bildirilen 390p'lik teklifinin 'orta vadede olağanüstü büyüme fırsatını hesaba katmadığını' söyledi.

Murray, Chemring'in 373,5 peni değerindeki hisselerinin 490 peniye kadar yükselmesi gerektiğini ve 'bu nedenle hissedarlara yeterli değer sağlamak için özel alım teklifinin 500 peniyi aşması gerektiğini' söyledi.

Şunları ekledi: '390p'lik teklif resmi hale gelirse, hissedarları teşvik ederiz.

Deutsche Bank'tan Richard Paige ise, "Bizim görüşümüze göre, bu sakin fiyat başarılı olmak için çok düşük görünüyor." dedi. Paige, Deutsche'nin Chemring için 450p'lik bir hisse fiyatı hedeflediğini söyledi.

'Özellikle son dönemde Avrupa'da savunma harcamalarına ilişkin gelen haberler göz önüne alındığında, hissedarların bu zaman diliminin ötesinde potansiyel yükselişten vazgeçmeleri karşılığında ek tazminat talep etmeleri muhtemeldir.'

RUTH SUNDERLAND tarafından

Peygamberlik armağanı, sahip olmayı çok isteyeceğim bir armağandır.

Ancak itiraf etmeliyim ki, pazartesi sabahı köşemde bu anlaşmaların tehlikeleri konusunda uyarıda bulunmamın ardından, ABD'li özel sermaye şirketlerinin bir İngiliz savunma şirketine bu kadar kısa sürede yatırım yapacağını ben bile beklemiyordum.

Birkaç saat sonra Bain Capital'in FTSE 250'nin savunma devi Chemring'i satın almak için teklif verdiği ortaya çıktı.

Bu ekip, düzenli okuyucularımızın hatırlayacağı üzere, daha önce ün kazanmış olan ve bu gazetede yayınlanan bir kampanyayla engellenen karşılıklı sigorta şirketi LV'yi satın alma teklifleriyle tanınan ABD'li şirket satın alma baronlarından biridir.

Doğru sahiplik her sektörde önemlidir ancak savunma sanayiinde daha da önemlidir.

Donald Trump'ın Ukrayna'daki savaşla ilgili tuhaf müzakereleri hakkında şu aşamada fazla bir şey anlamak mümkün değil.

Ancak makul derecede kesin görünen birkaç şeyden biri, İngiltere ve Avrupa'nın artık ABD'yi savunmamızın güvenilir bir kalesi veya hatta güvenilir bir müttefik olarak göremeyeceğidir.

Dolayısıyla İngiltere'nin güçlü yerli şirketler tarafından desteklenen kendi bağımsız savunma kabiliyetine ihtiyacı var.

İngiltere ve Avrupa'daki savunma şirketlerinin hisseleri, yatırımcıların bu yeni gerçeklikten kar elde edeceklerine inanmaları nedeniyle güçlü bir şekilde yükseldi.

Beklenen kârların, İngiliz tasarruf sahiplerinin emeklilik maaşları yerine Amerikan fırsatçı kapitalist şirketlerin kasalarına akması ne kadar acı bir ironi olurdu.

ABD özel sermaye kuruluşları tarafından genellikle benimsenen borçla beslenen, varlıkları tasfiye eden iş modeli, onları tamamen uygunsuz sahipler haline getiriyor. Cobham da dahil olmak üzere en iyi savunma şirketlerimizden birkaçı, onları büyük ölçüde diğer ABD alıcılarına parça parça satan satın alma baronlarına çoktan satıldı.

İşçi Partisi Hükümeti bir anlaşmayı onaylayacak kadar dikkatsiz davranırsa, Chemring'in kaderi muhtemelen bu olacaktır.

Chemring'in mücevheri, Avrupa'daki tek bağımsız tedarikçisi olduğu askeri sınıf patlayıcılardır.

Bain'in bu stratejik öneme sahip operasyonu satın almasına izin vermek iyi bir fikir mi? Bir anlaşma ulusal güvenlik gerekçeleriyle incelenmelidir ancak bunun cevabını zaten bildiğimizi düşünüyorum.

Daha önceki özel sermaye satın almaları, seçkin askeri gazilerin uyarılarına rağmen gerçekleşmişti.

Bu eski general ve amirallerin değerleri, başkalarına ne kadar zarar verirlerse versinler, kendilerine kâr getirecek anlaşmaları utanmadan savunan özel sermaye gaslightingcileriyle taban tabana zıttır.

Daha önceki anlaşmalarda politikacılar buna kanmıştı ama savunma sanayimizin bu aptalca ve basiretsiz satışı artık durdurulmalı.