Französisches Wachstum durch den amerikanischen Handelskrieg geschwächt

Am Mittwoch, dem 11. Juni, senkte die Banque de France ihre Wachstumsprognose für Frankreich im Jahr 2025 zum zweiten Mal in diesem Jahr, und zwar auf 0,6 Prozent, verglichen mit 0,7 Prozent im März. Grund dafür war die Erhöhung der amerikanischen Zölle in einem höchst unsicheren Klima.

Dieser starke Abschwung würde nach einem Anstieg des Bruttoinlandsprodukts (BIP) um 1,1 Prozent im Jahr 2024 eintreten. Die Regierung rechnet ihrerseits mit einem Anstieg um 0,7 Prozent. Es folgt eine allmähliche Erholung, die jedoch weniger ausgeprägt ausfällt als bisher erwartet: Das Wachstum würde 2026 1 Prozent (-0,2 Punkte) und 2027 1,2 Prozent (-0,1 Punkte) erreichen.

„Die französische Wirtschaft wächst derzeit (...) weniger stark als die unserer europäischen Nachbarn, auch wenn sie einer Rezession entgeht“, erklärte der Gouverneur der Banque de France, François Villeroy de Galhau, in der Zeitung Les Échos.

Insgesamt würde die Erhöhung der Zölle (-0,1 Punkte) und insbesondere die damit verbundene Unsicherheit für Verbraucher und Unternehmen (-0,3 Punkte) dazu führen, dass die französische Wirtschaft im Zeitraum 2025–2027 0,4 Punkte ihres BIP einbüßt.

„Diese Unberechenbarkeit verstärkt die französische und europäische Herausforderung des schleppenden Wachstums, das schon viel zu lange anhält“, betonte der Gouverneur. Sie beeinträchtige auch die „Finanzstabilität“.

Die Vereinigten Staaten haben auf die meisten von der Europäischen Union exportierten Waren einen Zollaufschlag von 10 % und auf Stahl und Autos einen Aufschlag von 25 % erhoben.

Die Bank von Frankreich geht grundsätzlich davon aus, dass Washington diese Zölle nach Ablauf der 90-tägigen Verhandlungsphase mit Brüssel, die am 9. Juli endet, und sofern es zu keinen europäischen Repressalien kommt, nicht erhöhen wird.

Im Jahr 2025 würde das Wachstum vor allem durch die Binnennachfrage, insbesondere die öffentliche Nachfrage, und Bestandsveränderungen getragen.

Der Außenhandel hingegen, der im Jahr 2024 der wichtigste Treiber gewesen war, würde unter Zöllen, geringeren Exporten außerhalb der Eurozone und einem starken Euro leiden.

In den Jahren 2026 und 2027 würde sich der private Konsum aufgrund der Kaufkraftsteigerungen verstärken, wobei die Löhne stärker steigen würden als die Preise.

Bei Unternehmens- und Privatinvestitionen, insbesondere im Immobilienbereich, würde sich im Zuge eines Zinsrückgangs der gleiche Trend ergeben.

Nach 2,3 Prozent im Jahr 2024 erwartet die Banque de France nun eine Inflation von 1,0 Prozent im Jahr 2025 (-0,3 Punkte), dank des Rückgangs der Energiepreise gemäß dem harmonisierten Verbraucherpreisindex (HVPI).

Anschließend würde er moderat auf 1,4 % im Jahr 2026 und 1,8 % im Jahr 2027 steigen.