Melonis und Giorgettis Schweigen zum Berliner Diktat zur UniCredit

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Die deutsche Regierung hat UniCredit offiziell zu einem Rückzieher in Sachen Commerzbank aufgefordert: „Wir erwarten, dass UniCredit von ihrem Übernahmeversuch absieht“, sagte Finanzminister Lars Klingbeil. Abgesehen von dieser ungewöhnlichen Aussage ist es, als würde Deutschland die Europäische Union zu einem Rückzieher in Sachen Kapitalbinnenmarkt auffordern. Und was tut die Regierung Meloni? Sie schweigt . Dabei wäre dies eine Gelegenheit, Deutschland zur Achtung europäischer Prinzipien aufzufordern und Berlins Kritik an Italien für seine antieuropäische Haltung zu erwidern, wie etwa die fehlende Ratifizierung der Reform des Europäischen Stabilitätsmechanismus ESM, mit der Rom die Einführung des Backstops, eines zentralen Bestandteils der Bankenunion, blockiert. Wirtschaftsminister Giancarlo Giorgetti, der seinem deutschen Amtskollegen Klingbeil sonst in gleicher Weise geantwortet hätte, äußert sich diesmal nicht.

Tatsächlich gab das Wirtschafts- und Finanzministerium in einer Erklärung bekannt, dass es bei einem bilateralen Treffen mit dem ukrainischen Finanzminister Sergej Martschenko den Ausschluss von „jedem, der in irgendeiner Funktion von Erlösen aus Geschäftstätigkeiten in Russland profitiert hat“ von der Rekonstruktion Kiews erörtert habe. Namentlich werden keine Unternehmen genannt, doch unter ihnen befindet sich UniCredit, deren fortgesetzte Präsenz in Russland eine der staatlichen Voraussetzungen für die Übernahme der Banco BPM darstellt.

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Natürlich ist dies nur ein Zufall zwischen der Erklärung der Merz-Regierung und der Konferenz zum Wiederaufbau der Ukraine, die derzeit in Rom stattfindet. Es scheint jedoch, als sei zwischen Italien und Deutschland eine Interessenübereinstimmung entstanden – jedes in seinem eigenen Land, mit seinen eigenen Banken, und macht, was es will –, deren Opfer in beiden Fällen Unicredit ist: in Italien beim Übernahmeangebot für BPM und in Deutschland beim Übernahmeangebot für die Commerzbank . Und dennoch könnte Giorgetti damit prahlen, dass Italien ein so solides Bankensystem erreicht hat, dass sein zweitgrößtes Institut das drittgrößte Deutschlands besiegt hat. Wer hätte das vor einem Jahrzehnt gedacht, als das italienische Kreditsystem durch Zahlungsausfälle und einen Berg notleidender Kredite belastet war?

Man könnte Klingbell einreden, dass die Commerzbank aus gutem Grund unter Beschuss steht, etwa weil die Erholungsphase nach der schweren Krise der Bank noch nicht optimale Ergebnisse gebracht hat. Doch das ist offensichtlich nicht Giorgettis Aufgabe. Vielmehr müsste er die legitime Marktinitiative einer italienischen Bank verteidigen, die im Rahmen eines barrierefreien Kapitalmarkts darum wetteifert, Europas führender Bankenchampion zu werden. Sogar der bekannteste Banker der Welt, Jamie Dimon von JP Morgan, der sich kürzlich mit Premierministerin Giorgia Meloni traf, sagte in einem Interview mit Il Sole 24 Ore, die Vereinigten Staaten erwarteten von Europa, dass es geeinter und stärker werde. Dieses Konzept beinhaltet notwendigerweise ein wettbewerbsfähigeres und integrierteres europäisches Finanzsystem, das in der Lage ist, die wachsenden Kapitalströme abzufangen, die aus den Vereinigten Staaten fliehen und Europa als sicheren Hafen wählen. Marktbeobachter sprechen von einer beispiellosen Umverteilung von Vermögen, versichern aber auch, dass der Kapitalmarkt in Europa zu fragmentiert sei, um diese Chance voll auszuschöpfen und umgekehrt zu verhindern, dass jedes Jahr 300 Milliarden Euro an Privatvermögen in die USA abwandern und dort die Unternehmen, Schulden und die Verteidigung des Landes finanzieren .

All dies hat viel mit dem italienischen und deutschen Bankenspiel zu tun. Denn die Europäische Kommission, die die souveränen Tendenzen von Regierungen bei Bankenfusionen bereits missbilligt, wird sicherlich nicht in der Lage sein, Deutschlands Position zu unterstützen oder einzelnen Staaten zu erlauben, nach eigenem Ermessen über Fusionen zu entscheiden, wie es Italien ebenfalls tut. Das Argument der Deutschen – die Commerzbank sei eine systemrelevante Bank, die ihre Fähigkeit bewiesen habe, auch unabhängig erfolgreich zu sein – ist in etwa dasselbe, mit dem die italienische Regierung Banco BPM gegen die Übernahme durch UniCredit verteidigte. Der Unterschied in diesem Fall besteht jedoch darin, dass Palazzo Chigi bereits eine Vision für die Zukunft der Mailänder Bank zu haben scheint . Diese sieht zwar keine Unabhängigkeit vor, sondern die Vollendung des Plans für ein neues großes italienisches Bankenzentrum neben MPS und Mediobanca, wobei ein „willkommener“ ausländischer Aktionär wie die französische Crédit Agricole eine bedeutende Rolle spielen würde.

Angesichts all dessen könnte man sich fragen, wo der Markt geblieben ist. Auf diese Rolle berufen sich oft auch die politischen Akteure selbst, wenn jemand Zweifel an der Beteiligung des Staates an bestimmten laufenden Operationen äußert, nur um dann die Entscheidungen zu lenken und zu bestimmen, die zur Entstehung einer neuen Finanzstruktur für das Land führen.

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