Los bancos europeos superan a los estadounidenses: las acciones en su mejor momento desde 2008 y beneficios récord

Muchos bancos europeos , según datos de FactSet , han visto recientemente cómo sus valoraciones volvían a su valor contable , en comparación con las 2,4 veces de JPMorgan y el doble de Goldman Sachs . Los bancos europeos, descapitalizados en vísperas de la crisis financiera , dedicaron los años posteriores a la crisis a acumular reservas de capital exigidas por los reguladores, lo que limitó los dividendos a los accionistas. Mientras tanto, una década de tipos de interés cercanos o subceros ha dificultado la captación de capital por parte de las entidades crediticias .

La situación cambió tras la pandemia de COVID-19 , cuando los bancos centrales comenzaron a subir los tipos de interés para combatir la inflación y revirtieron sus amplios programas de compra de bonos. Los tipos de interés a largo plazo han aumentado rápidamente, y el rendimiento de los bonos del gobierno alemán a 30 años es ahora 1,3 puntos porcentuales superior al de los bonos a dos años, que eran inferiores hace apenas dos años. En el Reino Unido, la diferencia supera los 1,5 puntos porcentuales.

Esto ha generado un aumento sustancial del margen de interés neto de los bancos, la diferencia entre lo que ganan con préstamos y otras actividades y lo que pagan por los depósitos, lo cual ha sido un factor clave de la rentabilidad . Quienes realizan operaciones de trading se han beneficiado este año de la mayor volatilidad del mercado causada por las políticas económicas de Donald Trump .

Aún no está claro si los bancos europeos podrán continuar su racha sin el beneficio del aumento de los tipos a largo plazo. Las entidades crediticias han estado intensificando negocios como la gestión de activos para protegerse de las fluctuaciones de los tipos de interés, pero la resistencia política a las fusiones , como la oferta de BBVA por Sabadell y la de UniCredit por BPM , se considera un límite al potencial de crecimiento del sector. Francesco Sandrini, director global de estrategias multiactivo de Amundi , afirmó que «los bancos parecen ser la parte más limpia del grupo», pero que «existe una creciente sensación de que lo mejor ya pasó».

Las acciones de los principales bancos europeos han alcanzado sus niveles más altos desde la crisis financiera mundial de 2008, gracias a una fuerte subida de los tipos de interés a largo plazo que impulsó beneficios extraordinarios . El Financial Times informa de ello, calificándolo de « renacimiento », citando los casos de HSBC , Barclays y Santander , así como de UniCredit , que «alcanzó su nivel más alto desde 2011». Esta subida marca un punto de inflexión para uno de los sectores más impopulares de Europa, que ha tenido dificultades para recuperarse de crisis pasadas y competir con sus rivales estadounidenses.

"Los bancos europeos han pasado de ser parias a ser los favoritos del mercado", declaró Justin Bisseker , analista bancario europeo de la gestora de fondos Schroders , al Financial Times. La combinación del "impacto transformador de las tasas de interés más altas en los ingresos", un entorno económico favorable y las medidas para mejorar la eficiencia han impulsado a las entidades crediticias, añadió. Aunque las acciones de HSBC cayeron después de que el banco no cumpliera con las expectativas de los analistas sobre sus resultados del segundo trimestre, y las acciones bancarias sufrieron una fuerte caída tras los aranceles estadounidenses , los bancos que figuran en el índice de referencia European Stoxx 600 aún acumulan un alza del 34% en lo que va de año.

Estos superaron a sus contrapartes estadounidenses, ligeramente por encima del rendimiento esperado para 2021 y en línea con su mejor desempeño desde 2009. Los inversores se han visto alentados a centrarse en las acciones bancarias europeas por el creciente optimismo económico en la región, una perspectiva de mejora para sus carteras de préstamos y valoraciones inferiores a las de gigantes estadounidenses como JPMorgan Chase y Goldman Sachs .