Dmitry Sredin, VTB: No vemos quiebras masivas debido a la tasa en el segmento corporativo

El editor jefe de Business FM, Ilya Kopelevich, conversó con Dmitry Sredin, jefe del departamento de atención al cliente de los sectores de mercado de VTB. ¿Cuál es la situación y la estrategia financiera de la empresa en el contexto de un tipo de interés clave elevado y cuáles son las previsiones de reducción?

¡Hola! Tenemos a Dmitry Sredin, Jefe del Departamento de Trabajo con Clientes de los Sectores de Mercado de VTB. Dmitry, el tema principal es la tasa de interés, y lo ha sido durante mucho tiempo. Ya existe cierto consenso en que debería bajar claramente, etc., que hay un enfriamiento, que casi hay una recesión, pero hay indicadores más precisos, por lo general en la economía, que indican que cuando la tasa es alta, la carga de la deuda es insoportable y se producen quiebras. Los banqueros lo ven antes que nadie y a veces incluso dicen que no es tan grave; es normal que algunas empresas quiebren, y que su lugar lo ocupen las más sólidas. Pero, en realidad, ¿hay quiebras? ¿Hay indicios de una situación preconcursal en el sector empresarial?

Dmitry Sredin: En primer lugar, una alta carga de deuda siempre es difícil para cualquier prestatario. Los tipos de interés actuales, bajo la política monetaria vigente, ejercen una enorme presión sobre el flujo de caja de todos nuestros clientes. Respondiendo directamente a su pregunta, no observamos quiebras masivas; los prestatarios insolventes se encuentran dentro de los límites normales del sistema bancario; hay varios prestatarios que ya están empezando a tener dificultades para pagar sus deudas. Las empresas que contaban con reservas de efectivo, con un colchón de liquidez, observamos en sus informes trimestrales que este colchón está desapareciendo gradualmente y experimentarán dificultades en el futuro si los tipos se mantienen en los niveles actuales. Sin embargo, a menudo prevemos lo que les sucederá a nuestros clientes y nos preparamos con antelación para situaciones difíciles y, quizás, modificamos los plazos de pago o llegamos a un acuerdo con ellos para evitar una situación como la quiebra, ya que tampoco nos interesa que nuestras empresas quiebren ni que desaparezcan negocios. Como banco de importancia sistémica, también pensamos en cómo esto afectará a toda la economía, ya que todos los sectores de la economía rusa están, como mínimo, estrechamente conectados entre sí.

¿Y las empresas y los clientes corporativos depositan dinero? ¿Sus depósitos crecen al mismo ritmo que los de la población?

Dmitry Sredin: Los depósitos están creciendo, pero dentro de límites normales, es decir, no vemos ningún tipo de crecimiento en avalancha en los saldos de las cuentas.

Bueno, esto es lo que todos temían: en lugar de invertir dinero, es mejor retirar dinero del capital de trabajo y ponerlo en depósito, porque un depósito generará más que en los negocios.

Pero esto proviene ya de sus ingresos recibidos, no de su facturación.

Dmitry Sredin: Sí. Esto se debe a los dividendos. Probablemente les resulte más fácil mantener el dinero en depósito que invertir en valores, ya que se trata de cantidades considerables. Y muchos empresarios astutos, con amplia experiencia, en el caso de grandes empresas que han atravesado numerosos ciclos económicos, comprenden que es necesario contar con capital suficiente para responder rápidamente a cualquier oportunidad del mercado, y que será difícil vender valores rápidamente si es necesario.

¿Se han ralentizado los procesos de inversión? ¿En qué medida se han ralentizado y en qué sectores es especialmente notorio?

Dmitry Sredin: Observamos una clara desaceleración en los procesos de inversión. Las empresas destinan principalmente fondos a apoyar el gasto de capital, y algunos proyectos de inversión a largo plazo se han congelado o pospuesto indefinidamente. La industria del carbón, que se ha convertido en un problema para todos, está experimentando las mayores dificultades, al haber caído en la trampa de la caída de precios, el aumento de la carga logística, los costos operativos y los evidentes riesgos de sanciones. El sector de la construcción también atraviesa dificultades debido a la reducción de las hipotecas preferenciales, los altos tipos de interés y el aumento del coste de los materiales de construcción; todo ello dificulta la situación de la mayoría de las empresas.

¿Qué formatos de financiación corporativa son los más demandados actualmente?

Dmitry Sredin: Desde el punto de vista de los productos bancarios clásicos, los préstamos a corto plazo son los más populares, como usted mencionó antes; la financiación del capital circulante es un componente fundamental. Los préstamos a largo plazo...

Bueno, sí, porque simplemente se trata de mantener vivo el negocio.

No crecimiento, sino soporte vital. Y el dinero de esto no se puede retirar ni depositar.

Dmitry Sredin: Por supuesto, nadie quiere perder su negocio; necesita apoyo. Por un lado, los préstamos a largo plazo son menos solicitados por nuestros prestatarios debido a los altos tipos de interés, ya que invertir en la construcción de una planta al 25 % anual es irracional, ya que es improbable recuperar este dinero en un futuro próximo.

Pero los bancos probablemente siempre ofrecen una tasa flotante vinculada a la “clave” para las corporaciones.

Dmitry Sredin: Estoy de acuerdo.

Dmitry Sredin: Por un lado, estoy de acuerdo; por otro, la mayoría de nuestros prestatarios carecen de clarividencia y, por lo tanto, pocos quieren correr riesgos. Por otro lado, los propios bancos no están dispuestos a prestar a esos tipos de interés a largo plazo.

Incluso según las normas, porque la carga de la deuda será con estos tipos de interés.

Dmitry Sredin: Por un lado, la carga de la deuda, por otro lado, la capacidad de devolver este dinero, porque, naturalmente, cuando das un préstamo a siete años, miras los informes de la empresa, el modelo financiero de pronóstico, y entiendes que no es un hecho que al ritmo actual podrás devolver este dinero.

¿Existe alguna previsión de a qué ritmo estos procesos congelados comenzarán a reactivarse a un ritmo normal?

Dmitry Sredin: Claro que es imposible dar una cifra exacta, ya que cada industria se encuentra en un ciclo diferente, pero en general, según lo que escucho de nuestros clientes, incluso hoy en el Foro Económico de San Petersburgo, todos estarían muy contentos con una tasa de alrededor del 15 % este año. A ver qué tan satisfechos están con esto, si se concreta.

Bueno, esperemos este mismo Año Nuevo y al mágico Papá Noel.