Gennaio-Maggio: gli utili primari crescono del 49% rispetto al 2024

Gli utili degli amministratori dei fondi pensione (Afores) sono cresciuti del 49% nei primi cinque mesi del 2025 rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso, raggiungendo il livello più alto da quando la Commissione nazionale per il sistema di risparmio pensionistico (Consar) ha registrato i dati.

Alla fine di maggio, gli Afores avevano accumulato un utile netto di 6,302 miliardi di pesos, secondo i dati della Consar.

Si tratta del profitto più elevato ottenuto dagli Afores a fine maggio dal 2013, anno per il quale la Commissione dispone di statistiche.

Mari Nieves Lanzagorta, vicepresidente dell'Associazione messicana degli amministratori di fondi pensione (Amafore), ha spiegato che l'aumento dell'utile netto degli Afores è dovuto a una distorsione statistica causata dagli elevati guadagni in conto capitale registrati a maggio.

Secondo Consar, gli Afores hanno realizzato plusvalenze pari a 175,474 miliardi di pesos a maggio 2025, i migliori rendimenti da agosto 2024.

Lanzagorta ha spiegato che, per legge, Afores deve mantenere una riserva finanziaria affinché, nel caso in cui gli amministratori subiscano perdite dovute a una violazione del regime di investimento, i risparmi dei lavoratori possano essere rimborsati.

Questa riserva finanziaria si sposta man mano che si verificano guadagni o perdite in conto capitale negli Afores, poiché viene investita come il resto delle risorse gestite.

"Dato che la riserva è investita allo stesso modo delle risorse degli Afore e che a maggio si è registrata una significativa plusvalenza, questo è considerato un profitto netto. Tuttavia, si tratta solo di un movimento delle riserve degli Afore", ha affermato.

In questo senso, ha affermato che un indicatore migliore dei guadagni è il reddito da commissioni e l'utile lordo.

Reddito da commissioni

Consar ha segnalato che nei primi cinque mesi del 2025, i ricavi da commissioni di Afore sono ammontati a 16,094 miliardi di pesos, con un aumento del 13% rispetto all'anno scorso e anche la cifra più alta mai registrata da Consar.

A questo proposito, César Islas, coordinatore generale degli studi economici, delle statistiche e dei progetti speciali di Consar, ha affermato che i ricavi da commissioni di Afore sono diminuiti del 17% in termini reali rispetto al 2021, prima dell'attuazione della riforma per la riduzione delle commissioni.

Vale la pena ricordare che la riforma del 2020 del sistema pensionistico ha posto un tetto alle commissioni applicate da Afores, garantendo che non potessero superare la media applicata dai sistemi pensionistici di Stati Uniti, Cile e Colombia.

Risultato della riforma

A seguito della riforma attuata nel 2020, entrata in vigore a dicembre 2021, le commissioni applicate da Afores sono aumentate da oltre lo 0,80% sui saldi gestiti nel 2021 allo 0,57% a partire dal 2022.

Per il 2025, gli enti regolatori hanno approvato una commissione dello 0,55% sui saldi gestiti, la più bassa nei 28 anni di storia della SAR.

La riforma del 2020 è stata accompagnata da un aumento progressivo dei contributi obbligatori a carico dei datori di lavoro sui conti di risparmio pensionistico dei lavoratori.

Prima della riforma, i contributi a carico del datore di lavoro ammontavano al 5,15% dello stipendio del lavoratore.

A partire dal 2022 hanno iniziato a salire, raggiungendo il 9,51% dello stipendio di un lavoratore nel 2025.

L'obiettivo è che i contributi ai conti di risparmio pensionistico raggiungano il 15% dello stipendio di un lavoratore entro il 2030, allo scopo di garantire ai lavoratori una pensione migliore al momento del pensionamento.

A questo proposito, Moisés Pérez Peñaloza, fondatore della società di consulenza Yo Jubilado, ha affermato: "Potremmo dire che prima delle riforme del 2020, gli Afores ricevevano meno contributi. Ora ci sono più soldi da gestire".

Secondo lo specialista, con questi aumenti dei contributi, l'afflusso di fondi nelle Afores è aumentato considerevolmente, ha spiegato Moisés Pérez.

Ciò, a sua volta, ha fatto sì che i loro portafogli di investimenti e di guadagni in conto capitale crescessero e, naturalmente, negli ultimi anni sono aumentati anche i saldi che gestiscono, tanto che ora le commissioni (seppur ridotte) vengono addebitate su una base più ampia.